FX.co ★ EUR/USD. Dolarul este din nou în dizgrație: Perechea rămâne în Zona 17

Perechea EUR/USD nu a reușit să spargă nivelul de rezistență de 1,1800 (linia superioară a indicatorului Bollinger Bands pe intervalul de timp D1) săptămâna trecută, după care vânzătorii au preluat inițiativa, conducând prețul la baza figurii 17. Totuși, nici aceștia nu au putut să intre în zona figurii 16, cu atât mai puțin să depășească nivelul de suport de 1,1690 (limita superioară a norului Kumo pe același interval de timp). Tranzacționarea de vineri s-a închis la 1,1704.

Per total, perechea a scăzut săptămâna trecută pe baze destul de nesigure. Indicele Dolarului American și-a consolidat poziția timp de trei zile (de miercuri până vineri), dar factorii obiectivi nu au susținut această dinamică. Un rol cheie a fost jucat aici de evaluările subiective ale participanților la piață, majoritatea dintre aceștia văzând situația ca fiind "pe jumătate plină" mai degrabă decât "goală". De exemplu, deși rata șomajului din SUA a crescut la 4,6% în noiembrie, cel mai ridicat nivel din septembrie 2021, traderii s-au concentrat pe cifrele privind ocuparea forței de muncă, care au fost ușor mai bune decât s-a anticipat (+64,000 în loc de +50,000).

Deși această componentă a raportului se află în "zona verde", nu există motive pentru optimism. În primul rând, o creștere de 64,000 de locuri de muncă indică deja o răcire a pieței muncii din SUA. De exemplu, în noiembrie 2024, au fost create 212,000 de locuri de muncă în Statele Unite (și 307,000 în decembrie).

În al doilea rând, modelele actuale de calcul ale BLS (Biroul de Statistică a Muncii) ar putea supraestima cifrele de creștere a locurilor de muncă. Potrivit președintelui Rezervei Federale, Jerome Powell, datele oficiale ar putea fi "prea optimiste". El estimează că exagerarea ar putea fi destul de semnificativă – aproximativ 50,000 la 60,000 de locuri de muncă pe lună. Acest lucru se datorează metodelor tradiționale de contabilizare care nu iau în totalitate în considerare digitalizarea și automatizarea, precum și schimbările structurale de pe piața muncii, în special dinamica angajărilor non-standard/cu normă parțială. De exemplu, BLS nu întotdeauna contabilizează corect lucrul freelancer, contractele temporare și angajarea pe platforme precum Uber sau Upwork. Luând în considerare toate aceste discrepanțe, imaginea reală poate fi mult mai sumbră – conform unor estimări, Statele Unite pierd de fapt între 15,000 și 20,000 de locuri de muncă pe lună din primăvara acestui an.

Așadar, raportul NFP din noiembrie nu este un aliat al dolarului american, deoarece nu există premise pentru creșterea sa.

Același lucru se poate spune și despre raportul CPI din noiembrie, care a fost de asemenea publicat săptămâna trecută. Acesta a reflectat o încetinire a indicelui general al prețurilor de consum la 2,7% anual (după creșterea la 3,0% în octombrie) și o încetinire a indicelui de bază la 2,6% (după creșterea la 3,0% în luna precedentă).

În ciuda reacției "tolerante" a pieței și a discuțiilor despre factori tehnici (rezultând din consecințele opririi activității), structura raportului CPI din noiembrie conține semne de încetinire sustenabilă a inflației, în special în componentele de bază și cele sensibile la cerere. De exemplu, sectorul serviciilor – în special locuințele, chiria și serviciile medicale – este puternic corelat cu cererea internă și salariile. O încetinire a creșterii prețurilor aici indică faptul că cererea pentru bunuri și servicii în economie se răcește. Merită să revenim la raportul NFP, care a reflectat o încetinire a indicatorului "salariului". Câștigurile orare au arătat o creștere foarte slabă – doar 0,1% de la lună la lună (cel mai lent ritm de creștere din iulie 2024) și 3,5% anual (cea mai mică valoare a indicatorului din mai 2021).

Toate acestea sugerează că piața a interpretat greșit principalele rapoarte din săptămâna trecută în favoarea dolarului american. În acest moment, piața muncii și inflația păreau să fi întărit poziția "șoimilor moderați" care susțin o abordare de așteptare. Totuși, în realitate, rapoartele NFP și CPI au întărit poziția "porumbeilor" care pledează pentru relaxarea continuă a politicii monetare.

Din acest motiv, vânzătorii EUR/USD nu au reușit să intre în zona de 16 cifre, în ciuda mișcării descendente a prețului săptămâna trecută. Din același motiv, cumpărătorii EUR/USD au preluat inițiativa astăzi în contextul slăbirii generale a dolarului. Fundalul informațional pentru dolarul american rămâne negativ – rapoartele divergente CPI/NFP nu au reușit să "reconfigureze" imaginea fundamentală pentru moneda americană. Prin urmare, pozițiile lungi pe scăderile de preț rămân relevante.

Din punct de vedere tehnic, perechea este poziționată între liniile de mijloc și superioare ale indicatorului Benzile Bollinger pe graficul zilnic și deasupra tuturor liniilor indicatorului Ichimoku, care a format un semnal de tip "Parada Liniilor" bullish. Corecțiile ar trebui folosite pentru a deschide poziții lungi cu ținte de 1,1750 (linia superioară a Benzilor Bollinger pe H4) și 1,1800 (linia superioară a Benzilor Bollinger pe D1).