FX.co ★ O ouro está sem novos catalisadores

O ouro se estabilizou hoje após um discurso do presidente do Federal Reserve, Kevin Warsh, em Bangkok, que levou os operadores a reduzir as apostas em uma alta dos juros neste mês. O ouro à vista é negociado em torno de US$ 4.174,07 por onça e permanece praticamente estável, após registrar ontem seu maior ganho diário em mais de duas semanas, encerrando a sessão perto de US$ 4.145,80. A prata avançou cerca de 0,6%, para US$ 57,72, após fechar a quinta-feira a US$ 56,15. A platina e o paládio também registraram alta.

Warsh não fez nenhuma declaração na reunião do FMI que comprometesse as expectativas de manutenção dos juros em outubro e deu poucos sinais ao mercado antes do período de silêncio, que começa no sábado e se estende até a reunião, daqui a duas semanas. A probabilidade de uma alta dos juros nessa reunião caiu para cerca de 17%. Isso favorece o ouro, já que uma alta dos juros pressionaria um ativo que não oferece rendimento.

Ainda assim, o suporte é limitado. O ouro subiu na quinta-feira, em parte porque as dúvidas sobre o boom de investimentos em inteligência artificial (IA) levaram investidores a reduzir a exposição a ações de tecnologia, enquanto o aumento da demanda por títulos fez os rendimentos recuarem. Hoje, a pressão vendedora sobre as ações diminuiu, e os rendimentos dos Treasuries registraram uma alta modesta ao longo de toda a curva. Assim, o fator que impulsionou o ouro ontem perdeu parte de sua força. Vale destacar que os rendimentos continuam sendo o principal fator que orienta o comportamento do metal.

Nesse contexto, o ouro parece caminhar para encerrar a semana com uma ligeira queda. O metal vem sendo pressionado pelos dados de setembro sobre inflação — incluindo os preços ao produtor e as vendas no varejo —, que surpreenderam positivamente e reforçaram as apostas em uma alta dos juros em outubro. Desde o início do conflito entre os EUA e o Irã, no fim de fevereiro, o ouro perdeu cerca de um quinto de seu valor. O conflito desestabilizou os mercados de energia, alimentou a inflação e levou os bancos centrais a adotar políticas monetárias mais restritivas. O Fed, por sua vez, elevou os juros no mês passado pela primeira vez desde 2023.

Tudo isso sugere que, até que o Fed dê um sinal claro em dezembro, com os rendimentos permanecendo elevados, o ouro deverá ser negociado em uma faixa estreita, entre US$ 4.150 e US$ 4.200. Se o petróleo enfraquecer e a inflação mostrar sinais de arrefecimento, espero um movimento em direção ao limite superior dessa faixa. No entanto, sem rendimentos mais baixos e um impulso de alta sustentado acima de US$ 4.200, não espero um rompimento. Se novos dados reacenderem as apostas em altas dos juros, o metal voltará a sofrer pressão.

Os compradores precisam superar a resistência mais próxima, em US$ 4.192, para buscar o alvo de US$ 4.249. Acima desse nível, um novo rompimento se torna mais difícil. O próximo alvo de alta fica na região de US$ 4.304.

No lado baixista, os vendedores tentarão romper o suporte em US$ 4.124. Se conseguirem, a quebra da faixa representará um duro golpe para as posições compradas e poderá levar o ouro a US$ 4.062, com possibilidade de estender a queda até US$ 4.047.