FX.co ★ Será um sinal de alerta ou apenas um ruído passageiro?

Ontem, o dólar americano recuou após relatos de que as vendas no varejo dos EUA estagnaram inesperadamente em dezembro de 2025, sinalizando uma perda de fôlego do consumo no fim do ano. O indicador — um dos principais termômetros da atividade do consumidor — revelou uma desaceleração acentuada e ficou abaixo das expectativas dos economistas, reforçando preocupações sobre o papel do consumo no crescimento econômico.

Os dados decepcionantes sugerem que o impulso sazonal inicial das compras pré-feriado foi de curta duração. As famílias seguem pressionadas pelos elevados custos de vida e preocupadas com a situação do mercado de trabalho. A inflação ainda elevada continua a corroer o poder de compra, enquanto a incerteza em relação ao emprego leva os consumidores a adotar uma postura mais cautelosa, priorizando gastos essenciais.

Essa dinâmica coloca em dúvida a sustentabilidade do crescimento econômico dos EUA e pode influenciar decisões futuras do Federal Reserve sobre as taxas de juros. Um enfraquecimento da demanda do consumidor pode reforçar o argumento a favor de uma política monetária mais branda para sustentar a atividade econômica. Como resultado, os investidores passaram a revisar suas expectativas, o que contribuiu para a desvalorização do dólar nos mercados cambiais.

De acordo com dados do Departamento de Comércio divulgados na terça-feira, as vendas nominais no varejo ficaram praticamente estáveis em dezembro, após uma alta de 0,6% em novembro. Excluindo concessionárias de automóveis e postos de gasolina, as vendas também não apresentaram crescimento.

As vendas recuaram em oito das treze categorias do varejo, incluindo lojas de vestuário e móveis. As vendas em concessionárias de automóveis também caíram. Em contrapartida, houve aumento nos gastos em lojas de materiais de construção e artigos esportivos. A amplitude da fraqueza entre as categorias de consumo é motivo de preocupação. Embora a valorização dos mercados acionários possa sustentar os gastos das famílias de renda mais alta, as despesas discricionárias mostram-se mais frágeis entre os americanos de menor renda, que dependem principalmente de um crescimento salarial ainda modesto.

Enquanto isso, o inverno rigoroso no final do mês — que interrompeu a atividade econômica em amplas áreas dos Estados Unidos — deve dificultar a tarefa de economistas e autoridades de avaliar a demanda subjacente das famílias no início do ano. Dados setoriais indicam que as vendas de veículos em janeiro caíram para a menor taxa anualizada em quase três anos, enquanto o transporte aéreo enfrentou perturbações significativas.

No entanto, muitos economistas, acreditam que os números do varejo de dezembro mais suaves do que o esperado não vão atrapalhar os resultados do quarto trimestre. Vários especialistas estão confiantes de que os reembolsos fiscais apoiarão a demanda no início deste ano.

Uma perspectiva técnica para o EUR/USD sugere que os compradores devem considerar retomar o nível de 1,1925. Isso abriria caminho para testar 1,1957. A partir daí, é possível um movimento até 1,1994, embora avançar além desse ponto sem o apoio dos principais participantes do mercado seja difícil. O alvo estendido é 1,2037. Se houver uma queda, é provável que haja um interesse significativo de compra próximo de 1,1890. Se os compradores não aparecerem nesse nível, seria prudente aguardar uma nova mínima em 1,1858 ou abrir posições de compras a partir de 1,1832.

Quanto ao GBP/USD, os compradores precisam superar a resistência mais próxima em 1,3698. Somente isso permitirá mirar 1,3730, acima do qual um rompimento seria desafiador. O alvo estendido está próximo de 1,3757. Se o par cair, os vendedores tentarão assumir o controle em 1,3660. Caso tenham sucesso, o rompimento dessa faixa representaria um duro golpe para as posições compradas e poderia levar o par até 1,3625, com possibilidade de estender a queda até 1,3585.