FX.co ★ É pouco provável que as stablecoins preparem o terreno para o reconhecimento internacional do yuan

Alguns investidores estão convencidos: as stablecoins poderiam servir como trampolim para a entrada do yuan na elite financeira global. Mas, no Bank of America, os especialistas recomendam conter o entusiasmo. Em um relatório recente, os analistas do banco lembraram, com cautela, que o papel global de uma moeda não se constrói com base em modismos, mas em liquidez, confiança e infraestrutura sólida.

Na visão deles, o reconhecimento internacional do yuan tende a avançar mais por meio de acordos bilaterais de liquidação em moedas locais e de uma maior estabilidade da própria moeda do que por meio de experiências digitais. Em outras palavras: a China não precisa de um novo brinquedo tecnológico, precisa de um mecanismo confiável.

À primeira vista, a ideia é sedutora: criar um sistema que contorne o SWIFT e usar stablecoins para estimular a demanda pelo yuan. Ainda assim, o BofA enxerga mais dúvidas do que respostas. A adoção por usuários segue limitada, a rentabilidade dos emissores é incerta e os riscos regulatórios crescem mais rápido do que a capitalização de mercado.

Os analistas reconhecem que as stablecoins podem ser úteis em pagamentos internacionais — transações quase instantâneas e taxas baixas são, de fato, argumentos fortes. Mas mesmo nesse campo há obstáculos: o pool offshore de CNH ainda é pequeno, e as taxas de blockchain tornam-se imprevisíveis à medida que o volume de operações aumenta.

Em outros setores, o potencial é ainda mais discreto. O comércio de consumo na China já é dominado por pagamentos móveis, o mercado cripto é proibido e, quando se trata de preservar valor, os investidores ainda preferem moedas que não oscilem a cada tweet.

O BofA também destaca um fator pouco empolgante: os rendimentos dos títulos públicos de curto prazo giram em torno de 1% a 2%, insuficientes para tornar o negócio das stablecoins verdadeiramente lucrativo.

No fim das contas, tudo se resume ao óbvio: a forma do yuan importa menos do que sua substância. O futuro global da moeda depende de confiança, liquidez e estabilidade — e não de qual blockchain a registra.

O banco conclui: ampliem as linhas de swap, assinem acordos de liquidação e deixem as stablecoins para quem ainda acredita em revoluções instantâneas.