FX.co ★ Dólar na ofensiva

O dólar norte-americano contra o um cenário de riscos crescentes começa uma virada muito aguardada. O índice NFIB de otimismo empresarial em pequenas empresas subiu em julho para 103.6p 105.2p contra um mês antes, superaram as expectativas positivas claramente, atualmente com o índice em 10 anos de alta.

O índice de otimismo do consumidor de IBD / TIPP como mostram os dados. O crescimento de agosto a 52.2p 50.2p relação a julho acabou por ser também uma surpresa para os especialistas que estão esperando um resultado mais modesto. Também em nome do aumento do otimismo, o crescimento de vagas abertas no mercado de trabalho dos EUA em junho é maior do que o esperado, o que é confirmado pelas previsões de um aumento constante no emprego.

No entanto, os indicadores econômicos não foram os principais responsáveis pelo crescimento da demanda para o dólar. Em vez disso, em primeiro plano foram os comentários sobre a liderança do Fed.

O chefe do Federal Reserve Bank de St. Louis, James Bullard, disse na segunda-feira que o nível atual das taxas de curto prazo é bastante adequado às expectativas, o seu aumento ainda não é apropriado, e pode parecer que a posição de Bullard parece muito favorável. No entanto, para uma série de outros parâmetros chave, eu fiz uma observação muito agressiva. Em particular, ele confirmou que a política de desemprego irá cair ainda mais, e também uma melhora da posição do dólar como moeda de reserva mundial. Na verdade, as palavras de Bullard deu a entender que a depreciação do dólar não se baseia em fatores objetivos do estado da economia dos EUA, mas nas expectativas da vez disso aperto da política monetária do BCE.

O colega de Bullard Neil Kashkari, chefe do Federal Reserve Bank de Minneapolis, fez um comentário semelhante - a taxa atual é bastante apropriada, a inflação é baixa, mas não causa preocupação, e o Fed deve começar programa de redução o quantitativa em setembro. Uma semana antes, em uma posição semelhante foi expressa pelo presidente do Federal Reserve Bank de San Francisco, John Williams. Em sua opinião, deve-se começar o programa para reduzir o balanço do Fed este outono.

Desta forma, existem três membros votantes do Fed, com dois sendo o "dovish" mais evidentes que têm manifestado a sua disponibilidade para lançar um programa para reduzir o balanço. A mensagem é completamente clara - não haverá redução da taxa em setembro, mas um aperto quantitativo começará.

Deve-se notar que o Fed a venda de ativos do Fed não vai levar a uma redução no balanço. Uma vez que é necessário reduzir o passivo simultaneamente. É evidente que, para reduzir a quantidade de dinheiro na economia ou enfraquecer os requisitos para reservas obrigatórias dos bancos comerciais, o Fed iria escolher não. Portanto, a única maneira de alcançar o resultado desejado é a redução do volume de depósitos dos bancos comerciais. Em outras palavras, juntamente com o lançamento do programa de redução de ativos, o Fed deve apresentar também um método para aparar a taxa sobre os fundos excedentes dos bancos comerciais, que responde por metade das Atualmente todos os passivos da Fed.

O anúncio do lançamento deste processo poderá trazer movimentos sérios nos mercados financeiros e aumento da tensão. Para prevenir desenvolvimentos negativos, uma alternativa para "estagnação" mais de US $ 2,2 trilhões entre as contas do Fed é necessário, e essa alternativa pode muito bem ser o lançamento de um programa de reindustrialização. Assim, uma simples conclusão, juntamente com a decisão dos FRS, Trump vai enviar ao Congresso um projeto de reforma de impostos, que será adotado. Para que, como resultado, de acordo com a idéia criará um poderoso mecanismo para entrada de investimentos de todo o mundo.

Na quinta-feira, haverá dados sobre os preços ao produtor, enquanto na sexta-feira - na inflação ao consumidor em julho. A julgar pela dinâmica dos rendimentos de títulos dicas, a queda nos preços está suspensa e os investidores podem esperar que a inflação suba.

The negative might occur on Thursday, when the report on the state of the budget in July will be published. However, investors apparently no longer want to pay attention to such trifles. The US is preparing to include a "dollar vacuum cleaner" - a mechanism for returning money to the country. What it will lead to, would be easy to predict - towards a strong growth of risks, especially in developing countries, demand for defensive assets and the US dollar.

The trend to strengthen the commodity currencies will be completed, the yen, the franc and the dollar will appear in the favorites.