FX.co ★ O pior período para o ouro nos últimos três meses

O ouro caiu abaixo de US$ 4.000 por onça, atingindo a mínima de mais de três meses. Durante o pregão, o metal recuou cerca de 0,9%, ficando abaixo de US$ 3.990 — o menor nível desde meados de julho — após cair quase 3% na quinta-feira. A prata recuou 1,2%, para US$ 53,90, enquanto a platina e o paládio registraram pequenas altas.

Uma onda generalizada de vendas no mercado acionário, abrangendo vários setores, desencadeou esse movimento. As ações continuaram caindo nesta sexta-feira, enquanto os investidores reduziam suas posições em empresas ligadas à IA. Ao mesmo tempo, os títulos do Tesouro americano mantiveram, em grande parte, os ganhos do dia anterior, à medida que os recursos migravam para ativos de refúgio. O mais importante, porém, é que o ouro não atraiu essa demanda por proteção.

O mercado está cada vez mais preocupado com a sustentabilidade dos investimentos relacionados à IA, um dos principais motores do crescimento econômico dos EUA. Como resultado, os traders estão reduzindo suas apostas em um novo aumento dos juros pelo Federal Reserve. A probabilidade de uma alta de 25 pontos-base na reunião da próxima semana caiu para menos de 10%, ante pouco menos de uma chance em seis no dia anterior. Normalmente, a queda dos rendimentos e a menor probabilidade de aumento dos juros favorecem o ouro, mas, desta vez, isso não aconteceu.

A razão é o petróleo. A intensificação dos ataques à Arábia Saudita elevou o risco de interrupções mais amplas no fornecimento de petróleo no Oriente Médio e fez o Brent ultrapassar US$ 114 por barril, acumulando alta de aproximadamente 3% na semana. Os preços elevados da energia mantêm a inflação persistente, impedindo um alívio das pressões sobre os juros. Assim, o ouro não consegue se beneficiar da queda dos rendimentos.

Não acredito que uma onda expressiva de compras nos níveis atuais seja provável no curto prazo, pois o ouro não está reagindo à queda dos rendimentos. A redução generalizada da exposição ao risco e as persistentes preocupações com a inflação superam o benefício proporcionado pela queda dos rendimentos. Desde que o conflito entre os EUA e o Irã se intensificou no fim de fevereiro, o ouro perdeu mais de um quinto de seu valor. Enquanto as vendas de ações persistirem e o petróleo continuar caro, o ouro permanecerá sob pressão, e um teste do nível de US$ 3.900 parece bastante provável. Uma estabilização do mercado acionário poderia restaurar o papel do ouro como ativo de refúgio e interromper a queda, mas ainda não há sinais disso.

Quanto ao panorama técnico, os compradores precisam superar a resistência mais próxima, em US$ 4.062. Isso abriria caminho para um alvo em US$ 4.124, acima do qual será bastante difícil ocorrer um rompimento. O alvo mais distante está na região de US$ 4.192.

No movimento de baixa, os vendedores tentarão assumir o controle do nível de US$ 4.008. Se conseguirem, o rompimento da faixa de negociação representará um duro golpe para os compradores e levará o ouro a uma mínima de US$ 3.954, com possibilidade de queda adicional até US$ 3.906.