FX.co ★ A maior oscilação desde agosto

O ouro ampliou os ganhos hoje, após a alta superior a 3% registrada na quarta-feira. O metal avançou cerca de 1,9%, sendo negociado próximo de US$ 4.139 por onça-troy. A quarta-feira marcou a maior alta diária desde agosto e levou o ouro novamente acima do patamar de US$ 4.000, considerado pelo mercado uma região de suporte. A prata subiu 1,7%, para US$ 53,11, após disparar quase 5% no dia anterior. A platina e o paládio também registraram valorização.

O catalisador foi a vitória dos democratas nas eleições e a perspectiva de que o Congresso limitará os planos de impostos e gastos da administração Trump. Essa perspectiva pressionou para baixo os rendimentos dos Treasuries e o dólar — uma combinação favorável para o ouro, que não paga juros e fica mais barato para compradores estrangeiros quando o dólar se enfraquece.

O segundo pilar que sustenta o ouro é o petróleo. O Brent caiu abaixo de US$ 100/barril pela primeira vez desde o início de outubro e seguiu em baixa após os comentários mais cautelosos de Trump sobre ataques ao Irã. Lembre-se de que o petróleo caro havia sido um dos principais motores da inflação recente e das maiores expectativas de alta das taxas do Fed, ambos exercendo pressão sobre o ouro. Com o mercado agora precificando um aumento de taxas em dezembro, cada queda no petróleo reduz um importante obstáculo para o metal.

A amplitude da reversão é notável. No final da semana passada, o ouro negociava abaixo de US$ 4.000 e recuou cerca de 6,8% em outubro. Na manhã de quarta-feira, o ouro à vista estava cotado em torno de US$ 3.942; o nível de hoje está quase US$ 200 acima. Ainda assim, desde fevereiro, quando começou o conflito entre os Estados Unidos e o Irã, o ouro tem se mantido mais de 20% abaixo do pico de janeiro em meio ao choque energético que forçou uma política mais restritiva.

O mercado negocia expectativas em vez de mudanças concretas de política. Muitos estrategistas dizem que o ouro pode estar encontrando um piso, mas uma recuperação sustentável exige um alívio nas expectativas sobre as taxas do Fed e uma queda adicional dos rendimentos reais.

O foco no curto prazo é o relatório de empregos dos EUA de sexta-feira. Ontem, os dados do ADP mostraram que o número de empregos no setor privado aumentou em 86 mil em outubro, ante consenso de 67 mil. O mercado prevê cerca de 65 mil novas vagas na sexta-feira e uma taxa de desemprego em torno de 4,2% (o número de empregos em setembro foi de apenas 29 mil, e as revisões de julho e agosto subtraíram outros 60 mil). Se os dados de sexta-feira confirmarem o forte resultado do ADP, o Fed teria menos motivos para suavizar seu tom, e o ouro dependeria principalmente de um dólar fraco e de preços de petróleo mais baixos. Um resultado fraco no relatório de emprego e sinais de inflação contida, por outro lado, dariam suporte adicional ao ouro.

Tudo isso indica que o ouro se recuperou de mínimas de vários meses graças a um dólar mais fraco, à queda dos rendimentos e ao petróleo mais barato. Espero que o metal tenha uma boa chance de se manter acima de US$ 4.000 nas próximas sessões e de estender os ganhos caso o relatório de empregos seja fraco. Mas esse cenário altista depende de o petróleo permanecer em níveis baixos — qualquer renovação das tensões com o Irã provavelmente empurraria os rendimentos e o dólar para cima e exerceria nova pressão sobre o ouro.

Do ponto de vista técnico, a tarefa imediata dos compradores é superar a resistência em US$ 4.124. Isso abriria caminho para uma alta até US$ 4.192, nível acima do qual o avanço se tornaria mais difícil. O próximo alvo está próximo de US$ 4.249.

No lado negativo, os vendedores tentarão assumir o controle do mercado em US$ 4.062. Um rompimento abaixo desse nível representaria um duro golpe para as posições compradas e poderia levar o ouro a recuar até US$ 4.001, com um próximo alvo em torno de US$ 3.954.