FX.co ★ As taxas de juros dos EUA podem estar próximas da neutralidade

Embora o dólar americano continue enfrentando desafios devido aos dados fundamentais fracos, o presidente do Banco da Reserva Federal de Minneapolis, Neel Kashkari, afirmou ontem que as taxas de juros podem estar atualmente próximas de um nível neutro e que as ações futuras do banco central dependerão dos dados econômicos que forem divulgados.

"Nos últimos anos, de forma consistente, acreditamos que a economia iria desacelerar, mas ela se mostrou muito mais resiliente do que eu esperava", afirmou Neel Kashkari à CNBC na segunda-feira. Em 2026, ele voltará a ser membro com direito a voto do Federal Reserve.

A declaração adicionou combustível ao debate sobre o rumo futuro da política monetária do Fed e ampliou as preocupações dos investidores em relação às perspectivas da economia dos Estados Unidos. Em essência, as observações de Kashkari lançam dúvidas sobre novos planos do Fed de afrouxar a política monetária. Se as taxas de juros estiverem, de fato, próximas do nível neutro, quaisquer ajustes adicionais poderiam intensificar as pressões inflacionárias. Os participantes do mercado interpretaram o comentário como um sinal de cautela e revisaram suas projeções quanto às próximas decisões do Fed.

Kashkari acrescentou que, na avaliação dele, a política monetária aparentemente não está exercendo uma forte pressão de desaceleração sobre a economia e que o Fed estaria próximo de uma posição neutra no momento.

Atualmente, o consenso do mercado é de que o Fed deve manter as taxas de juros inalteradas neste mês, após três cortes consecutivos realizados no final de 2025. A maioria dos dirigentes do Fed acredita que os juros serão reduzidos no futuro, à medida que a inflação recue, mas há divergências quanto ao momento e à magnitude desses cortes.

Os dados econômicos divulgados após a reunião de dezembro do Fed mostraram que a taxa de desemprego subiu para 4,6% em novembro — o nível mais alto desde 2021 — enquanto os preços ao consumidor avançaram menos do que o esperado, reforçando os argumentos a favor de cortes nos juros. No entanto, a economia também cresceu no terceiro trimestre no ritmo mais acelerado dos últimos dois anos, o que reacendeu preocupações sobre um possível retorno da inflação.

Kashkari afirmou que ainda é necessário reunir mais dados para avaliar qual força é mais dominante, a inflação ou o mercado de trabalho, a fim de orientar uma eventual mudança a partir da postura neutra. Segundo ele, o principal risco da inflação reside em sua natureza persistente, já que os efeitos das tarifas podem levar anos para se refletirem plenamente na economia, ao passo que já existe, em sua avaliação, o risco de um aumento súbito do desemprego.

Perspectiva técnica para o EUR/USD

Os compradores devem concentrar esforços no rompimento do nível de 1,1750. Somente após esse movimento o par poderá mirar um teste de 1,1780. A partir daí, o próximo objetivo passa a ser 1,1810, embora alcançar esse nível sem o apoio de grandes participantes do mercado possa ser difícil. O alvo mais distante está em 1,1840.

Em caso de recuo, se o EUR/USD cair apenas até a região de 1,1715, é esperado algum aumento relevante da atividade por parte de grandes compradores. Caso isso não ocorra, pode ser mais prudente aguardar um novo teste da mínima em 1,1685 ou considerar a abertura de posições compradas a partir de 1,1660.

Perspectiva técnica para o GBP/USD

Os compradores da libra precisam romper a resistência mais próxima em 1,3560. Somente após esse movimento o par poderá mirar 1,3590, nível acima do qual novos avanços tendem a encontrar maior dificuldade. O alvo mais distante está em 1,3625.

Em caso de recuo, os vendedores tentarão assumir o controle na região de 1,3530. Se obtiverem êxito, a quebra dessa faixa pode comprometer significativamente as posições compradas e empurrar o GBP/USD em direção à mínima de 1,3500, com potencial de extensão até 1,3470.