FX.co ★ Inflação do Reino Unido acelera em julho

A libra subiu após dados mostrarem que a inflação no Reino Unido acelerou em julho, após um forte aumento nas contas de energia das famílias, encerrando um breve período de alívio para os lares britânicos. O Instituto Nacional de Estatísticas Britânico (ONS) informou que os preços ao consumidor subiram 2,9% em termos anuais em julho, ante a mínima de 15 meses, de 2,6%, registrada em junho. O resultado ficou em linha com o consenso dos economistas, enquanto o Banco da Inglaterra esperava uma alta para apenas 2,8%.

A principal contribuição veio do aumento de 13% no teto de preços da energia residencial. Os preços do gás subiram quase 15% no mês, a maior alta mensal em quatro anos. Esse efeito foi parcialmente compensado pela queda nos preços dos combustíveis automotivos — o preço médio do diesel caiu 8,8 pence por litro — e pela menor pressão das tarifas aéreas, que aumentaram bem menos do que um ano antes.

O principal paradoxo do relatório é que os consumidores britânicos estão sentindo o impacto do choque energético com atraso. Devido ao efeito defasado do teto de preços, as famílias haviam ficado em grande parte protegidas das piores consequências da guerra com o Irã, mas agora começam a sentir seus efeitos. O petróleo iniciou julho próximo das mínimas observadas desde o início do conflito com o Irã, mas a renovação das tensões fez o Brent voltar a superar US$ 91 por barril.

Uma análise mais detalhada mostra que a inflação subjacente continua persistente e que, juntamente com a recente alta dos preços da energia — acima das previsões do Banco da Inglaterra para julho —, isso provavelmente manterá o banco central cauteloso no curto prazo e deixará em aberto a possibilidade de uma alta dos juros ainda este ano. Dito isso, um mercado de trabalho fraco e o repasse dos custos de energia para os preços domésticos podem, em última análise, limitar a disposição do regulador para adotar medidas agressivas em 2026.

Vale lembrar que os dados do mercado de trabalho divulgados ontem mostraram um arrefecimento contínuo: as folhas de pagamento estão encolhendo, e o crescimento dos salários no setor privado, excluindo bônus, desacelerou para 2,8% — a leitura mais fraca em quase seis anos.

A inflação dos alimentos continua sendo um fator de contenção. Os preços de alimentos e bebidas não alcoólicas subiram apenas 1,3% em julho, ante 1,7% em junho, registrando a menor alta desde setembro de 2021. Os preços de carnes, verduras e açúcar representaram um alívio particular para os consumidores; a contribuição dessa categoria para o IPC geral foi de apenas 0,14 ponto percentual.

O Banco da Inglaterra espera atualmente que a inflação atinja um pico de 3,2% no último trimestre. Embora esse nível seja inferior às projeções anteriores, mais pessimistas, feitas no início da guerra, ele permanece bem acima da meta de 2% e dependerá da evolução do conflito.

O quadro técnico do GBP/USD sugere que os compradores da libra precisam superar a resistência mais próxima, em 1,3550. Somente isso permitirá mirar o nível de 1,3580, acima do qual um avanço adicional será mais difícil. O alvo mais distante está na região de 1,3615. Em caso de queda, os ursos tentarão assumir o controle do nível de 1,3520. Se conseguirem, o rompimento dessa faixa representará um golpe significativo para os touros e poderá levar o GBP/USD em direção a 1,3500, com possibilidade de extensão até 1,3470.