FX.co ★ Geopolitica dictează piețele. Calendarul traderului pentru 2-4 martie

Începutul unei operațiuni militare americane împotriva Iranului, susținut de declarații ale președintelui Donald Trump, a reprezentat principalul șoc geopolitic al weekendului. Potrivit surselor oficiale și sintezelor operaționale, Washingtonul a lansat acțiuni îndreptate spre schimbarea regimului de la Teheran. În același timp, mai multe relatări au făcut referire la „lovituri preventive” ale Israelului asupra unor ținte iraniene. Ca răspuns, lovituri au vizat facilități militare americane în mai multe țări din regiune — din Emiratele Arabe Unite și Bahrain până în Kuweit și Qatar. Forțele iraniene au publicat, de asemenea, directive de navigație pentru navele care tranzitează Strâmtoarea Hormuz.

Operațiunea a început la doar două zile după o nouă rundă de discuții între delegațiile iraniană și americană în Elveția. Relatările sugerează că dezamăgirea față de rezultatul acelor întâlniri a fost una dintre cauzele escaladării bruște. Agenția semi-oficială Mehr a raportat o explozie pe Insula Kharg — locul unui terminal-cheie de export — ceea ce a amplificat imediat temerile privind posibile perturbări ale aprovizionării cu petrol. În același timp, The Economist și alte publicații analitice au avertizat că riscul pentru administrația Trump este ca operațiunea să se transforme într-o campanie prelungită și prost definită — similară celor în care SUA au fost deja atrase în Orientul Mijlociu.

Pietele au reacționat rapid, dar selectiv

Prețurile petrolului și ale aurului au crescut. De regulă, investitorii se protejează și caută hedging în active de tip mărfuri și metale prețioase în condițiile amenințării unei blocade a Strâmtorii Hormuz și a intensificării activității militare. Criptomonedele au înregistrat, de asemenea, volatilitate, sensibile atât la riscul geopolitic, cât și la fluxurile generale de lichiditate. Indicii bursieri, cel puțin inițial, au demonstrat o reziliență relativă. Investitorii își rotesc portofoliile, dar o vânzare masivă de active de risc la nivel global nu s-a produs — cel puțin nu încă.

Pentru companii și traderi, scenariul rămâne imprevizibil. Operațiunile militare au întotdeauna efecte secundare pe termen lung:

• lovituri directe asupra infrastructurii și logisticii
• sporirea instabilității politice
• creșterea costurilor de asigurare și logistică
• prime de risc mai ridicate

Luate împreună, aceste elemente influențează planurile corporative și deciziile de investiții. Cele mai vulnerabile sectoare rămân cele dependente de stabilitatea aprovizionării cu energie și de lanțurile logistice internaționale:

• petrol și gaze
• transport maritim
• metale

Politica rămâne factorul-cheie în evaluarea evoluțiilor viitoare. Declarațiile privind orizontul de timp al operațiunii — „aproximativ patru săptămâni” — nu fac decât să adauge incertitudine. Protecția pe termen scurt prin active de tip mărfuri și active defensive pare logică, însă deciziile strategice privind poziționarea pe acțiuni și datorie ar trebui să ia în calcul două scenarii: o dezescaladare diplomatică rapidă sau o campanie prelungită, cu consecințe de durată pentru comerțul global și energie. În condiții de incertitudine ridicată, principiile directoare sunt lichiditatea, flexibilitatea și disponibilitatea de a rebalansa rapid portofoliile ca răspuns la evoluțiile operaționale și diplomatice.

Va deschide petrolul luna martie cu un gap?

Mulți experți leagă momentul loviturilor de faptul că, într-o zi obișnuită de tranzacționare, reacția petrolului ar fi putut depăși temporar nivelul de 100 de dolari pe baril. Este posibil ca luni, 2 martie, piața să deschidă cu un gap semnificativ. Reuters relatează reacții fără precedent ale industriei de shipping la escaladarea din Golful Persic. Datele MarineTraffic arată că sute de nave au aruncat ancora în zona Strâmtorii Hormuz — nu doar petroliere și nave LNG, ci și zeci de portcontainere. Aproximativ 150 de petroliere sunt poziționate în afara strâmtorii, spre marea deschisă, iar multe alte nave blochează trecerea dinspre interiorul strâmtorii.

Ancorări masive similare au fost înregistrate în zonele economice exclusive ale statelor costiere din regiune — Kuweit, Emiratele Arabe Unite și altele. În aceste condiții, armatorii și marile case de trading au suspendat temporar tranzitele prin strâmtoare, așteptând clarificări și o reducere a riscului. Intensitatea atacurilor a generat deja incidente reale: potrivit relatărilor, petrolierul Skylight a fost avariat de o lovitură cu rachetă și a început să se scufunde. Al Jazeera a relatat, de asemenea, un incendiu la bordul unei alte nave — MKD Voyager. Aceste evenimente au amplificat îngrijorările legate de siguranța acestei rute maritime-cheie: aproximativ o cincime din livrările mondiale de petrol transportat pe mare trec prin Strâmtoarea Hormuz.

