FX.co ★ Estratégias para os pares EUR/USD e GBP/USD destinadas a traders principiantes – 16 de setembro

A manhã foi relativamente calma: após vários dias de queda, o EUR/USD ensaiou uma modesta recuperação, a libra, de modo geral, acompanhou o movimento do euro, enquanto o dólar manteve os ganhos acumulados no início da semana, sem movimentos bruscos em nenhuma das direções — o mercado está claramente preservando sua força antes do evento desta noite.

Foram divulgados hoje dois dados econômicos europeus. O Índice de Preços ao Consumidor da Itália relativo a agosto veio em linha com as previsões dos economistas, subindo 0,5%, completando o quadro de inflação das maiores economias da zona do euro sem surpresas — em outras palavras, simplesmente não houve nada que o mercado precisasse reavaliar.

Mais interessante foi a produção industrial da zona do euro em julho: a queda foi de apenas 0,1%, enquanto o mercado precificava um resultado significativamente mais fraco. Isso sugere que o setor real da economia está suportando os elevados custos de energia um pouco melhor do que se esperava, em meio ao conflito em curso no Oriente Médio. Ainda assim, a reação do euro a essa combinação de dados foi contida: houve tentativas de alta na primeira metade do dia, mas elas não se sustentaram. Creio que isso se deve ao fato de que ambos os indicadores, embora positivos para a moeda única, não foram suficientemente relevantes diante do pano de fundo do evento muito mais importante que o mercado aguarda para esta noite.

O principal evento do dia será, sem dúvida, a decisão do Fed sobre os juros desta noite, que o mercado espera quase unanimemente que sejam elevados para 4,0% — um movimento que parece ser a continuação lógica da série de dados fortes sobre inflação e mercado de trabalho divulgados nas últimas semanas. Contudo, as projeções econômicas da autoridade monetária e o tom da coletiva de imprensa de Kevin Warsh serão tão importantes quanto a própria taxa: esses fatores vão determinar se o mercado interpreta a alta como uma medida pontual ou como o início de um ciclo de aperto mais prolongado.

Se o presidente do Fed indicar que novas altas de juros continuam em consideração, o dólar, a meu ver, receberá um forte impulso contra uma ampla gama de ativos de risco. Para o euro e a libra, esse cenário significaria pressão em duas frentes ao mesmo tempo. No caso do EUR/USD, a retórica hawkish de Warsh poderia ofuscar até os dados relativamente positivos de produção industrial da zona do euro divulgados hoje. Para o GBP/USD, a situação parece ainda mais vulnerável: a libra, que recuou em reação aos dados de inflação, já negocia sob a pressão da incerteza orçamentária e também poderia retestar suas mínimas caso Warsh confirme um viés a favor de novo aperto. Creio que a volatilidade noturna em ambos os pares excederá significativamente os níveis normais, sendo a movimentação principal mais provável durante a coletiva de imprensa do que no momento da decisão sobre a taxa em si.

Momentum

Para o euro, o nível-chave no movimento de alta é 1,1551, e um rompimento acima desse nível poderá levar o par a 1,1571 e, posteriormente, a 1,1595. Esse cenário, no entanto, exigiria uma mudança no sentimento geral do mercado em apenas algumas horas antes da decisão do Fed, o que não acontece com frequência. Por isso, considero esse um cenário secundário. Considero muito mais provável um rompimento para baixo de 1,1529, com alvos em 1,1507 e 1,1486 — é nessa direção que o cenário geral de hoje parece apontar, desde a reação moderada aos dados da zona do euro até as expectativas de uma retórica mais hawkish de Warsh.

Para a libra, o nível-chave no movimento de alta é 1,3492, acima do qual o par poderá avançar em direção a 1,3512 e, posteriormente, a 1,3531. Para que a moeda britânica alcance esses níveis, seria necessária uma clara reversão do impulso de alta do dólar ou uma postura inesperadamente dovish por parte do Fed. Um rompimento para baixo de 1,3464, com alvos em 1,3435 e 1,3401, parece mais coerente, especialmente porque a libra não conta hoje com catalisadores domésticos significativos para uma alta.

Reversão à Média

Para o euro, estou de olho no limite superior em 1,1560. A lógica é simples: o par tenta romper acima desse nível, mas não encontra compradores suficientes para continuar subindo, e então o preço recua — gerando um sinal de venda. Antes da decisão do Fed, esse cenário me parece bastante razoável — os participantes do mercado dificilmente vão querer assumir posições grandes contra o dólar a poucas horas do anúncio da taxa.

A referência inferior em 1,1526 funciona pela lógica oposta: procuro oportunidades de compra após um rompimento para baixo malsucedido, mas essa abordagem exige cautela. Comprar contra o dólar na véspera de uma reunião em que o mercado está quase certo de uma alta de juros é uma estratégia desafiadora, portanto, é razoável estabelecer um alvo modesto para essa recuperação.

Para a libra, o limite superior é 1,3491. Aplica-se aqui o mesmo padrão de retorno à faixa: um movimento acima desse nível sem continuidade é motivo para venda e, dada a fraqueza geral da libra antes do evento da noite, esse cenário parece provável. O nível de referência inferior, em 1,3453, sugere compra em uma recuperação após um falso rompimento abaixo desse nível. Contudo, esse cenário deve ser negociado com cautela: o cenário para a libra é tão desfavorável que até uma recuperação técnica bem-sucedida pode ter duração muito curta.