FX.co ★ IA testa novamente a resiliência do mercado

Os índices asiáticos recuaram depois que a fabricante de equipamentos para a produção de chips ASML informou que não conseguirá atender plenamente à demanda, reacendendo as preocupações com as perspectivas de investimento em inteligência artificial (IA). O MSCI Ásia-Pacífico caiu 0,1%, após ter registrado alta de 0,7% anteriormente. Os contratos futuros do Nasdaq 100 passaram a operar em queda, enquanto os futuros do S&P 500 e os contratos dos mercados europeus devolveram a maior parte dos ganhos. O dólar enfraqueceu antes da divulgação de dados importantes sobre a inflação dos EUA.

A atualização da ASML trouxe sinais mistos. A empresa alertou que não conseguirá atender plenamente à demanda nos próximos dois anos, mas elevou o limite inferior de sua projeção de receita para 2026. A notícia teve o maior impacto na Coreia do Sul: o Kospi, um termômetro dos investimentos em IA e semicondutores, caiu 1% após subir 2,6% no início do pregão. Isso não surpreende, dada a sensibilidade do mercado sul-coreano às dúvidas sobre se os enormes investimentos em IA gerarão retornos proporcionais. No momento, notícias que apontam dificuldades no setor provocam reações mais intensas do que projeções corporativas positivas.

Os mercados chineses também estão sob pressão. O CSI 300 recuou 0,3%, atingindo seu nível mais baixo desde agosto de 2025, e acumula queda superior a 15% em relação à máxima de junho, aproximando-se do território de mercado em baixa. Os investidores estão cada vez mais céticos quanto à capacidade de medidas de estímulo em larga escala de reativar o crescimento.

O petróleo aumenta a incerteza. O Brent subiu 0,6%, para US$ 106,30 por barril, ante cerca de US$ 105 no dia anterior, enquanto o petróleo bruto dos EUA prolongou sua sequência de altas pelo quinto pregão consecutivo. Uma nova onda de ataques no Oriente Médio reforçou as dúvidas sobre uma rápida retomada dos fluxos de petróleo pelo Golfo Pérsico. Isso é desfavorável para a inflação: a alta do petróleo intensifica as pressões sobre os preços, dificultando o trabalho do Fed e complicando as expectativas de uma mudança para uma postura mais branda na política monetária.

Por isso, todas as atenções estão voltadas para o relatório do índice de preços ao consumidor (CPI) dos EUA. Os economistas esperam que a inflação geral suba 0,6% na comparação mensal, após uma alta de 0,4% no mês anterior. Se confirmado, esse será o maior avanço mensal em cinco meses. As declarações do presidente do Federal Reserve Bank de Nova York, John Williams, que admitiu a possibilidade de mais um aumento dos juros neste ano, mas não viu necessidade de um aperto monetário adicional em 2027, aliviaram ligeiramente o sentimento do mercado.

O mercado de títulos está relativamente calmo por enquanto. O rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA de dez anos está em torno de 5,20%, após ter atingido 5,31% em 8 de outubro. O ouro se mantém próximo de US$ 4.160 por onça, ligeiramente abaixo da máxima de US$ 4.192 registrada na manhã de terça-feira.

Na minha avaliação, se o CPI registrar uma alta mensal de 0,6% ou menos, a pressão sobre o dólar deverá continuar, os rendimentos dos títulos poderão recuar gradualmente e as bolsas asiáticas terão a oportunidade de se recuperar, embora as ações do setor de semicondutores continuem vulneráveis devido às notícias da ASML.

Se a inflação surpreender para cima, as apostas em novos aumentos dos juros voltarão a ganhar força, o dólar se fortalecerá e o apetite por risco diminuirá, sobretudo na Ásia e entre as ações expostas ao setor de IA. Diante do cenário atual, marcado pelos preços elevados do petróleo e pela saída de capitais da região, espero que qualquer recuperação seja limitada. Sem uma queda sustentada dos preços do petróleo, as bolsas asiáticas tendem a apresentar desempenho inferior.

Quanto aos aspectos técnicos do S&P 500, a tarefa imediata dos compradores hoje é superar a resistência em 7.824 pontos. Isso demonstraria força do movimento de alta e abriria caminho para 7.841 pontos. Manter o índice acima de 7.862 pontos também é uma prioridade para os compradores consolidarem suas posições.

Se o preço recuar em meio à redução do apetite por risco, os compradores precisarão entrar na região de 7.810 pontos. Um rompimento abaixo desse nível provavelmente levaria o índice a 7.793 pontos e abriria caminho para 7.774 pontos.