FX.co ★ JPY tânjește după un acord între Bank of Japan și cabinetul de miniștri

Inflația de consum din Japonia a încetinit în ianuarie de la 2,1% la 1,6% față de anul precedent, cel mai slab rezultat din martie 2022. Indicele de bază a scăzut de la 2,4% la 2,0%, în timp ce măsura preferată de BoJ, care exclude atât alimentele, cât și energia, a coborât de la 2,9% la 2,6%. Inflația pare să urmeze o traiectorie descendentă.

Reprezentantul Bank of Japan, Takata, a consolidat o perspectivă pozitivă pentru yen, afirmând că ținta de inflație de 2% este aproape și că noi majorări graduale ale ratelor par justificate. Acesta este un semnal mai clar în comparație cu limbajul mai vag folosit anterior de BoJ.

Takata este, de asemenea, destul de optimist în privința perspectivei economice a Japoniei: se așteaptă ca economia globală să înregistreze o creștere mai puternică, nu vede riscul ca Japonia să revină la deflație și apreciază că impactul negativ al majorării tarifelor la import în SUA va fi limitat.

Totuși, rapoartele recente complică imaginea. Mainichi a relatat pe 24 februarie că prim-ministrul Sanae Takaichi și-a exprimat îngrijorarea cu privire la noi majorări ale dobânzii de politică monetară de către BoJ, în timpul unei întâlniri cu guvernatorul BoJ, Kazuo Ueda, pe 16 februarie. BoJ pare înclinată să opereze cel puțin încă o majorare de dobândă, dar dorește să facă acest lucru în coordonare cu cabinetul – iar această coordonare nu este deloc simplă. Aceasta este o veste nefavorabilă pentru yen, dar, deocamdată, schimbă puține lucruri, deoarece următoarea creștere a ratei este așteptată în iunie sau iulie, ceea ce lasă timp pentru a ajunge la un acord.

Un set amplu de date macro este programat pentru publicare în cursul zilei de azi, incluzând indicele prețurilor din Tokyo, precum și producția industrială și vânzările cu amănuntul pentru luna ianuarie.

În privința poziționării: a apărut o nouă poziție net long pe yen, în valoare de 1,1 miliarde (creștere săptămânală de 2,6 miliarde) – cel mai puternic rezultat dintre principalele valute. Traiectoria de preț implicită se deplasează în jos.

Yenul pare în continuare slab chiar și în raport cu un dolar lipsit de forță. Totuși, USD/JPY a reușit să se mențină sub rezistența de la 157,66; impulsul ascendent este limitat de temerile privind o posibilă intervenție pe piața valutară. Ne așteptăm ca cererea pentru active de refugiu sigur să crească și ca îngrijorările legate de poziția lui Takaichi față de cursul de schimb să se atenueze, ceea ce ar trebui să permită yenului să înceapă să se întărească — chiar dacă nu semnificativ. Ținta cea mai apropiată este o revenire în zona de suport 152,00–152,30; pentru o scădere suplimentară vor fi necesare semnale clare din partea cabinetului și așteptări mai ferme că BoJ este pregătită să înăsprească politica monetară.