FX.co ★ Deutsche Bank afirma que o ciclo de alta do dólar chegou ao fim

O Deutsche Bank prevê que o dólar continuará a enfraquecer em 2026, embora o ritmo de queda deva ser bem mais moderado do que no ano anterior. Nos últimos 12 meses, o índice do dólar já recuou mais de 6%, pressionado pela política tarifária da Casa Branca, pelo aumento das preocupações com a sustentabilidade da dívida dos EUA e por dúvidas sobre a independência do Federal Reserve.

No relatório assinado por George Saravelos e Tim Baker, os analistas destacam que o impacto do retorno de Donald Trump à presidência em 2025 já foi amplamente assimilado pelos mercados. Ainda assim, fatores como avaliação cambial, dinâmica do balanço de pagamentos e divergência entre ciclos monetários continuam apontando para um enfraquecimento prolongado da moeda. A projeção do banco é que o dólar ponderado pelo comércio externo esteja cerca de 10% mais fraco até o fim do próximo ano em relação aos níveis atuais, um movimento que encerraria um ciclo de alta excepcionalmente longo, que dominou praticamente toda a última década.

O relatório também chama atenção para o boom da inteligência artificial, que pode atuar como uma espada de dois gumes para o dólar. Caso os avanços em IA impulsionem ganhos sólidos de produtividade e mantenham robustos os fluxos de capital para os EUA, a moeda poderá encontrar suporte. Mas, se a onda de investimentos se revelar superestimada e resultar em liquidações em massa ou tensões no mercado de trabalho, o efeito pode ser o oposto.

Nos últimos dias, o dólar mostrou uma leve recuperação em meio à liquidez reduzida do feriado de Ação de Graças, mas ainda caminha para registrar sua pior semana em quatro meses. A incerteza ganhou um componente adicional com a notícia de que o conselheiro econômico da Casa Branca, Kevin Hassett, desponta como favorito para assumir a presidência da Reserva Federal. Para analistas, sua reputação como defensor de cortes agressivos de juros poderia exercer pressão adicional sobre a moeda caso sua nomeação seja confirmada.