FX.co ★ GBP/USD: o relatório dos empregos nos EUA fazem com que os touros recuem

A libra britânica não conseguiu tirar vantagem dos sinais hawkish dados pelo Banco da Inglaterra, em 5 de agosto, nem fortalecer ante o dólar dos EUA, depois do qual as fortes estatísticas indicadas no artigo anterior, em 1,382. A esterlina certamente está forte, mas no Forex, muito depende do dólar dos EUA.

Mesmo que apenas Michael Saunders tenha votado para cortar o programa de flexibilização quantitativa por £895 bilhões, e Andrew Bailey tenha falado, em uma coletiva de imprensa depois da reunião de agosto do Comitê, sobre a natureza temporária da aceleração do preço no consumidor e a estrada tortuosa até a recuperação econômica no Reino Unido, os mercados há tempos querem ler nas entrelinhas. Um aumento na inflação previsto para 4% no final de 2021 e uma diminuição na taxa limiar, após atingir que o BoE pararia de reinvestir o rendimento recebido das vendas da obrigações, de 1,5% para 0,5%, indicam que o Banco Central está pronto para normalizar a política monetária. De acordo com seu presidente, se a taxa limiar permanecer no mesmo nível, isso significaria que o regulador nunca se livrará da flexibilização quantitativa.

Dinâmica da programa de compra de ativos do Reino Unido

Depois da reunião de agosto do Comitê da Política Monetária, os mercados cambiais aumentaram a probabilidade de um aumento da taxa repo, em fevereiro de 2022 para 60% e em agosto do próximo ano para 100%. O Banco da Inglaterra ficará anterior ao Fed no início da restrição monetária, mas sua premissa de que os custos de empréstimos subirão para 0,5% apenas no final de 2023 e início de 2021, nos faz discutir uma normalização extremamente lenta e pressiona o GBP/USD. Se os empregos nos EUA continuarem recuperando-se e a inflação permanecer em níveis elevados no final do ano que vem, a taxa de crescimento da taxa de fundos federais superará a do Reino Unido.

Dinâmica da restrição monetária pelo Fed, BCE e Banco da Inglaterra

Os investidores reagiram calmamente aos resultados da reunião do BoE, sabendo bem que a divulgação dos dados sobre o mercado de trabalho dos EUA, para julho, podem virar tudo de cabeça para baixo. E assim foi. O crescimento dos empregos NFP de 943.000 superou as previsões da Bloomberg e sugeriu que o Fed livraria-se da flexibilização quantitativa previamente. De acordo com o presidente do Fed de Dallas, Robert Kaplan, chegou a hora de cortar o estímulo monetário em $10 bilhões por mês nos Tesouros e $5 bilhões nas obrigações hipotecárias. Nessa situação, o programa da flexibilização quantitativa será concluído em 8 meses e, até o final de 2022, o Fed terá tempo de refletir sobre o destino da taxa.

Tecnicamente, o GBP/USD está sendo negociado perto de seu valor justo (1,39), como determinado pelo perfil do mercado. Isso não permite-nos a declarar com confiança que os "ursos" venceram. Pelo contrário, um retorno do par acima do nível pivotal em 1,3965 dará um sinal para abrir longas. Enquanto a queda nas cotações abaixo do suporte em 1,382 é um motivo para acumular posições curtas abertas anteriormente na libra ante o dólar dos EUA.

GBP/USD, gráfico diário