FX.co ★ Fondurile speculative profită de mania mulțimii pentru aur

În timp ce China sărbătorește Anul Nou Lunar, marii speculatori, așa-numitul smart money, nu se grăbesc să manipuleze piața aurului. Metalul se mișcă precum un pendul: cade sub pragul critic de 5.000 de dolari pe uncie, apoi revine peste el. Hedge funds și administratorii de active așteaptă mulțimea care să le permită să continue să câștige bani.

Potrivit MUFG, pe termen scurt, dinamica XAU/USD va depinde de modificarea percepțiilor pieței cu privire la soarta ratei fondurilor federale. Pe un orizont investițional mediu, aurul va crește datorită achizițiilor de lingouri ale băncilor centrale, riscurilor geopolitice, îngrijorărilor legate de independența Fed și îndepărtării investitorilor de dolar și de titlurile de Trezorerie americane.

În acest sens, declarația președintelui Fed din Chicago, Austan Goolsbee, conform căreia mai multe reduceri ale ratei Fed ar putea avea loc în 2026 dacă inflația continuă să se îndrepte în mod convingător spre țintă, susține metalul prețios. Prin contrast, remarcile membrului FOMC, Michael Barr, referitoare la o singură majorare a dobânzii într-un orizont mai îndepărtat temperează taurii de pe XAU/USD.

Dinamica importurilor de aur și argint ale Indiei

Poziția MUFG pare rezonabilă, dar demodată. Factorii citați în prognoză au influențat prețurile aurului în perioada 2022–2025. Totuși, în 2026, a intrat în scenă cererea speculativă. Activul a fost cumpărat pur și simplu pentru că prețul lui creștea. În prezent, așa-numita primă de mulțime este deja inclusă în preț. Într-adevăr, Asia a generat o cerere cu adevărat frenetică pentru lingouri, monede și produse ETF. India, de exemplu, a importat în ianuarie aproape o valoare record de 12 miliarde de dolari în aur și 2 miliarde de dolari în argint. Doar luna octombrie a fost mai mare. Atunci, cifrele au fost, respectiv, 14,7 miliarde și 2,7 miliarde de dolari.

Sărbătorile de Anul Nou Lunar în China vor continua până pe 23 februarie. Până atunci, lichiditatea pe piața metalelor prețioase va rămâne redusă. Teoretic, acest lucru ar putea ajuta jucătorii mari să declanșeze mișcări ample de preț. Însă, dacă nu o fac, aproape sigur așteaptă întoarcerea mulțimii. În ianuarie, fondurile hedge și administratorii de active vindeau aur în liniște, în timp ce toți ceilalți îl cumpărau. Prăbușirea ulterioară a prețului le-a permis banilor inteligenți să-și umple buzunarele.

Din punctul meu de vedere, piața aurului este mai ușor de manipulat la nivelurile actuale. Bula s-a spart, dar nu a ieșit încă tot aerul din ea. În consecință, reacția metalului la mișcările dolarului american este departe de a fi ideală. Ca să nu mai vorbim de reacția lui la randamentele obligațiunilor de Trezorerie, instrumente la care XAU/USD era extrem de sensibil în trecut.

Din punct de vedere tehnic, pe graficul zilnic al aurului se conturează un model de inversare 1–2–3. Rezistența cheie se află în apropierea valorii juste de 5.080 $ pe uncie. Atât timp cât metalul se tranzacționează sub acest nivel, are sens să ne concentrăm pe vânzare. O nouă construcție a pozițiilor short ar fi justificată de spargerea minimului local la 4.845 $.