FX.co ★ EUR/USD. Indicii ZEW, comentariile lui Goolsbee, negocierile de la Geneva

Perechea euro-dolar afişează o dinamică descendentă, îndreptându-se spre baza nivelului 1,18. Vânzătorii de EUR/USD au reuşit să spargă nivelul de suport de la 1,1830 (linia mediană a indicatorului Bollinger Bands pe graficul zilnic) pe fondul datelor ZEW dezamăgitoare, al intensificării apetitului pentru aversiune la risc şi al comentariilor „moderately hawkish” ale preşedintelui Chicago Fed, Austan Goolsbee. Toţi aceşti factori fundamentali au exercitat presiune asupra perechii EUR/USD, permiţând vânzătorilor să se apropie de limitele nivelului 1,17.

Potrivit datelor publicate marți, indicele de sentiment în afaceri al Institutului ZEW din Germania a scăzut neașteptat la 58,3 în februarie. Cei mai mulți analiști erau convinși că acest indicator va arăta din nou o dinamică pozitivă și va atinge un nou maxim anual de 65,0.

În ceea ce privește situația curentă, indicele aferent a coborât, de asemenea, în zona roșie, unde se află în teritoriu negativ de câțiva ani. Contrar așteptărilor de „creștere” la -65,7 (de la valoarea anterioară de -72,7), acesta a ajuns la -65,9.

Indicele agregat de sentiment ZEW pentru Zona Euro a arătat o dinamică pozitivă în cele trei luni precedente; totuși, în februarie a scăzut la 39,4 (de la 40,8 în ianuarie), contrar așteptărilor de creștere până la 45,2 (nivel care ar fi reprezentat un maxim al ultimilor ani).

Ce indică acest raport? În primul rând, arată că economia Germaniei, motorul economiei europene, nu prezintă o traiectorie clară și fermă de creștere. Redresarea rămâne fragilă și inegală. De exemplu, balanța așteptărilor în industrii precum chimie, oțel și utilaje s-a îmbunătățit vizibil, în timp ce sentimentul general în sectoarele bancar, IT și asigurări s-a deteriorat.

Per ansamblu, indicii ZEW publicați arată că sentimentul de piață s-a „răcit” – companiile germane sunt nesigure în privința unei redresări economice durabile (acesta este cuvântul-cheie) în următoarele 6-12 luni. Mai mult, scăderea indicelui corespunzător în Zona Euro sugerează că deteriorarea sentimentului nu se limitează doar la Germania – este un semnal macroeconomic negativ mai larg.

Presiuni suplimentare asupra euro au venit și din datele privind inflația din Germania. Conform cifrelor finale, indicele armonizat al prețurilor de consum în ianuarie a rămas în teritoriu negativ (-0,1%), alimentând speculațiile că Banca Centrală Europeană ar putea reduce dobânzile în acest an (având în vedere încetinirea IPC în Zona Euro, atât la nivel general, cât și de bază).

Dolarul, la rândul său, este mai căutat astăzi pe fondul creșterii sentimentului de evitare a riscului. În centrul atenției se află negocierile de la Geneva dintre reprezentanții SUA și cei iranieni. Marți a avut loc a doua rundă de discuții, cu rezultate destul de contradictorii.

Public, Iranul a anunțat progrese în negocieri. Ministrul de Externe Abbas Araghchi s-a limitat la formulări generale („atmosfera a fost mai constructivă în această rundă”), în timp ce surse ale Wall Street Journal au furnizat unele detalii ale dialogului. Potrivit acestora, reprezentanții iranieni ar fi fost de acord să oprească temporar îmbogățirea uraniului pentru trei ani și să mute o parte din stocurile deja îmbogățite în afara țării.

Pe de o parte, aceasta reprezintă într-adevăr un progres, care permite ambelor părți să avanseze în negocierile privind acordul nuclear. Pe de altă parte, rămâne neclar dacă oprirea temporară a îmbogățirii uraniului va satisface Casa Albă și pe președintele Trump, care au cerut în repetate rânduri încetarea completă a programului nuclear al Iranului. În plus, Washingtonul i-a cerut anterior Teheranului să își ajusteze nu doar programul nuclear, ci și pe cel balistic. Totuși, nici reprezentanții iranieni, nici sursele Wall Street Journal nu au menționat soarta acestui program. Nu se știe dacă a fost discutat în cadrul negocierilor sau a fost lăsat în afara discuțiilor.

Toate acestea indică faptul că a doua rundă a negocierilor de la Geneva s-a soldat cu un acord al părților de a „continua negocierile”. Astfel de rezultate neclare au fost interpretate nefavorabil pentru activele de risc, dar favorabil pentru dolarul perceput ca activ sigur. Cu atât mai mult pe fondul informațiilor că Forțele Armate ale SUA continuă să-și sporească concentrarea forțelor aeriene și navale în Orientul Mijlociu. Iranul, la rândul său, a anunțat închiderea parțială a Strâmtorii Hormuz, susținând că este pentru exerciții navale. După cum se știe, această strâmtoare este singura cale de trecere pentru petrolierele care transportă petrol din Orientul Mijlociu. Aproximativ 20 de milioane de barili de „aur negru” trec zilnic prin strâmtoare, adică aproximativ o cincime din producția mondială de petrol.

Comentariile președintelui Fed din Chicago, Austan Goolsbee, au contribuit, de asemenea, la întărirea dolarului, întrucât acesta a exprimat opinii moderat „hawkish”. Pe de o parte, a recunoscut posibilitatea unei noi relaxări a politicii monetare în acest an, dar și-a exprimat și îngrijorarea cu privire la dinamica inflației, afirmând că inflația în sectorul serviciilor „nu a fost încă domolită”. El a explicat scăderea inflației generale din ianuarie prin efecte de bază. Acest ton neobișnuit de dur al lui Goolsbee a sprijinit dolarul.

Astfel, contextul fundamental creat pentru perechea EUR/USD favorizează continuarea scăderii prețului; cu toate acestea, potențialul de depreciere este limitat de nivelul de 1,1770 (linia inferioară a indicatorului Bollinger Bands pe graficul D1). În această zonă de preț, ar fi recomandabilă marcarea profiturilor și adoptarea unei poziții de așteptare.