FX.co ★ GBP/USD cai acentuadamente.

A libra britânica caiu, apesar de mostrar uma promessa inicial. Na última sexta-feira, o GBP subiu contra o dólar para uma alta de 10 meses antes de cair acentuadamente. Mas, o que contribuiu para uma queda tão rápida em GBP/USD? Será que a libra esterlina terá uma chance de retomar o crescimento?

Retrospectiva da tendência de alta do GBP

Desde o início do ano, a libra mostrou o melhor desempenho entre todas as moedas do G10. Ela se fortaleceu contra o dólar americano em mais de 3%.

O catalisador para a libra foi a esperança de aumentos contínuos nas taxas de juros no Reino Unido e o fim do aperto da política monetária nos EUA.

Agora, os traders esperam que a faixa da taxa de juros do Reino Unido aumente em pelo menos 0,50% este ano, enquanto nos EUA um aumento de apenas 0,25% é esperado.

Dois fatores contribuíram para o fortalecimento do sentimento de falcão do mercado em relação à futura política monetária do Banco da Inglaterra (BoE): outro aumento da inflação no país (em fevereiro, o crescimento dos preços acelerou para 10,4%) e perspectivas melhoradas para a economia britânica.

Em novembro do ano passado, o BoE iniciou o maior aumento da taxa de juros já feito desde 1989, gerando previsões pessimistas para a economia do Reino Unido. No entanto, agora vemos que, após 11 rodadas de aperto, a situação no país não é tão ruim quanto previsto anteriormente.

O analista do HSBC, Dominic Banning, disse que os dados macroeconômicos recentes mostram que o impacto não é tão forte, e o BoE não espera mais uma queda no crescimento econômico no trimestre atual.

O especialista está confiante de que a resiliência da economia britânica permitirá que o BoE mantenha um curso de aumento de taxas. Isso deve apoiar a libra em relação ao dólar, que já está em terreno instável devido à possível mudança na postura do Fed.

A maioria dos investidores agora acredita que a rodada de aperto em maio nos EUA será a última no ciclo atual. Na semana passada, essa visão dovish foi apoiada por estatísticas fracas dos EUA.

O dólar americano sofreu pressão após a divulgação de dados de inflação piores do que o esperado. Em março, a taxa de crescimento anualizado de preços foi de apenas 5%, enquanto em fevereiro, o número saltou para 6%.

O índice de preços ao produtor (PPI) dos EUA também teve uma tendência de baixa no mês passado. O indicador caiu para 2,7% em relação ao nível anterior de 4,9%.

Sinais óbvios de desinflação nos EUA enfraqueceram o sentimento de falcão do mercado em relação à futura política monetária do Fed. Nesse cenário, o dólar caiu para uma nova baixa anual de 100,78 no final da semana passada.

A libra britânica se beneficiou muito da forte queda do dólar. No início da sexta-feira, o par GBP/USD saltou para uma alta de 10 meses de 1,2546.

Dólar recupera perdas

No entanto, o triunfo da libra esterlina foi de curta duração. A moeda britânica fechou a sessão de sexta-feira na zona vermelha, perdendo quase 0,9% em relação ao dólar. O par caiu para o nível de 1,2398.

A moeda dos EUA conseguiu retomar o crescimento em meio a estatísticas positivas. O relatório-chave na sexta-feira foi a publicação dos dados de vendas no varejo nos EUA. Embora o indicador tenha caído significativamente mais do que a previsão em março em termos mensais, o primeiro trimestre do ano mostrou-se bastante forte em termos de gastos do consumidor.

Dados preliminares do índice de confiança do consumidor da Universidade de Michigan para abril também forneceram suporte adicional para o dólar. O índice subiu para 63,5, o que é maior do que as expectativas dos analistas e a leitura anterior.

Outro fator para a tendência de alta do dólar foi o aumento das expectativas de inflação para o próximo ano (de 3,6% em março para 4,6% em abril).

A retórica "hawkish", que é mais voltada para o aumento das taxas, dos representantes do governo dos EUA, também contribuiu para o fortalecimento da moeda americana. Na sexta-feira, 14 de abril, o membro do Conselho de Governadores do Federal Reserve, Christopher Waller, afirmou que, apesar de um ano de aumentos agressivos das taxas de juros, o Fed não fez um progresso significativo em retornar a inflação ao nível-alvo de 2%, indicando a necessidade de mais aumentos da taxa.

Essa posição mais agressiva, juntamente com estatísticas positivas, fez com que os touros do dólar esperassem a continuação das medidas contra a inflação nos EUA. O mercado retomou as conversas sobre o fato de que as taxas de juros podem não ter atingido o pico em maio, o que colocou uma pressão significativa no par GBP/USD.

Se o Fed der uma pausa em vez de interromper os aumentos de taxa no próximo mês e explicar claramente sua posição, a libra não poderá manter sua posição atual, mesmo com o aumento das taxas no Reino Unido. Os analistas do Crédit Agricole preveem uma reversão do par GBP/USD para o nível de 1,23 ou menos até o final do segundo trimestre.

É improvável que a libra que mantenha seu otimismo.

A libra não deverá manter sua tendência de alta

Os estrategistas do Rabobank também esperam uma queda adicional na moeda britânica. Eles preveem que a libra possa cair para a marca de 1,20 nos próximos seis meses.

Segundo a analista do Rabobank, Jane Foley, a perspectiva para a Grã-Bretanha era "horrorosamente sombria", mas agora mudou para "simplesmente sombria". Ainda assim, é improvável que isso forneça um suporte significativo para a libra. A analista acrescentou que a libra pode sofrer pressão de uma postura menos dovish do que o esperado pelo Fed e um crescente risco de uma recessão global, o que reduzirá a demanda por ativos de risco.

Quanto às perspectivas de curto prazo para a libra esterlina, a maioria dos especialistas também antecipa dinâmicas de baixa. Nesta semana, a queda da libra pode acelerar significativamente após a divulgação dos dados de inflação do Reino Unido para março.

Os economistas esperam uma queda na taxa anualizada de crescimento dos preços de 10,4% para 9,8%. Se a inflação no Reino Unido deixar de ser de dois dígitos, isso pode enfraquecer significativamente as expectativas hawkish do mercado em relação à trajetória futura de aumento de taxas no país.

Atualmente, a maioria dos participantes do mercado espera que o Banco da Inglaterra aumente as taxas em 25 pontos-base em sua próxima reunião em maio. No entanto, alguns traders ainda esperam ver um aumento mais acentuado (de 50 pontos-base).

Uma forte desaceleração da inflação pode finalmente eliminar a possibilidade de um cenário mais "hawkish", abalando ainda mais a posição da libra.

Do ponto de vista técnico, o par GBP/USD também parece muito fraco no momento. As médias móveis exponenciais de 20 e 50 períodos, que estão prestes a fazer um cruzamento de baixa no nível de 1,2410, e o Índice de Força Relativa (RSI), que caiu para a faixa de baixa de 20,00 a 40,00, tudo isso aponta para mais quedas no par.

Se o cabo cair abaixo da baixa de 14 de abril na área de 1,2400, isso levará a uma queda para a baixa de 10 de abril de 1,2345, seguida pela baixa de 30 de março em 1,2294.

Por outro lado, uma recuperação do par principal acima da alta de 13 de abril de 1,2537 pode levá-lo a uma nova alta de 10 meses no nível de 1,2597. Quebrar este último abrirá um caminho rápido para a alta de 27 de maio de 1,2667.