FX.co ★ O euro é alvo de novos ataques

A história tende a se repetir, apenas com um novo cenário. Assim que os investidores começaram a acreditar que Irã e Estados Unidos trocariam alguns tiros e depois se sentariam à mesa de negociações, os houthis lembraram a todos de sua existência com seu primeiro ataque, em meses, contra embarcações comerciais no Estreito de Bab el-Mandeb. Formalmente, trata-se de um estreito ponto de estrangulamento na entrada do Mar Vermelho; na prática, é a segunda artéria mais importante do mundo para o comércio de petróleo, depois do Estreito de Hormuz. Ainda não está claro quão graves foram os danos às embarcações, mas alguns petroleiros já começaram a evitar a passagem pelo estreito. O Brent reagiu subindo para quase US$ 99 por barril, alta de cerca de 40% desde a escalada do conflito no início de julho.

O EUR/USD reagiu a essa notícia antes da decisão do BCE. A compra de euros baseada em rumores de um discurso hawkish de Christine Lagarde transformou-se em venda diante dos fatos, ainda antes do início da coletiva de imprensa do Conselho do BCE após a reunião. Os investidores preferiram acreditar no petróleo do que na presidente do banco central.

Espera-se que o Banco Central Europeu (BCE) mantenha a taxa de depósito em 2,25%. Nem os analistas nem o mercado futuro esperavam uma segunda alta consecutiva depois da elevação de junho. Segundo uma pesquisa da Bloomberg, os economistas esperam que o ciclo de aperto monetário do BCE se encerre com uma alta em setembro. Ainda assim, o ING não descarta que um "movimento inesperado" ainda possa ocorrer caso os preços do petróleo continuem subindo.

Rendimentos das obrigações alemãs

A taxa de rendimento dos títulos alemães (Bunds) de 10 anos subiu para seu nível mais alto desde 2011, registrando um aumento de três pontos-base, para 3,21%. O mercado de futuros está precificando quase dois aumentos nas taxas do BCE até o final do ano, e os swaps sugerem uma probabilidade de 75% de duas medidas de aperto monetário por parte do Fed. Joachim Nagel alertou na semana passada que a dinâmica dos preços da energia continua sendo o fator decisivo para a inflação futura; portanto, o órgão regulador manterá uma postura vigilante.

A correlação entre os mercados de dívida e de petróleo voltou com força total, embora as taxas de juros de curto prazo tenham se mostrado mais resistentes do que durante a alta de maio. O sinal é claro: quanto mais o Brent sobe, mais forte é o vento contrário tanto para os títulos quanto para as ações.

O ataque dos houthis conseguiu mais do que semanas de diplomacia — trouxe o medo de volta aos mercados. Enquanto Washington e Teerã não demonstrarem disposição para se sentar à mesa de negociações, o EUR/USD corre o risco de continuar seguindo as regras do mercado de petróleo, em vez das da política monetária. Não é hora de admitir que o destino do euro é decidido não em Frankfurt, mas no Mar Vermelho?

Do ponto de vista técnico, no gráfico diário, o EUR/USD registrou uma rejeição da região de valor justo, seguida de um movimento acentuado em direção ao limite inferior da faixa entre 1,138 e 1,145. Isso demonstra a força dos vendedores e reforça o viés de venda caso os preços não retornem a 1,1425 no curto prazo. Outro gatilho para abrir posições vendidas seria um rompimento decisivo do suporte em 1,138.