FX.co ★ Dólar americano: um colosso com pés de barro

O Brent retornou acima de US$ 80 por barril em meio à escalada das tensões entre os houthis e a Arábia Saudita no Mar Vermelho, mas o avanço dos compradores no EUR/USD parece imparável. O euro está subindo diante das expectativas de um novo acordo entre os Estados Unidos e o Irã para reabrir o Estreito de Ormuz. Donald Trump afirmou que as assinaturas poderiam ocorrer "hoje ou amanhã". A Axios informa que não há discussões sobre uma taxa de trânsito.

A Europa, dependente de importações de energia, respiraria mais aliviada caso o Brent retornasse aos níveis anteriores à crise. Sua economia continuaria se recuperando, reduzindo a diferença de crescimento do PIB em relação aos Estados Unidos e criando uma base mais sólida para uma alta do EUR/USD.

Dinâmica económica europeia

À primeira vista, o enfraquecimento do dólar americano parece ilógico. Os Estados Unidos mantêm uma posição sólida: os enormes investimentos em inteligência artificial e as exportações de energia oferecem suporte, os rendimentos dos Treasuries permanecem elevados e os índices acionários estão testando máximas históricas — todos fatores que deveriam atrair capital para os EUA e fortalecer o dólar. Além disso, o mercado futuro ainda precifica uma possível restrição monetária pelo Fed e não descarta dois aumentos de juros em 2026.

Mas, no mercado de câmbio, o que importa não é tanto o cenário atual, mas sim a sua dinâmica. Os diferenciais de crescimento econômico e de taxas de juros entre os EUA e a zona do euro estão diminuindo. As chances de uma política mais rígida pelo Fed estão caindo. Isso, por si só, já é suficiente para impulsionar gradualmente o EUR/USD.

O ANZ espera que o dólar continue enfraquecendo até o fim do ano, à medida que os dados macroeconômicos se deterioram e a probabilidade de aperto monetário diminui — embora esse processo não deva ocorrer de forma acelerada.

S&P 500, EuroStoxx 600 e a evolução do EPS

Os ativos europeus estão preparados para competir com os ativos dos Estados Unidos em 2026. O EuroStoxx 600 tem menor exposição a ações de tecnologia relacionadas à inteligência artificial, que estão sendo vendidas por investidores americanos. Somado ao crescimento de 16% nos lucros no segundo trimestre, à queda dos preços do petróleo, aos sinais positivos da economia da zona do euro e à menor probabilidade de novos aumentos de juros pelo BCE, os emissores europeus parecem bem posicionados. Os fluxos de capital para a região provenientes dos Estados Unidos e da Ásia criam um impulso favorável para o EUR/USD.

Assim, apesar dos fortes dados econômicos dos EUA, da atratividade dos ativos americanos e da crença do mercado em novos aumentos de juros pelo Fed, a redução do diferencial de PIB e os fluxos de capital para a Europa estão incentivando a venda do dólar.

Tecnicamente, no gráfico diário, o EUR/USD está tentando retomar uma tendência de alta. Continuamos favorecendo uma estratégia de compra. Um rompimento acima da resistência em 1,1555 seria um sinal para aumentar as posições compradas existentes.