FX.co ★ S&P 500 (SPX): setor de tecnologia ignora o choque inflacionário

O mercado de ações dos Estados Unidos continua demonstrando uma resiliência surpreendente. Na primeira metade da sessão europeia desta quinta-feira, o S&P 500 renovou sua máxima histórica, sendo negociado acima dos 7.470,00 pontos.

Isso ocorreu apesar dos dados chocantes de inflação ao produtor (PPI), que reacenderam os temores de um aperto monetário adicional. Em vez disso, os investidores concentraram sua atenção na reunião entre os líderes dos Estados Unidos e da China, apostando que a cúpula poderá reduzir os riscos comerciais, além de voltarem o foco para o setor de tecnologia.

Contexto fundamental: ignorando a realidade, uma pausa na política monetária restritiva, a indicação de Warsh e a cúpula EUA-China

Ontem, a principal fonte de nervosismo no mercado foi o índice de preços ao produtor de abril. Os números foram chocantes e, após a divulgação do IPC na terça-feira, mais uma vez indicaram que a inflação não está recuando.

Principais dados do PPI:

- PPI anual: 6,0%, previsão 4,9%, anterior 4,3%

- PPI subjacente (a/a): 5,2%, previsão 4,3%, anterior 4,0%

- PPI mensal: 1,4%, previsão 0,5%, anterior 0,7%

Esses foram os resultados mais fortes desde dezembro de 2022. O que preocupa especialmente é que a rápida alta dos preços da energia (impulsionada pelo bloqueio do Estreito de Ormuz) está começando a se espalhar por diversos setores, indicando uma transmissão mais ampla da inflação.

Economistas alertam que a divergência entre o PPI e o CPI atingiu os níveis mais amplos desde 2010, sinalizando uma pressão inflacionária persistente nos próximos meses.

Apesar desse choque inflacionário, o mercado não entrou em uma forte liquidação. Isso se explica pela decisão dos investidores de focarem na cúpula entre EUA e China e na força do setor de tecnologia, abstraindo temporariamente os sinais preocupantes.

Os mercados imediatamente reajustaram suas expectativas, descartando totalmente cortes de juros em 2026 e deslocando o foco para a possibilidade de uma alta de juros até o fim do ano. Os rendimentos dos títulos do tesouro norte-americano (Treasuries) de 30 anos se aproximaram de 5%, aumentando o custo de oportunidade para os investidores.

O viés hawkish foi consolidado pela confirmação, na quarta-feira, de Kevin Warsh pelo Senado como novo presidente do Fed. Sua nomeação intensificou as preocupações com uma política monetária restritiva prolongada, já que ele é conhecido por defender um dólar forte e por se opor a uma abordagem monetária mais flexível.

A cúpula entre o presidente dos EUA, Donald Trump, e o presidente da China, Xi Jinping, tornou-se o principal fator que evitou uma liquidação mais ampla nos mercados. As expectativas por avanços concretos eram baixas, mas o simples encontro e os sinais de estabilização das relações foram recebidos de forma positiva.

Relatórios indicam que os dois lados discutiram maior acesso para empresas americanas ao mercado chinês e aumento dos investimentos chineses. Um resultado importante também foi a declaração de que o Estreito de Ormuz deve permanecer aberto e que o Irã jamais deve obter armas nucleares. Essa sinalização geopolítica foi vista como um forte fator positivo para os mercados.

O setor de tecnologia recebeu impulso adicional com a presença do CEO da NVIDIA, Jensen Huang, na delegação de Trump, aumentando as expectativas de flexibilização das restrições de exportação.

Breve análise técnica

Do ponto de vista técnico, o S&P 500 continua demonstrando forte dinâmica altista após o poderoso repique a partir das mínimas próximas de 6.310,00 no fim de março.

Nos gráfico de curto, médio e longo prazo, o preço permanece acima das principais médias móveis (50, 144 e 200), enquanto os principais indicadores seguem em território positivo.

No gráfico diário, o RSI e o estocástico encontram-se em zona de sobrecompra, sinalizando potencial consolidação ou correção após a forte valorização recente, algo que também é sugerido pelo histograma do OsMA. O OsMA continua acima de zero, mas já não está avançando e apresenta leve inclinação de queda.

O cenário mais provável para os próximos dias é a continuidade da consolidação na faixa entre 7.400,00 e 7.500,00, com possível recuo até 7.347,00 (EMA 200 no gráfico de 1 hora).

O mercado deverá digerir os resultados da cúpula e avaliar o real alcance dos acordos comerciais e tecnológicos, que podem acabar sendo menos significativos do que o esperado.

Eventos importantes

- Qui–Sex, 13–14 de maio: O presidente dos EUA, Trump, se reúne com o presidente da China, Xi Jinping, em Pequim — o principal fator geopolítico; qualquer acordo sobre tecnologia ou tarifas daria impulso à alta do mercado.

- Hoje, 12h30 GMT: dados das vendas no varejo dos EUA referentes a abril — avaliação da resiliência da demanda do consumidor.

- 15 de maio: fim oficial do mandato de Jerome Powell como presidente do Fed — conclusão da transição na liderança do Fed.

Conclusão

O S&P 500 enfrenta uma situação paradoxal. Dados inflacionários chocantes — com o PPI anual saltando para 6,0% — e o aumento das expectativas de uma política monetária mais hawkish por parte do Fed, refletido na alta dos rendimentos dos títulos, criam um cenário classicamente baixista. Ainda assim, o setor de tecnologia — impulsionado pelas expectativas de flexibilização das restrições à China e pela resiliência dos lucros corporativos — continua sustentando a alta do índice.

A zona-chave entre 7.400,00 e 7.500,00 será o palco da batalha decisiva nos próximos dias. A manutenção acima de 7.410,00 preserva a possibilidade de rompimento dos 7.500,00 e avanço em direção aos 7.600,00. Os indicadores técnicos em território de sobrecompra alertam para uma possível correção, mas, por enquanto, o impulso fundamental gerado pela cúpula continua prevalecendo.

Veja também: S&P500 (SPX): perspectiva para o cenário em 14.05.2026

Com a inflação em constante alta, o setor de tecnologia continua se mostrando resiliente. Essa resiliência, aliada às expectativas diplomáticas em Pequim, tem impedido que o mercado entre em queda. Os investidores devem acompanhar de perto os resultados da cúpula, os dados sobre vendas no varejo e as declarações do novo presidente do Fed, Kevin Warsh.