FX.co ★ Piața oferă îndurare

Donald Trump nu este încă prietenos cu indicii bursieri americani. Dacă lucrurile ar sta altfel, președintele SUA nu ar fi anunțat tarife de 10% pentru unele țări europene în ajunul Zilei lui Martin Luther King Jr. Cu piața de valori închisă pentru sărbătoare, investitorii au avut timp să digere ceea ce este evident o veste proastă pentru optimiști. S&P 500 va deschide cel mai probabil săptămâna scurtată de tranzacționare cu un decalaj în jos, dar o repetare a declinului din aprilie în timpul unei sărbători publice este puțin probabilă.

Data a avut și alt scop. Piețele reacționează imediat și analizează mai târziu. Dacă America este închisă, întreaga povară a durerii cade asupra Europei. EuroStoxx 600 a înregistrat cea mai mare scădere într-o singură zi din ultimele două luni. Emitenții orientați spre export din Lumea Veche au fost loviți în mod deosebit de greu.

Asta a fost exact ceea ce a dorit Casa Albă. Investitorii europeni dețin aproximativ 10 trilioane de dolari în valori mobiliare americane, majoritatea fiind acțiuni. Dacă încep să vândă deținerile de acțiuni și datorii ca represalii pentru tarife, ieșirile de capital ar distruge prețurile S&P 500 și ar slăbi dolarul. Deși un dolar mai slab nu l-ar deranja prea tare pe Trump, indicii bursieri americani sunt vaca lui sacră.

Barclays și JP Morgan consideră că reacția EuroStoxx 600 la tarife nu este nimic altceva decât o corecție temporară.

Perspectivele favorabile ale câștigurilor corporative, efectele pozitive ale relaxării politicilor de către ECB și Fed, împreună cu accelerarea creșterii economice globale, oferă investitorilor motive să cumpere acțiuni europene în momentul scăderilor de preț.

Citi nu este de acord. Pentru prima dată în peste un an, banca a retrogradat ponderea acțiunilor europene, susținând că ultima escaladare a tensiunilor comerciale de către Casa Albă înrăutățește perspectivele pentru profituri corporative solide. În același timp, Citi și-a ridicat poziția asupra acțiunilor japoneze de la neutră la supraponderată.

În opinia mea, după tarifele de mare amploare din aprilie și acordurile comerciale masive încheiate la începutul verii, piețele au devenit prea complăcute. Riscurile războiului comercial păreau minimizate, ceea ce a permis S&P 500 să crească. Cascadoria lui Trump din ianuarie a arătat clar că tarifele pot fi folosite pentru diverse scopuri — inclusiv geopolitice. Dacă așa stau lucrurile, frica va înlocui inevitabil lăcomia.

Tehnic, graficul zilnic pentru S&P 500 indică o probabilitate mare de un decalaj de preț in scădere la deschiderea pieței. Singura întrebare este dacă indicele general va dori să închidă acest decalaj. Dacă taurii nu reușesc să împingă prețurile înapoi peste nivelul pivot important de 6.900, acest lucru va semnala slăbiciune și va oferi motive pentru construirea de poziții short.