FX.co ★ Expectativas de inflação de longo prazo permanecem inalteradas, apesar do choque energético

O dólar americano está perdendo terreno, e os traders voltam a correr para ativos de risco, na expectativa de novas negociações entre os Estados Unidos e o Irã.

Entretanto, o membro do banco central Stephen Miran declarou ontem que o choque energético provocado pela guerra com o Irã, até o momento, não afetou as expectativas de inflação de longo prazo, acrescentando que espera que as pressões inflacionárias retornem à meta do banco central dentro de um ano.

"Não há evidências, até o momento, de que as expectativas de inflação estejam elevadas", afirmou Stephen Miran na terça-feira, durante um evento em Washington. "Considerando que o mercado de trabalho vem desacelerando gradualmente e que essa tendência persiste há cerca de três anos, é pouco provável que observemos uma chamada espiral salários-preços. Portanto, por ora, a visão tradicional do banco central — de não reagir a choques provocados por alterações temporárias — parece adequada."

Os comentários de Miran tiveram um efeito tranquilizador sobre os mercados, que temiam que um conflito prolongado no Golfo Pérsico pudesse desencadear uma nova rodada de inflação salarial. Segundo o dirigente do Fed, a análise dos dados de expectativas de inflação, tanto de curto quanto de longo prazo, não mostrou desvios relevantes em relação às metas estabelecidas. Isso sinaliza confiança dos agentes econômicos na capacidade do banco central de controlar a inflação no médio prazo.

Miran destacou que, na visão do Fed, a atual volatilidade dos preços de energia é temporária. Partindo do pressuposto de que não haverá nova escalada do conflito e que a produção de petróleo em outras regiões será restabelecida com sucesso, espera-se que os preços da energia recuem gradualmente. Isso, por sua vez, tende a aliviar as pressões inflacionárias em diversos setores da economia.

"Como mostram os dados, durante crises energéticas os preços geralmente sobem rapidamente e depois se estabilizam, limitando o impacto inflacionário", afirmou Miran. "Se olharmos para o cenário daqui a um ano, espero que a inflação esteja bastante próxima da nossa meta."

A ata da reunião do Comitê Federal de Mercado Aberto (FOMC), realizada entre 17 e 18 de março, revelou que um número crescente de autoridades do Fed está preocupado com a possibilidade de que a guerra com o Irã possa intensificar as pressões inflacionárias. Na ocasião, os dirigentes mantiveram a taxa de juros na faixa de 3,50% a 3,75%, enquanto Miran divergiu, defendendo um corte de 0,25 ponto percentual. Desde sua nomeação como presidente do Fed pelo presidente Donald Trump em setembro do ano passado, ele vem defendendo reduções mais rápidas das taxas de juros junto aos demais formuladores de política monetária.

EUR/USD

Os compradores precisam agora superar o nível de 1,1800 para ter como meta um teste de 1,1825. A partir daí, o par de moedas pode avançar até 1,1848, embora isso seja difícil sem o apoio de grandes participantes do mercado. O próximo alvo é a alta em 1,1870. Em caso de queda, espero que os compradores entrem em cena por volta de 1,1760; se ninguém aparecer nesse nível, seria prudente aguardar uma nova baixa em 1,1740 ou abrir posições de compra a partir de 1,1710.

GBP/USD

Os compradores da libra precisam superar a resistência mais próxima, em 1,3545, para atingir o alvo de 1,3575; acima desse nível, será difícil romper a resistência. O próximo alvo é a área de 1,3605. Em caso de queda, os vendedores tentarão assumir o controle em 1,3510. Se forem bem-sucedidos, uma quebra da faixa representaria um duro golpe para os compradores e empurraria o GBP/USD em direção à mínima em 1,3485, com a perspectiva de atingir 1,3450.