FX.co ★ EUR/USD. Previziune săptămânală. Indicii ISM, Non-farm și "factorul Maduro"

Calendarul economic pentru săptămâna viitoare este plin de evenimente importante. Perioada Anului Nou este deja în urmă, iar acum ne așteaptă rapoarte macroeconomice importante, care sunt publicate în mod tradițional la începutul fiecărei luni. Este destul de probabil ca până la sfârșitul săptămânii viitoare, perechea EUR/USD să părăsească totuși zona cifrei a 17-a, în interiorul căreia a tranzacționat în ultimele trei săptămâni. Singura întrebare este spre care direcție se vor înclina balanțele — înspre vânzătorii sau cumpărătorii perechii.

Așadar, luni va fi publicat cel mai important indicator macroeconomic din SUA — indicele ISM pentru producție. În noiembrie, acest indicator a scăzut la 48.2, cel mai mic nivel din iulie anul acesta. Dinamica descendentă a fost înregistrată pentru a doua lună consecutiv. Subindicii cheie au dezamăgit, de asemenea. În special, indicele comenzilor noi a scăzut de la 49.4 la 47.4 (acest component a fost în scădere de trei luni consecutiv, indicând cerere slabă), iar indicele ocupării forței de muncă — la 44.0 (după o scădere la 46.0 în luna precedentă). Cu alte cuvinte, indicele ISM pentru producție a reflectat cererea slabă și scăderea ocupării forței de muncă.

Conform previziunilor preliminare, în decembrie indicatorul va arăta o creștere minimă (de la 48.2 la 48.4), dar va rămâne în teritoriu de contracție. Dolarul va primi sprijin doar dacă, contrar previziunilor, indicele depășește pragul de 50 de puncte. Totuși, probabilitatea acestui scenariu este extrem de mică. Rezultatul opus este mai probabil. Majoritatea semnalelor indirecte (comenzile slabe, scăderea ocupării, presiunea prețurilor, exporturile slabe) indică faptul că indicele ISM pentru producție va fi sub nivelul din noiembrie în decembrie. În plus, indicii de producție regionali (FRB New York, FRB Philadelphia, FRB Richmond) în decembrie au trecut în teritoriu negativ, reflectând contracția continuă a activității industriale din SUA.

Indicele ISM pentru servicii PMI va fi publicat două zile mai târziu — miercuri, 7 ianuarie. Indicatorul este așteptat să scadă ușor — de la 52.6 la 52.2 — dar va rămâne în teritoriu de expansiune. O scădere mai semnificativă (spre pragul de 50) sau o cădere bruscă în contracție ar exercita presiune severă asupra monedei americane.

Pe lângă indicii ISM, traderii EUR/USD se vor concentra pe piața muncii din SUA. Rapoartele ADP și JOLTS vor fi publicate miercuri, iar raportul Nonfarm Payrolls din decembrie va fi publicat vineri.

Conform previziunilor preliminare, raportul ADP va arăta o creștere de 50.000 de locuri de muncă în sectorul privat, după o scădere de 30.000 luna precedentă. Deși acest indicator nu corelează întotdeauna cu datele oficiale, poate declanșa volatilitate în EUR/USD, în special dacă prezintă din nou o valoare negativă.

Tot miercuri, vom afla valoarea JOLTS din noiembrie (vacanțe în ultima zi lucrătoare a penultimei luni). În octombrie, acest indicator a fost de 7.67 milioane, cel mai ridicat nivel din mai 2025. Conform previziunilor, tendința ascendentă va continua în noiembrie — indicatorul ar trebui să fie la 7.73 milioane. Deși este un indicator întârziat, poate să completeze imaginea generală a pieței muncii din SUA dacă se va dovedi a fi în "zona roșie".

Cu toate acestea, rolul decisiv va fi jucat de Non-farm Payrolls, care va fi publicat vineri, 9 ianuarie. Acest raport va fi primul raport relativ "curat" al pieței muncii din SUA după recenta închidere. După cum se știe, în timpul suspendării prelungite a guvernului federal, publicarea statisticilor oficiale a fost întreruptă. În special, raportul de ocupare din octombrie nu a fost publicat separat și a fost combinat cu raportul din noiembrie. Unele dintre parametrii publicării au fost distorsionați din cauza lipsei de colectare de date în timpul închiderii. Prin urmare, raportul NFP din decembrie este semnificativ pentru traderii EUR/USD în evaluarea stării actuale a pieței muncii din SUA.

Conform previziunilor preliminare, rata șomajului în decembrie va scădea ușor — de la 4.6% (un maxim pe mulți ani) la 4.5%. Nonfarm payrolls ar trebui să crească cu 55.000, după un avans de 64.000 în noiembrie. Creșterea câștigurilor medii pe oră este așteptată să rămână la nivelul lunii precedente (3.5%).

În general, acesta este un rezultat relativ slab. Chiar dacă raportul se potrivește cu previziunile, dolarul va fi sub presiune de fundal. Dar dacă șomajul crește din nou și creșterea payroll-urilor este sub pragul de 55.000, dolarul se va slăbi semnificativ pe piață, pe fondul întăririi așteptărilor "dovish" cu privire la acțiunile viitoare ale Fed. Reamintesc că participanții la piață văd în prezent șansele unei reduceri a ratei în martie ca fiind de 50/50 (conform CME FedWatch). Datele slabe NFP ar putea înclina balanța spre scenariul "dovish".

Este de asemenea important de notat că luni se așteaptă o reacție a pieței la evenimentele din Venezuela. Pe scurt: sâmbătă, SUA a desfășurat o operațiune militară de anvergură în Venezuela, în urma căreia președintele Nicolas Maduro a fost capturat și transportat în Statele Unite.

Pe termen scurt (luni), dolarul poate câștiga putere ca activ de refugiu în mijlocul unei creșteri a tensiunii geopolitice și incertitudinii. Totuși, pe termen mediu (adică în cursul săptămânii), totul va depinde de cât de rapid și în ce mod piețele globale evaluează consecințele evenimentelor din Venezuela. Mult va depinde, de asemenea, de reacțiile statelor, de stabilitatea ofertei de petrol și de evaluarea apetitului investitorilor pentru risc. Dacă tensiunea se stabilizează (adică nu urmează alte măsuri de escaladare de către SUA sau alte țări), EUR/USD va reveni la driverii săi fundamentali obișnuiți.

Din punct de vedere tehnic, pe graficul zilnic, perechea se află pe linia de mijloc a Benzilor Bollinger, sub linia Tenkan-sen și deasupra norului Kumo și a liniei Kijun-sen. Toate acestea sugerează incertitudine, în ciuda sentimentului predominant bearish pentru pereche. În ciuda impulsului descendent, vânzătorii EUR/USD nu au reușit să spargă limita inferioară a intervalului 1.1710–1.1800, în care perechea sa tranzacționat pentru a treia săptămână consecutiv. În consecință, urșii nu s-au apropiat nici măcar de nivelul principal de suport la 1.1690 (limita superioară a norului Kumo pe D1). Dacă impulsul descendent se "tratează" la baza figurii 17, este rezonabil să se ia în considerare poziții lungi cu un prim obiectiv la 1.1760 (linia Tenkan-sen pe D1).