FX.co ★ Rendimentos, crise fiscal e ativos digitais: mercados em busca de um novo ponto de referência

Também estão em foco hoje a resiliência incomum dos detentores de Bitcoin de longo prazo em meio à correção do mercado de criptomoedas e o lançamento rápido, embora ainda não amplamente adotado, do aplicativo de IA Muse, da Meta. Esses acontecimentos mostram uma repriorização do capital entre títulos soberanos, ativos digitais e novas plataformas de IA.

Ouro sob pressão: por que os títulos do Tesouro dos EUA superam a geopolítica

A semana passada foi um teste severo para os traders de metais preciosos. O ouro e a prata encerraram a semana em forte queda, e os principais gatilhos não foram o conflito no Oriente Médio, mas os dados concretos divulgados nos relatórios do governo dos EUA.

O ouro à vista começou a semana de forma otimista, atingindo brevemente US$ 4.280,56 na segunda-feira, após iniciar o pregão próximo de US$ 4.278. No entanto, a euforia deu lugar a uma onda de vendas.

Sob pressão da alta dos preços do petróleo, impulsionada pelo agravamento das tensões entre os EUA e o Irã, do fortalecimento do dólar e do salto dos rendimentos, o ouro despencou para a mínima semanal de US$ 4.110,95 na quinta-feira. Esse foi o nível mais baixo desde 5 de agosto.

No fechamento de sexta-feira, 2 de outubro, o preço do ouro à vista ficou em US$ 4.140,52 por onça (bid de US$ 4.138). A queda semanal foi expressiva, de 3,09%. A prata acompanhou o movimento e encerrou a semana em torno de US$ 60,18 por onça.

O cenário atual ilustra uma nova realidade: o mercado de títulos agora dita as condições para os metais preciosos. Na quinta-feira, 1º de outubro, o rendimento dos Treasuries dos EUA de 10 anos saltou para 5,342%, o nível mais alto desde o início de 2002.

No terceiro trimestre, o rendimento dos Treasuries de 10 anos subiu 87,1 pontos-base, marcando a alta trimestral mais expressiva desde 1994. O índice do dólar americano também atingiu novas máximas, não vistas desde o fim de junho.

Por que isso impede uma alta do ouro? É simples: quando os Treasuries dos EUA, considerados ativos livres de risco, oferecem rendimentos próximos das máximas históricas, manter ouro, que não gera rendimentos, torna-se uma opção cara. Os investidores migram em massa para o dólar e os títulos.

O único ponto positivo para os compradores foi o relatório fraco do mercado de trabalho divulgado na sexta-feira: os EUA criaram apenas 29 mil empregos em setembro, e a taxa de desemprego subiu para 4,2%, com revisões para baixo dos números de julho e agosto. O ouro chegou a subir brevemente acima de US$ 4.200, à medida que os mercados passaram a precificar uma menor probabilidade de uma alta dos juros pelo Fed em outubro. O alívio durou pouco — os rendimentos voltaram a subir, e os metais retomaram a queda.

Dois fatores impediram, até agora, que o ouro despencasse abaixo de níveis históricos de suporte. Primeiro, as compras contínuas de ouro físico pelos bancos centrais como estratégia de diversificação de reservas. Segundo, o risco geopolítico persistente no Oriente Médio. A demanda por ativos de refúgio associada aos riscos geopolíticos oferece um suporte aos preços.

A volatilidade é uma aliada dos traders, e os eventos dramáticos descritos aqui estão acontecendo agora. Os instrumentos mencionados, incluindo ouro e prata à vista, estão disponíveis na plataforma da InstaForex.

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Síndrome francesa: crise orçamentária em Paris derruba o euro e causa dor de cabeça ao BCE

A segunda-feira, 5 de outubro, começou com uma forte ressaca financeira para o euro. A moeda despencou para níveis não vistos há 17 meses. O culpado é a França, cujos problemas orçamentários levaram os investidores ao pânico e à venda de ativos, diante dos temores de que um "contágio" francês possa se espalhar pela zona do euro.

Já na sessão asiática, o EUR/USD caiu cerca de 0,8%, para 1,1161. Na abertura de Londres, o euro mal conseguia se manter acima da marca psicológica de 1,12 (queda de ~0,6%). Analistas do OCBC observam que essa é a queda mais acentuada desde maio de 2025. No geral, o euro enfraqueceu pela quarta semana consecutiva, acumulando uma queda de aproximadamente 5% no ano.

O epicentro do terremoto no mercado é Paris. Com as eleições presidenciais previstas para o próximo ano, a situação das finanças públicas francesas tornou-se motivo de preocupação para o mercado.

O rendimento dos títulos franceses de 10 anos subiu para 4,9% na semana passada. Em 2 de outubro, o spread entre os títulos franceses e alemães aumentou para 1,5 ponto percentual, marcando a maior diferença desde 2011.

No entanto, a França pode ser apenas o começo. A Bloomberg informou que, até quinta-feira, 1º de outubro, os títulos da Itália, Bélgica e Grécia também haviam sofrido fortes perdas após o aumento das tensões no mercado de dívida francês. Assustados, os investidores estão migrando em massa para os bunds alemães como ativo de proteção.

A situação é agravada pelos hedge funds: na tentativa de proteger seus riscos, eles estão encerrando rapidamente posições em estratégias populares de crédito baseadas em carry trade, o que apenas aumenta a volatilidade do mercado.

