FX.co ★ ​Ogromne deficyty i dywersyfikacja rezerw mogą wywindować cenę złota powyżej 5000 USD

Bank inwestycyjny Jefferies całkowicie zmienił zasady wyceny złota, odchodząc od tradycyjnego powiązania z realnymi stopami procentowymi i wartością dolara amerykańskiego. Analitycy banku twierdzą, że dotychczasowy model ilościowy jest przestarzały i nie wyjaśnia już obecnych wzrostów na rynku metali szlachetnych.

Zamiast konwencjonalnych mierników, nowa formuła banku opiera się na innych wskaźnikach, takich jak zakupy złota przez banki centralne, udział dolara w światowych rezerwach oraz wielkość deficytu budżetowego USA. Według tych obliczeń cena spot kruszcu osiągnie poziom 4650 USD za uncję do końca roku, a w pierwszej połowie 2027 roku przekroczy barierę 5000 USD.

Jefferies argumentuje, że od 2024 roku złoto ostatecznie wykroczyło poza historyczne schematy. Na rynku dominują obecnie zmiany strukturalne. Intensywna dywersyfikacja rezerw (odchodzenie od dolara) oraz ogromne deficyty budżetowe w gospodarkach rozwiniętych znacznie lepiej wyjaśniają zmienność tego aktywa niż stopy procentowe Rezerwy Federalnej, które bank celowo pominął w swoim nowym modelu regresji.

Analitycy wskazali trzy skrajne scenariusze, z których każdy z osobna mógłby doprowadzić do wzrostu cen powyżej 5000 USD. Wymagałoby to powrotu deficytów budżetowych w USA do poziomów z czasów pandemii (około 14% PKB), spadku udziału dolara w światowych rezerwach poniżej 40% lub podwojenia zakupów złota przez banki centralne. Jedynym realnym zagrożeniem dla trendu wzrostowego byłby – ich zdaniem – proces odwrotny, gdyby decydenci nagle przeszli od gromadzenia kruszcu do jego wyprzedaży.

Inwestorom chcącym zarobić na nowym cyklu wzrostowym złota Wall Street zaleca prostą strategię. Najbardziej bezpośrednim sposobem na wykorzystanie hossy jest zakup akcji największych spółek wydobywczych, takich jak Newmont czy Agnico Eagle. Ich przychody powinny automatycznie rosnąć w miarę, jak rynkowa cena metalu będzie nadal przewyższać koszty wydobycia.