FX.co ★ EUR/USD. O vírus não é um empecilho para a Reserva Federal: O banco central dos EUA realizou uma reunião monótona

O par euro-dólar reagiu de forma mínima aos resultados da reunião de Janeiro da Reserva Federal. No entanto, a Reserva Federal também não apresentou quaisquer razões para a volatilidade. A primeira reunião deste ano acabou por ser completamente "passageira", ao contrário das expectativas de alguns especialistas. Em geral, a reunião de janeiro é quase completamente semelhante à reunião de dezembro. A mesma redação, as mesmas intenções e as mesmas decisões. Portanto, a moeda americana permaneceu indiferente aos acontecimentos de ontem, continuando a focar no fundo fundamental externo.

Espera-se que o regulador dos EUA tenha deixado todos os parâmetros da política monetária inalterados. A probabilidade deste cenário era de 100%, pelo que a principal atenção dos investidores esteve centrada na chave da declaração de acompanhamento e na retórica de Jerome Powell. O texto do comunicado final quase não diferiu do de Dezembro. No entanto, ainda existem algumas diferenças. Em primeiro lugar, o regulador aumentou (de 1,55% para 1,6%) a taxa das reservas bancárias excedentárias (IOER). A taxa dos acordos de recompra overnight também foi aumentada (de 1,45% para 1,5%). Ao mesmo tempo, o Fed prorrogou as operações de REPO até ao final de Abril. Todos estes ajustamentos foram de natureza técnica, pelo que não provocaram qualquer agitação no mercado.

Em segundo lugar, houve mudanças mínimas na redação. Se o Fed caracterizou as taxas de crescimento do consumo como "altas" em dezembro, então baixou sua avaliação para "crescimento moderado" em janeiro. Vale lembrar que o principal índice de gastos com consumo pessoal mostra uma tendência de queda (ano a ano), portanto o regulador só refletiu o atual estado de coisas.

O resto da declaração do Fed foi idêntica à de Dezembro. O regulador "fechou os olhos" para o Nonfarm (especialmente no contexto do crescimento salarial), observando que "o mercado de trabalho continua a se fortalecer, enquanto a economia como um todo está crescendo a um ritmo moderado". O Fed tem estado tradicionalmente preocupado com o fraco crescimento do sector exportador, bem como com o nível de consumo. Segundo o Fed, o ponto fraco são os indicadores de inflação , que ainda estão abaixo da meta de dois por cento. Ao mesmo tempo, o regulador observou que os indicadores das expectativas inflacionistas, que se baseiam em inquéritos, "quase não mudaram a sua estrutura". Resumindo a reunião de janeiro, o Federal Reserve confirmou a preservação de uma atitude de espera e observação, enfatizando a eficácia da política atual. É digno de nota que na declaração anexa, o regulador não refletiu a assinatura da primeira fase do acordo comercial, nem a histeria com a disseminação do coronavírus. Neste contexto, o banco central limitou-se a apenas uma vaga frase: "o Comitê continua a monitorar o impacto dos dados recebidos, incluindo eventos no mundo".

Assim, os membros do Fed não forneceram quaisquer razões para a volatilidade. Por um lado, eles não sucumbiram ao pânico geral (por exemplo, poderia estar preocupado com um possível abrandamento da economia global devido à epidemia de pneumonia chinesa). Por outro lado, o Fed realmente ignorou os sinais muito alarmantes que vieram em janeiro dos relatórios macroeconômicos. Em particular, de acordo com os últimos dados, o nível salarial médio por hora caiu para 0,1% numa base mensal - este é o pior resultado desde Setembro do ano passado, quando caiu para zero. Em termos anuais, este indicador subiu apenas 2,9% - esta é também uma espécie de anti-registo (a taxa de crescimento mais fraca desde Julho de 2018).

Mas o fato permanece: o regulador americano permaneceu fiel às suas diretrizes de dezembro. Na sua conferência de imprensa, Powell repetiu os pontos principais da declaração que a acompanhava, complementando-os com os seus comentários, mas sem dizer nada de significativo. Ele observou que, apesar de um cessar-fogo comercial, ainda persistem fatores de incerteza, e o coronavírus se associou a esses fatores. Contudo, Powell não avaliou os riscos e não fez quaisquer previsões sobre as possíveis consequências. Quanto à dinâmica das estatísticas macroeconômicas, o chefe do Fed manifestou surpresa por, com um desemprego tão baixo, a taxa de crescimento dos salários continuar a ser extremamente fraca. A propósito, Janet Yellen falou sobre isto na altura em que era chefe da Reserva Federal - na sua opinião, tal dinâmica afeta negativamente os processos inflacionistas. Mas Powell continua otimista neste contexto - segundo ele, a inflação atingirá o nível alvo "no futuro próximo". O resto das suas frases eram de natureza "de plantão": as teses expressas resumiam-se ao fato de o banco central continuar a "acompanhar de perto as condições nos mercados monetários" e a responder, se necessário.

Assim, o regulador norte-americano tornou possível que o dólar continuasse a concentrar-se no fundo fundamental externo. O Fed não colocou pressão sobre o dólar, mas também se absteve de notas de falcatrua em sua retórica. O foco do mercado voltou ao tema da propagação do coronavírus, que continua a acompanhar o ritmo do planeta. O número de infectados no momento chegou a quase oito mil, enquanto o número de mortos já chegou a 170 pessoas. Segundo os especialistas, o pico de incidência ainda está à frente, portanto o dólar ainda será uma ferramenta defensiva. Com um aumento no sentimento anti-risco, o par EUR/USD pode voltar ao 9 º valor, atingindo no futuro próximo o nível de apoio mais forte de 1,0940 (a linha inferior do indicador de Bandas de Bollinger no gráfico semanal).