FX.co ★ Dolarul își corectează greșelile

Dacă nu ne așteptăm la reduceri ale ratelor, aceasta nu înseamnă că ele nu vor avea loc. Nordea ajunge la această concluzie, explicând că o relaxare a politicii monetare a SUA nu este necesară în contextul stabilizării pe piața muncii. O altă problemă este că soarta EUR/USD poate fi influențată de factorul Trump. Șeful de la Casa Albă a vorbit de multe ori despre visurile sale: rate de 1% sau mai mici, precum și un dolar slab. Totuși, atingerea acestor obiective ar necesita un efort considerabil.

Chiar și prin înlocuirea președintelui Fed, Donald Trump este puțin probabil să-și atingă scopul. Banca centrală nu este un solo; deciziile în cadrul FOMC se iau colectiv. Președintele are nevoie de mai mulți oameni de-ai săi, precum Steven Miran, în cadrul Comitetului. În acest scop, sunt folosite tactici de presiune. Departamentul de Justiție i-a intentat un proces lui Jerome Powell. Un verdict în procesul Lisa Cook ar putea fi pronunțat pe 21 ianuarie. Dacă Casa Albă reușește să destituie un guvernator FOMC, se va crea un precedent. Membrii rămași s-ar simți neliniștiți.

Dinamica și prognozele pentru rata fondurilor federale

Presiunea asupra Federal Reserve nu este un lucru bun. Pierderea independenței sale ar duce la o reducere a cotei dolarului în rezervele valutare ale băncilor centrale, ieșiri de capital și o scădere a indicelui USD. Mai ales că inflația ar accelera în Statele Unite, iar randamentele reale ale obligațiunilor de Trezorerie ar scădea.

Totuși, fără toată această agitație în jurul FOMC, poziția dolarului american nu ar mai fi arătat atât de puternică ca acum de mult timp. În prima jumătate a anului 2025, indicele USD a scăzut din cauza îngrijorărilor că tarifele impuse de Donald Trump ar fi suportate de americani, încetinind economia SUA. În realitate, acest lucru nu s-a întâmplat. Investițiile masive în tehnologii de inteligență artificială și efectul de avere au stimulat PIB-ul SUA.

Investitorii au făcut o a doua greșeală la sfârșitul anului, când au mizat pe o divergență a politicilor monetare ale Fed și BCE și pe o reducere a diferențialului de creștere economică dintre Statele Unite și zona euro. Niciuna dintre acestea nu se întâmplă. Federal Reserve intenționează să mențină ratele neschimbate cel puțin până în iunie. Acest lucru este confirmat de cea mai hawkish atitudine a băncii centrale din aprilie.

Dinamica indicelui de retorică al Fed

Greșelile sunt menite să fie corectate. Ca rezultat, în a doua jumătate a anului 2025, indicele USD s-a stabilizat, iar la începutul anului 2026 a început să crească. Semnele unei accelerări în economia zonei euro nu sunt nicăieri de găsit, în timp ce Goldman Sachs prognozează o creștere a PIB-ului Statelor Unite de 2,5% în acest an. Aceasta este semnificativ mai mare decât prognoza consensuală a experților Bloomberg de 2%.

Tehnic, pe graficul zilnic EUR/USD se înfruntă tauri și urși pentru nivelul pivot la 1.1615. Dacă vânzătorii reușesc să-l mențină, riscurile unei scăderi continue vor crește. În acest caz, are sens să se adauge la pozițiile scurte stabilite anterior în perechea majoră de valute. Nivelurile-țintă pentru pozițiile scurte sunt 1.1500 și 1.1400.