FX.co ★ USD/JPY: dólar ganha impulso.

Pelo segundo dia consecutivo, o par USD/JPY está sendo negociado em território positivo, após se recuperar de sua queda mais acentuada nos últimos dois meses. Vamos nos aprofundar nos fatores que impulsionam o par e avaliar se ele pode sustentar esse impulso de alta no curto prazo.

Por que o iene está recuando?

Nesta manhã, o USD/JPY continua a desenvolver sua recuperação de uma baixa semanal de 145,91, registrada na última segunda-feira.

O aumento inicial do valor do iene em relação ao dólar pode ser atribuído aos comentários inesperadamente hawkish do governador do Banco do Japão, Kazuo Ueda.

Em uma entrevista recente, Ueda deu a entender que o BOJ poderia abandonar sua política de taxa de juros negativa quando a inflação se aproximasse consistentemente da meta de 2%.

Considerando que o IPC básico do Japão tem estado acima da meta do banco central por 16 meses consecutivos, os investidores interpretaram os comentários de Ueda como uma sugestão de uma mudança iminente na política monetária do banco.

Em 11 de setembro, os swaps overnight indexados sugeriam que o BOJ poderia sair da zona negativa em janeiro. Isso contrasta fortemente com os sentimentos após a reunião do BOJ em julho, quando os traders acreditavam que um aumento da taxa só se concretizaria em setembro de 2024.

Entretanto, muitos economistas pesquisados pela Bloomberg reagiram à declaração de Ueda com uma boa dose de ceticismo. A maioria achava que o banco central não começaria a normalizar sua política monetária até, pelo menos, o terceiro trimestre do próximo ano.

Agora, à medida que a euforia inicial se acalmou e os especialistas se manifestaram, os participantes do mercado estão se tornando mais fundamentados, impactando negativamente o impulso do iene. Ontem, o USD/JPY se fortaleceu em quase 0,4%, chegando a 147,15.

Alvin Tan, estrategista cambial da RBC Capital Markets, comentou que o fator fundamental pressionando o iene estava de volta ao jogo. Ele observou que o mercado havia percebido que a declaração de Ueda poderia não ser tão hawkish, uma vez que o presidente do BOJ não fez nenhuma promessa específica.

Além disso, Ueda reiterou recentemente que o BOJ continua comprometido com sua postura dovish e não tem planos de aumentar as taxas de juros no futuro próximo, já que ainda está longe de atingir sua meta de inflação.

O analista Karl Schamotta explicou que, mesmo que o BOJ continuasse a enviar sinais hawkish, a disparidade da taxa de juros entre o Japão e os EUA permaneceria significativa, especialmente porque o Federal Reserve não mostrava sinais de flexibilização de sua política monetária. Ele afirmou que, nessas circunstâncias, seria um desafio para o iene manter uma trajetória de alta.

O dólar pode subir ainda mais?

A maioria dos especialistas acredita que, a curto prazo, o par USD/JPY continuará sua recuperação e até mesmo poderá revisar as altas recentes. Um forte relatório de inflação dos EUA para agosto pode ser o catalisador que impulsiona o dólar americano.

As estatísticas de crescimento dos preços ao consumidor foram divulgadas hoje. Os economistas previram uma aceleração da inflação anual básica de 3,2% para 3,6% e uma desaceleração de seu componente básico de 4,7% para 4,3%.

Se a inflação geral de fato demonstrar uma trajetória de alta robusta e o IPC básico permanecer acima de 4%, isso indicará um crescimento sustentado dos preços nos EUA. Muito provavelmente, isso afetará as previsões do mercado com relação às taxas de juros.

Obviamente, é improvável que uma divulgação inflacionária aquecida altere as avaliações dos investidores sobre a reunião de setembro do FOMC. Atualmente, mais de 90% dos investidores acreditam que o Fed se absterá de apertar a política monetária este mês.

No entanto, estatísticas fortes podem elevar as expectativas do mercado quanto a novos aumentos das taxas este ano. Um fortalecimento do sentimento hawkish empurrará o dólar para cima em todos os setores, inclusive em relação ao iene.

"Para o USD/JPY, a reação dos rendimentos de 10 anos do Tesouro dos EUA aos dados de inflação será particularmente importante. Atualmente, a diferença de rendimento entre os títulos americanos e seus pares japoneses é de cerca de 40 pontos-base. Se as estatísticas de hoje aumentarem significativamente essa diferença, os touros do dólar poderão se mover substancialmente em direção ao seu objetivo estratégico - a marca de 150", disse Keith Jacks, analista do SocGen.

Nesse ínterim, seu colega Clifton Hill previu recentemente que, nos próximos meses, o rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA de 10 anos poderia subir dos atuais 4,3% para o nível mais alto desde 2007, de 5%.

O aumento do rendimento dos títulos norte-americanos será impulsionado pelas crescentes expectativas do mercado em relação a um maior aperto nos EUA, tendo como pano de fundo uma inflação persistente.

Isso pode levar a um fortalecimento do índice do dólar em mais 5% até o final do ano, o que implica que o dólar tem uma chance de se valorizar para quase 155 em relação ao iene.

Análise técnica do USD/JPY

À medida que os osciladores do gráfico de 4 horas estão começando a ganhar impulso positivo e os indicadores técnicos do gráfico diário permanecem confiantes em território de alta, o principal par de moedas parece pronto para subir.

Um retorno para 147,85, o nível mais alto desde novembro de 2022, parece bastante provável neste momento. Se os compradores conseguirem superar o nível-chave de 148,00, isso abriria um caminho rápido para a próxima barreira significativa de 148,70-148,80.

Por outro lado, uma quebra convincente de baixa abaixo de 146,35 poderia desencadear vendas técnicas agressivas e estabelecer as bases para um declínio corretivo mais profundo. Isso poderia levar o USD/JPY a cair para 146,00, testando também o suporte intermediário de 145,30 em seu caminho em direção à marca psicologicamente significativa de 145,00.