FX.co ★ A guerra no Irã se estenderá até 2029

O Irã está preparado para uma guerra mais intensa e intensificará os ataques de retaliação se os EUA continuarem a atacar seu território e sua infraestrutura, afirmou um alto funcionário da República Islâmica. Teerã não pretende recuar diante do bloqueio naval americano e dos ataques a seus petroleiros, e a liderança do país vê o conflito como uma ameaça existencial, deixando praticamente nenhuma alternativa além de continuar lutando.

Nesse contexto, o petróleo Brent ultrapassou US$ 100 por barril, elevando sua alta acumulada no ano para cerca de 65%, enquanto os preços do diesel no varejo nos EUA atingiram máximas históricas.

A dimensão dos danos econômicos sofridos pelo Irã é impressionante e evidencia sua obstinação. O bloqueio praticamente eliminou a capacidade do país de exportar produtos petrolíferos e importar muitos bens essenciais; a inflação disparou para quase 90%, enquanto o rial se desvaloriza rapidamente.

Por que Teerã não entra em negociações nessas condições? A resposta está na lógica da liderança iraniana: o objetivo é continuar lutando até se convencer de que Washington será cauteloso demais para voltar a atacar no futuro. O objetivo não é "vencer" o conflito rapidamente, mas criar um precedente que desestimule futuros ataques — algo que, por definição, não tem uma solução rápida.

A cronologia de ontem mostra como isso se desenrola na prática. Washington informou que um de seus navios de guerra foi forçado a manobrar para evitar um ataque iraniano e, em resposta, destruiu cinco petroleiros do IRGC. Teerã então lançou cerca de 20 mísseis contra uma base aérea jordaniana utilizada pelos EUA, atacou outras embarcações da Marinha americana e atingiu várias embarcações comerciais.

A postura da Casa Branca, no entanto, diverge das avaliações dentro do próprio governo. Na quarta-feira, o presidente Trump minimizou os temores de uma alta dos preços do petróleo e afirmou que a guerra terminaria em poucas semanas. "Acho que a guerra terminará logo depois das eleições, porque eles não vão conseguir resistir", disse ele aos repórteres, referindo-se às eleições de meio de mandato. Já o vice-presidente J.D. Vance e o secretário de Estado Marco Rubio afirmaram que o Irã pode não ceder ao aumento da pressão e que o conflito poderá se estender até o fim do mandato presidencial, em janeiro de 2029.

Na minha visão, essa diferença entre a retórica pública e as avaliações internas é a informação mais importante do dia. Uma divergência entre algumas semanas e três anos sugere que o governo não tem uma percepção unificada sobre o cronograma, enquanto o mercado está precificando um cenário otimista compartilhado principalmente pelo presidente. Para o mercado de petróleo, isso sinaliza diretamente que não se deve esperar um fim rápido e que as interrupções no fornecimento de energia persistirão. Somando-se a isso a situação na Ilha Kharg e a possibilidade de ataques à sua infraestrutura de carregamento, fica claro por que o petróleo está sendo negociado nesses níveis.

Espero que o Brent permaneça na faixa de US$ 100–110 até as eleições de novembro, porque nenhum dos lados tem incentivos para ceder agora. O comentário de Trump de que a guerra terminará depois da votação deve ser interpretado de forma inversa: o governo reconhece que nenhuma solução será alcançada antes das eleições. Para os bancos centrais, isso significa que o choque de energia está passando de temporário para mais persistente, enfraquecendo os argumentos a favor de uma pausa nos juros utilizados por Waller e Williams; esses argumentos perderão força mês após mês à medida que o conflito persistir.

Os compradores precisam recuperar a resistência mais próxima, em US$ 96,50. Isso permitiria atingir um alvo de US$ 100,40; acima desse nível, uma quebra de resistência se torna difícil. O alvo mais distante situa-se em torno de US$ 103,40. Se o petróleo cair, os vendedores tentarão assumir o controle da marca de US$ 92,54. Se forem bem-sucedidos, uma quebra dessa faixa representaria um duro golpe para os compradores e empurraria o petróleo em direção à mínima de US$ 89,54, com a perspectiva adicional de atingir US$ 87,10.