O Banco Central Europeu agora enfrenta um dilema extremamente difícil. O BCE já precisa apertar a política monetária para conter a inflação impulsionada pelo choque energético. Agora, também precisa considerar medidas para evitar uma fragmentação do mercado de títulos soberanos.

Segundo Robertson, o sentimento do mercado foi resumido de forma contundente quando ele afirmou que parecia que a França não tinha nem vontade nem capacidade de colocar suas finanças em ordem.

O paradoxo das "mãos de diamante": por que o mercado em baixa favorece os detentores de Bitcoin

O atual ciclo de baixa no mercado de criptomoedas trouxe uma verdadeira surpresa para os investidores. Os participantes mais pacientes do mercado, os detentores de Bitcoin, conseguiram manter seus portfólios no positivo durante a onda de vendas do principal ativo digital. A empresa de análise on-chain Glassnode informa que esse fenômeno não era observado pelo menos desde 2015.

O principal indicador de sentimento para os "veteranos" do mercado é o índice LTH-MVRV. Em termos simples, ele mede o preço de mercado atual do Bitcoin em relação ao preço médio pelo qual os detentores de longo prazo movimentaram suas moedas pela última vez na blockchain.

O nível mágico de 1,0 marca o ponto de equilíbrio. Se o índice cair abaixo desse nível (por exemplo, para 0,85), isso indica que o grupo acumula perdas não realizadas de cerca de 15%, nesse caso.

Segundo a Glassnode, leituras abaixo de 1 são extremamente raras e ocorrem apenas nos mercados de baixa mais profundos e severos, quando até mesmo os investidores de criptomoedas mais convictos são obrigados a realizar perdas. A faixa entre 1,0 e 1,5 é tradicionalmente considerada uma zona de "baixo risco".

Historicamente, cada ciclo de baixa terminou com o LTH-MVRV rompendo abaixo de 1,0, deixando os investidores de longo prazo no prejuízo. Neste ciclo, porém, o padrão foi rompido.

"Desde pelo menos 2015, nenhum mercado de baixa havia feito isso", concluíram os analistas da Glassnode em seu estudo recente.

Desta vez, o fundo do mercado ocorreu acima do preço médio de compra dos detentores de longo prazo. O índice não apenas evitou entrar em território negativo, como também iniciou uma recuperação firme, afastando-se de suas mínimas.

Para os analistas de mercado, esse é um sinal poderoso: a resiliência fundamental do Bitcoin aumentou, e o sentimento entre as maiores e mais pacientes baleias permanece firmemente otimista. Elas não apenas acreditam no ativo — demonstraram matematicamente sua capacidade de resistir ao estresse.

Revolução ou exagero? A IA Muse, da Meta, conquista o mercado, e Wall Street se pronuncia

O lançamento do agente pessoal de IA Muse, da Meta Platforms, em 8 de setembro, foi um grande evento no setor de tecnologia. Em apenas um mês, o aplicativo não apenas entrou no mercado — ele o conquistou rapidamente, registrando mais de 5,6 milhões de downloads e liderando as paradas da Apple App Store. Dados citados pelo BNP Paribas e por empresas de análise independentes confirmam que há forte demanda por novas soluções de IA.

Segundo o analista do BNP Paribas, Nick Jones, o segredo desse crescimento explosivo está na "artilharia pesada" da Meta. Diferentemente de lançamentos independentes, como o Sora, ou dos primeiros dias do ChatGPT, o Muse recebeu forte suporte interno. A integração com as gigantes de mídia social da Meta — Instagram, WhatsApp e Facebook — proporcionou um fluxo de usuários que os concorrentes só poderiam invejar.

As estatísticas da Sensor Tower mostram a velocidade desse sucesso: 730 mil downloads nos primeiros cinco dias e mais de 2,5 milhões até 21 de setembro. Em 19 de setembro, o Muse ultrapassou o ChatGPT e se tornou o aplicativo gratuito mais popular da loja dos EUA.

No entanto, por trás do triunfo há uma importante ressalva. Após uma forte alta inicial, a curva de downloads se estabilizou no 12º dia e permaneceu em um platô até o 23º dia. Mais revelador é o quadro de retenção: após o surto inicial de interesse, a parcela de usuários ativos do Muse está abaixo da registrada por produtos comparáveis do Google, pelo ChatGPT e até mesmo por alguns dos próprios aplicativos da Meta.

Como resume Nick Jones, o produto apresenta um "forte interesse inicial", mas ainda precisa percorrer o caminho entre "baixar e experimentar" e "abrir e usar". A questão central para os próximos meses é saber se o novo aplicativo se tornará um hábito diário ou permanecerá como um ícone esquecido na tela inicial.

Até o momento, Wall Street mantém um ceticismo justificável quanto à velocidade com que esse entusiasmo poderá ser monetizado. O modelo de receita é clássico do Vale do Silício: uma versão gratuita para atrair as massas e planos de assinatura de US$ 20 ou US$ 100 por mês para usuários avançados. Comissões de parceiros e uma futura integração de publicidade também são possibilidades, caso seja possível aumentar o engajamento dos usuários.

Apesar das preocupações com a retenção, as perspectivas fundamentais continuam otimistas. O BNP Paribas manteve o preço-alvo de US$ 885 para as ações da Meta, demonstrando confiança no potencial de longo prazo da gigante de tecnologia.

Enquanto os analistas projetam diferentes cenários, os traders aproveitam a volatilidade e a força das ações de tecnologia. As ações da Meta — com preço-alvo de US$ 885 definido pelos analistas — e outros instrumentos de negociação globais estão disponíveis na plataforma da InstaForex.

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