FX.co ★ O mercado enfrenta um período difícil, mas não por muito tempo

Tudo indica que os democratas poderão comemorar ganhos nas eleições de meio de mandato nos Estados Unidos. Os mercados de previsão Polymarket e Kalshi estimam em cerca de 90% a 91% a probabilidade de os democratas conquistarem a maioria na Câmara dos Representantes e atribuem aproximadamente 75% de chance de uma chamada onda azul (blue wave).

Os investidores consideram esse cenário negativo para o mercado de ações e positivo para os títulos do Tesouro americano. Os contratos futuros de índices acionários estão em queda, sinalizando que o S&P 500 poderá abrir o pregão com um gap de baixa.

Dinâmica de probabilidade para o controle do Congresso pelos democratas

As ações enfrentam notícias ruins e boas. A má notícia é que uma forte onda de vendas no curto prazo parece provável. Espera-se que os democratas endureçam a regulamentação das tecnologias de inteligência artificial, e novos governadores estaduais podem dificultar a construção e o comissionamento de data centers. O setor de tecnologia já está sob pressão devido aos receios de que o aumento dos gastos com IA reduza os fluxos de caixa, e esse risco político agrava o problema.

A boa notícia é que um ritmo mais lento de crescimento dos lucros das gigantes de tecnologia no longo prazo pode, na verdade, reforçar a confiança nos fundamentos do setor. O setor pode resistir à pressão regulatória e até se beneficiar caso os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA caiam, reduzindo os custos de financiamento para empresas de hiperescala altamente alavancadas (*hyperscalers*). A UBS Securities recomenda comprar ações logo após as eleições de meio de mandato, argumentando que uma sazonalidade favorável e a rápida liquidação de posições compradas em ações de tecnologia poderiam preparar o terreno para uma recuperação do S&P 500 até o fim do ano, após meses de compressão.

Dinâmica das ações de grande capitalização

O histórico parece reforçar essa perspectiva. Segundo o Sevens Report, desde 1950, o mercado acionário em geral nunca registrou queda nos 12 meses seguintes às eleições de meio de mandato. Um levantamento do Morgan Stanley mostra que as ações de empresas de grande capitalização costumam subir de 15% a 16% nos seis meses posteriores a essas eleições. Após o ciclo eleitoral de 2022, a valorização nesse período foi de aproximadamente 22%.

Diante desse cenário, o desafio para os investidores é claro: atravessar o período de turbulência e aproveitar as quedas dos preços para comprar ativos.

Já os investidores mais cautelosos em relação às empresas cuja valorização depende essencialmente da IA podem preferir companhias que utilizam essa tecnologia, mas contam com negócios sólidos e bem estabelecidos. A Apple é um bom exemplo. No último mês, suas ações avançaram mais de 1%, enquanto muitos papéis de empresas de mega capitalização registraram perdas de dois dígitos. A fabricante do iPhone vem sendo cada vez mais vista como uma alternativa de proteção contra possíveis turbulências no setor de inteligência artificial.

Dito isso, as advertências da administração sobre a pressão sobre as margens fizeram com que as ações da Apple caíssem, e a NVIDIA recuperou a liderança em capitalização de mercado.

Tecnicamente, o S&P 500 formou uma barra interna no gráfico diário. Uma lacuna de abertura em baixa pode ser aproveitada para comprar nas recuperações a partir dos níveis de suporte de 7.510 e 7.460.