FX.co ★ Lira rămâne într-o zonă de consolidare

Săptămâna trecută, au fost publicate date macroeconomice privind PIB-ul Marii Britanii, balanța comercială și producția industrială pentru luna noiembrie, iar aproape toate au fost mai bune decât se aștepta.

Deficitul comercial s-a redus semnificativ, deficitul de bunuri fiind mai mult decât compensat de dinamica pozitivă a sectorului serviciilor. Creșterea lunară a PIB-ului în noiembrie a fost de 0,3% după o scădere de 0,1% în octombrie, în timp ce producția industrială a crescut accentuat. Aceasta a fost o mare surpriză: în locul scăderii prevăzute de 0,4%, producția a crescut cu 2,3% anual; prognoza NIESR pentru decembrie presupune o continuare a creșterii PIB-ului, deși modestă.

Până de curând, prognozele presupuneau că creșterea economică a Regatului Unit în 2026 ar fi mai mică decât în 2025. După o creștere a PIB-ului de 1,3% a/a în T3, care nu este foarte mare, o prognoză de creștere de aproximativ 0,9% a/a pentru 2026 nu este deosebit de puternică pentru a susține o cerere ridicată pentru liră. Însă există factori care pot sprijini substanțial o tendință ascendentă pentru liră, principalul fiind inflația și politica Bank of England legată de aceasta.

Inflația în Regatul Unit rămâne foarte ridicată, semnificativ mai mare decât în zona euro, însă din aprilie—când efectul de bază dispare—ar trebui să scadă la aproximativ 2% sau chiar mai puțin. BoE ar trebui să reacționeze la scăderea inflației prin reducerea ratelor, dar chiar și cu o asemenea încetinire semnificativă, prognozele preconizează doar două reduceri de rată în acest an, în martie și iunie, astfel încât rata ar scădea la 3,25%, în ciuda inflației mai scăzute. Economia pare să se fi adaptat la un nivel de rată ridicată și este destul de posibil ca creșterea PIB-ului să depășească prognozele în timp ce randamentele rămân ridicate. Dacă se realizează, un asemenea scenariu ar fi extrem de favorabil pentru liră, iar prognozele actuale tind către această dezvoltare.

Săptămâna viitoare vor fi publicate date noi: marți, 20 ianuarie, raportul pieței muncii; miercuri, raportul inflației din decembrie; și vineri, vânzările cu amănuntul și PMI-urile din ianuarie. Toate prognozele sunt pozitive, iar dacă se confirmă, lira va avea o mare oportunitate de a-și întări poziția pe piața valutară.

Poziția netă short pe liră a fost redusă din nou în săptămâna de raportare, de data aceasta cu 0,5 miliarde la -2,1 miliarde. În ciuda faptului că poziționarea speculativă favorizează clar lira în ultimele opt săptămâni, prețul implicit și-a pierdut avântul pentru câștiguri suplimentare.

În revizuirea anterioară, ne așteptam ca lira să reia creșterea după o corecție scurtă, însă chiar și datele pozitive despre producția industrială și PIB nu au ajutat. În prezent, direcția este neclară; pentru moment, presupunem că nu au apărut motive clare pentru o scădere a lirei, și prin urmare, cel mai probabil scenariu este continuarea consolidării, în timp ce piața caută o direcție de descindere. Lira a rămas peste nivelul tehnic de 1.3353, ceea ce este un semn pozitiv; vedem șanse bune pentru o revenire la recenta valoare maximă de 1.3566, dar pentru o creștere mai pronunțată, este nevoie de justificări suplimentare.