FX.co ★ Libra mantém viés positivo antes de dados-chave dos EUA

O forte rali da libra desde novembro perdeu fôlego na terça-feira após a divulgação do PMI de Serviços do Reino Unido referente a dezembro. O crescimento da atividade empresarial estendeu-se pelo oitavo mês consecutivo, mas em ritmo fraco e praticamente inalterado em relação a novembro (51,4 ante 51,3), enquanto a leitura final ficou abaixo da estimativa preliminar de 52,1.

Os subíndices de novas encomendas e vendas permaneceram amplamente estáveis. Em contrapartida, o mercado de trabalho mostrou deterioração adicional, com uma redução generalizada dos níveis de emprego observada pelo décimo quinto mês consecutivo.

Se quiser, posso enxugar ainda mais para formato de nota diária, adaptar para tom mais técnico ou alinhar ao estilo de relatório macro/FX.

Os dados do PMI, em geral, não trouxeram muitas notícias positivas para a libra, pelo que foi bastante natural o mercado reagir com algum enfraquecimento da moeda. Ainda assim, após algum tempo, a libra voltou a ensaiar movimentos de alta. Isso possivelmente se deve ao facto de o relatório ter apontado um aumento acentuado dos custos, resultando no ritmo mais rápido de crescimento dos preços dos insumos desde maio; além disso, os preços dos bens finais subiram de forma visivelmente mais rápida do que em novembro.

O quadro geral, portanto, parece menos atrativo, sobretudo do ponto de vista do Banco da Inglaterra: o crescimento económico é fraco, o emprego está a diminuir e os preços continuam a subir — ou seja, a ameaça de inflação elevada persiste num contexto de economia instável.

O Banco da Inglaterra cortou a taxa de juro em dezembro para 3,75%, mas a votação no comité ficou dividida em 4–5, evidenciando uma clara falta de consenso. O risco de aceleração da inflação fortalece os argumentos dos falcões, reduzindo a probabilidade de um movimento em direção a uma política mais acomodatícia — um fator estruturalmente positivo para a libra.

Assim, na manhã de quarta-feira, a libra apresenta condições relativamente sólidas para continuar a valorizar-se, embora nem tudo dependa dela. A segunda metade da semana tende a ser bem mais volátil, uma vez que ainda hoje serão divulgados o relatório ADP de emprego no setor privado dos EUA, o PMI de Serviços do ISM e o relatório JOLTS sobre vagas de emprego.

O estado do mercado de trabalho norte-americano levanta muitas interrogações, dado o aumento dos sinais de desaceleração económica. Além disso, o principal relatório de emprego de dezembro, esperado para sexta-feira, pode desencadear um aumento significativo da volatilidade, já que a probabilidade de desvios relevantes em relação às previsões, em qualquer direção, permanece elevada.

Do ponto de vista técnico, o preço calculado mantém-se acima da média de longo prazo, o que continua a sugerir potencial adicional de valorização da libra.

Na revisão anterior, observámos que a libra poderia testar a zona de resistência entre 1,3620–1,3640, e essa projeção continua válida. A moeda britânica iniciou o ano com mais confiança do que o dólar e atingiu uma máxima de três meses, regressando aos níveis observados antes da importante reunião do Federal Reserve em setembro. A probabilidade de uma correção significativa permanece reduzida: não há divulgações relevantes previstas no Reino Unido até ao final da semana, pelo que a dinâmica do GBP/USD deverá ser determinada essencialmente por notícias provenientes dos Estados Unidos e por fatores geopolíticos.