FX.co ★ Real brasileiro luta para manter as máximas de meados de 2024

O real brasileiro está com dificuldade para sustentar as máximas de meados de 2024 após ter tocado brevemente R$ 5,12 por dólar em 23 de fevereiro, pressionado pelo ressurgimento da inflação doméstica e pela renovada incerteza no comércio global após a decisão de 20 de fevereiro da Suprema Corte dos EUA sobre tarifas sob a IEEPA. A moeda havia se fortalecido inicialmente graças a um diferencial de juros reais excepcionalmente atraente, com a taxa Selic em 15%. No entanto, a confiança foi abalada quando a inflação de meados de mês para fevereiro ficou em 0,8%, contra previsão de 0,6%, registrando a maior alta mensal em um ano. A surpresa altista reduziu as expectativas de um corte de 50 pontos-base na reunião de 18 de março e levou a uma reavaliação mais hawkish da trajetória de afrouxamento.

Pressões adicionais vieram da mudança da administração dos EUA para sobretaxas sob a Section 122, que introduziram um imposto de importação de 10% de forma generalizada em 24 de fevereiro, representando um risco direto para a trajetória de crescimento de 17,4% das exportações do Brasil. Embora a arrecadação recorde de impostos, de R$ 2,89 trilhões, e um robusto superávit comercial de janeiro, de US$ 4,34 bilhões, ofereçam algum amortecedor macroeconômico, o real permanece preso entre um banco central ansioso para continuar o ciclo de afrouxamento, uma inflação anual persistente em 4,1% e um regime de comércio global em rápida transformação.