FX.co ★ EUR/USD. Dolarul și Groenlanda. De ce este Davos atât de important?

Pentru a doua zi consecutivă, Indicele Dolarului American a rămas sub presiune, pe măsură ce tensiunile dintre Statele Unite și Uniunea Europeană continuă să escaladeze. Deși Bruxelles-ul a încercat să calmeze situația ieri, condițiile generale rămân tensionate și, cel mai important, nesigure.

În mod obișnuit, în astfel de circumstanțe, dolarul beneficiază de o cerere crescută datorită statutului său de refugiu sigur. Dar nu și de această dată. Măsurile de represalii discutate au speriat susținătorii dolarului, ceea ce a determinat slăbirea monedei americane pe toate planurile.

Totul a început când Donald Trump a anunțat introducerea unei tarife suplimentare de 10% asupra mai multor țări europene începând cu 1 februarie. Potrivit președintelui american, dacă o înțelegere privind achiziționarea insulei daneze nu va fi finalizată până la 1 iunie, tariful va fi majorat la 25%.

La rândul său, partea europeană a luat în considerare posibila utilizare a așa-numitului Instrument Anti-Coerciție (ACI) împotriva Statelor Unite. Acest mecanism permite UE să blocheze accesul la o mare parte din piața unică europeană. În același timp, acordurile internaționale existente ar fi ignorate, prioritate având ACI.

Deși această "super-armă comercială" ar putea provoca daune serioase Uniunii Europene însăși, traderii EUR/USD se concentrează în principal pe posibilele consecințe pentru Statele Unite. ACI ar putea afecta sectoare întregi ale economiei americane (servicii digitale, farmaceutice, aviație, finanțe) prin tarife, restricții de acces la piața UE și achiziții publice, precum și prin presiuni de reglementare asupra corporațiilor americane. Acest lucru ar crește costurile corporative, ar intensifica fragmentarea comerțului transatlantic și, în cele din urmă, ar putea avea un impact negativ asupra investițiilor și lanțurilor de aprovizionare.

În acest context, dolarul slăbește pe piață—în primul rând din cauza incertitudinii strategice în creștere în jurul Statelor Unite. Faptul că UE este gata să folosească Instrumentul Anti-Coerciție (un mecanism care nu a fost aplicat niciodată până acum) îi determină pe traderi să reevalueze sustenabilitatea pe termen lung a dominației economice americane. Acest lucru încurajează o retragere de la activele denominate în dolari către instrumente mai diversificate. Statutul de "port sigur" nu funcționează în acest caz, deoarece "portul" american însuși se pregătește pentru o furtună.

De aceea, atenția traderilor EUR/USD este acum concentrată pe Davos, Elveția, unde Forumul Economic Mondial a început ieri. În cadrul forumului, se așteaptă ca Trump să se întâlnească cu liderii europeni, unde va reafirma probabil intențiile sale de a stabili controlul SUA asupra Groenlandei.

După forumul de la Davos, liderii UE vor convoca un summit de urgență pentru a formula un răspuns paneuropean către Statele Unite. Potrivit președintelui Comisiei Europene, Ursula von der Leyen, "Uniunea Europeană va rămâne ferm angajată să protejeze Groenlanda." Franța, la rândul ei, conform Le Monde, insistă asupra utilizării menționatului Instrument Anti-Coerciție împotriva Statelor Unite. Rămâne o întrebare deschisă dacă ceilalți lideri ai UE vor susține pe Emmanuel Macron (în acest caz, este necesară o majoritate calificată, nu unanimitate).

Se poate presupune că, după forumul de la Davos, evenimentele se vor desfășura conform unui scenariu de escaladare, mai degrabă decât invers. Potrivit multor surse media, Trump se îndreaptă spre Davos cu o "atitudine agresivă și ambițioasă" și nu intenționează să facă concesii în "cazul Groenlanda." În special, aseară a postat încă o imagine pe rețeaua sa socială legată de pretențiile sale teritoriale, în care a afirmat drepturi nu doar asupra Groenlandei, ci și asupra Canadei.

Unii analiști cred că "terapia verbală colectivă" din partea europenilor ar putea avea un efect calmant asupra lui Trump—ceea ce ar însemna că situația ar reveni într-un cadru de negociere și s-ar încheia în cele din urmă într-o formă de compromis. De exemplu, acesta ar putea implica întărirea prezenței SUA în Arctica, inclusiv Groenlanda, în cadrul NATO și/sau participarea SUA la proiecte de securitate regională și dezvoltare resurse în schimbul unor garanții de respectare a suveranității Danemarcei.

Anterior, amenințările lui Trump au fost fie puse în așteptare, fie anulate complet (sau conținutul lor a fost modificat), așa că un astfel de scenariu nu poate fi exclus.

Cu toate acestea, conform majorității experților, forumul de la Davos nu va reduce tensiunile—pe de altă parte, evoluțiile ulterioare sunt probabil să fie conduse de escaladare.

Cu alte cuvinte, riscurile ca Bruxelles să folosească "super-arma comercială" rămân, la fel ca și riscurile unor măsuri de retaliere din partea Statelor Unite.

Piețele interpretează situația actuală împotriva dolarului și urmează principiul "Sell America", ceea ce a pus dolarul sub o presiune extrem de puternică. Perechea EUR/USD, la rândul său, crește rapid, actualizând maximele prețurilor pe mai multe zile. Totuși, o astfel de creștere rapidă înainte de un eveniment atât de semnificativ (discuțiile de la Davos cu Trump) nu inspiră încredere—pentru că, dacă, contrar previziunilor sumbre, părțile emit declarații "conciliatoare", perechea ar putea scădea la fel de rapid spre nivelul de 1,16. În condiții de astfel de turbulențe—și, mai ales, de incertitudine—este indicat să se mențină o poziție de așteptare asupra perechii EUR/USD.