FX.co ★ Deprecierea USD s-ar putea accelera

Dolarul american a scăzut puternic ieri în raport cu o serie de valute – în special euro, lira sterlină, yenul și dolarul australian – cea mai abruptă depreciere fiind înregistrată față de yuan.

Factorii negativi pentru dolar se acumulează. Comentariile oficialilor Federal Reserve, afirmația președintelui Donald Trump că Kevin Warsh ar asigura o creștere rapidă a economiei americane prin orice mijloace și avertismentele de la Beijing, potrivit cărora băncile chineze ar trebui să limiteze emisiunile de Treasuries, au consolidat percepția că activele americane au devenit mai puțin atractive decât înainte.

Mișcările Beijingului contează deoarece orice retragere din datoria suverană a SUA accelerează o tendință globală mai amplă de diversificare departe de dolar. O astfel de schimbare ar putea grăbi repatrierea capitalului către activele chineze, oferind un sprijin structural yuanului. Oficialii de la Beijing au semnalat tot mai des riscurile asociate cu o concentrare ridicată în dolar, iar declarațiile lor au fost însoțite de acțiuni. Analiștii estimează că China și-a redus deținerile de US Treasuries cu aproximativ 10% în ultimul an. Această reducere pune presiune suplimentară asupra cererii de Treasuries, crește perspectiva unor randamente mai ridicate și erodează încrederea în dolar ca activ de refugiu sigur.

Diversificarea rezervelor este acum o prioritate strategică pentru multe bănci centrale, în special în Asia și Orientul Mijlociu. Arabia Saudită și India, de exemplu, și-au majorat alocările în yuan și în alte monede ale piețelor emergente—mișcări determinate de considerente geopolitice și de legături comerciale și de investiții tot mai strânse cu China. Această schimbare slăbește dominația dolarului în comerțul internațional: ponderea decontărilor în dolari pentru tranzacțiile cu petrol a scăzut de la aproximativ 80% la circa 60% în ultimul deceniu.

Investitori importanți și alți jucători de mari dimensiuni își realocă activ activele, orientându-se tot mai mult către monede precum euro și lira sterlină. Chiar și în interiorul zonei euro, oficialii au avertizat în repetate rânduri, după disputa puternică privind Groenlanda, că este nevoie de mai multă prudență în acumularea de US Treasuries.

Toate acestea deschid noi orizonturi pentru yuan. Utilizarea sa internațională este accelerată de yuanul digital, care este deja testat în plățile transfrontaliere. Dacă China va continua o politică de repatriere a rezervelor, acest lucru ar putea declanșa un val de fluxuri speculative către CNY, împingând moneda în sus față de dolar. Riscurile persistă, totuși: volatilitatea pieței sau o recesiune globală ar putea inversa tendința, dacă investitorii vor căuta siguranță în activele tradiționale.

Perspectiva tehnică pentru EUR/USD sugerează că cumpărătorii ar trebui să încerce să recupereze nivelul de 1,1925. Acest lucru ar deschide calea pentru testarea zonei 1,1957. De acolo, este posibilă o mișcare către 1,1994, deși o avansare dincolo de acest nivel, fără sprijinul marilor jucători, ar fi dificilă. Ținta extinsă este 1,2037. În caz de scădere, un interes semnificativ la cumpărare este probabil în apropiere de 1,1890. Dacă acolo nu apar cumpărători, ar fi prudent să se aștepte un nou minim la 1,1858 sau deschiderea de poziții long de la 1,1832.

În ceea ce privește GBP/USD, cumpărătorii de liră sterlină ar trebui să cucerească prima rezistență la 1,3698. Doar acest lucru le va permite să vizeze 1,3730, deasupra căruia o străpungere ar fi dificilă. Ținta extinsă este în jur de 1,3757. Dacă perechea scade, urșii vor încerca să preia controlul la 1,3660. Dacă reușesc, o străpungere sub această zonă ar da o lovitură serioasă pozițiilor bullish și ar putea împinge GBP/USD spre 1,3625, cu posibilitate de extindere până la 1,3585.