Acestea includ exporturi din Arabia Saudită, Emiratele Arabe Unite, Irak, Kuweit și Iran, precum și o pondere semnificativă din gazul natural lichefiat al Qatarului. În consecință, orice perturbare prelungită a pomparii sau a tranzitului navelor afectează imediat evaluările privind disponibilitatea aprovizionării globale cu energie. Serviciile maritime internaționale și analiștii avertizează asupra consecințelor. Centrul comun de informare maritimă condus de SUA notează:

• sporirea prezenței navale
• aglomerări așteptate în zonele de ancoraj
• creșterea problemelor în banda VHF
• salturi în volatilitatea pieței de asigurări

Practic, aceasta înseamnă o creștere accentuată a primelor de asigurare pentru riscuri de război și piraterie, întârzieri la livrare și costuri logistice mai mari — factori care generează rapid efecte inflaționiste pentru consumatori și industrie. Firma de consultanță Rystad Energy, în analiza sa, ia în considerare un scenariu în care Brent crește cu 20 de dolari pe baril chiar de la 2 martie, dacă blocada persistă și fluxuri de aproximativ 15 milioane de barili pe zi prin Hormuz sunt întrerupte. Această estimare este, desigur, extrem de sensibilă la durata închiderii și la eficiența rerutării.

OPEC+ poartă deja discuții interne care ar putea include o creștere mai mare a producției pentru a compensa eventualele perturbări. Alianța va trebui să echilibreze susținerea prețurilor cu stabilizarea aprovizionării. În practică, aceasta va însemna cântărirea disponibilității politice de a sprijini piețele în raport cu capacitatea tehnică a țărilor producătoare de a crește rapid producția. Deși oferta globală depășește, în general, cererea, o serie de disfuncționalități locale (de la atacuri asupra unor facilități specifice la sancțiuni și constrângeri logistice) a erodat disponibilitatea excedentară.

Mai mult, o parte semnificativă din acest petrol „în exces” se află sub sancțiuni sau este stocată în rezerve strategice — în special în China — ceea ce limitează lichiditatea operațională a pieței într-o situație de criză. Pentru participanții la piață și importatori, consecințele sunt clare:

• volatilitate mai ridicată a prețurilor la energie
• costuri mai mari de asigurare a mărfurilor
• rerutarea fluxurilor de transport maritim, cu timpi de tranzit mai lungi și cheltuieli mai mari

Dacă blocada strâmtorii continuă, importatorii vor fi nevoiți să renegocieze contracte și să caute alternative, ceea ce va amplifica și mai mult presiunile inflaționiste în țările consumatoare de energie.

Dacă diplomația sau dezescaladarea militară restabilesc tranzitul, piața ar putea recupera o parte din volumele pierdute, iar prețurile s-ar putea corecta în sens descendent — dar astfel de corecții sunt, de regulă, însoțite de o volatilitate accentuată și de o repricing prelungită a riscului. Evenimentele recente din Orientul Mijlociu i-au obligat pe analiști și manageri de portofoliu să reevalueze consecințele economice ale escaladării. Într-un comentariu Bloomberg, mai mulți experți leagă creșterea riscului geopolitic în primul rând de canalul petrolului. Dacă prețurile mai mari la petrol se dovedesc persistente, acestea pot declanșa un salt pe termen scurt al așteptărilor inflaționiste și, în consecință, pot spori presiunea asupra piețelor de acțiuni.

Kevin Gordon de la Charles Schwab subliniază că o creștere susținută a prețurilor la energie ar crea un „șoc inflaționist” care ar putea deteriora brusc sentimentul de piață și ar reduce apetitul pentru risc. Francis Tan de la Indosuez Wealth Management anticipează o reacție imediată în Asia, care s-ar propaga apoi în Europa și SUA: „Dacă Brent depășește 100 de dolari pe baril, o deschidere risk-off va conduce la gap-uri descendente și va forța o revizuire a așteptărilor privind reducerile de dobândă ale Fed în 2026.” Acest lucru ar fi deosebit de dureros pentru creșterea sectorului tehnologic. Rajiv De Mello estimează că o escaladare prelungită ar lovi cel mai puternic piețele emergente, unde petrolul reprezintă o pondere semnificativă din factura de import și influențează direct inflația și conturile curente.

Unde se mai pot găsi „active de refugiu” acum?

Pe acest fundal, cererea pentru active de refugiu s-a revigorat puternic. Titlurile de stat americane și-au reluat rolul de active defensive. Piața de aproximativ 30 de trilioane de dolari a Treasuries și-a demonstrat din nou funcția de refugiu: în februarie, obligațiunile guvernamentale au oferit randamente notabile investitorilor (aproximativ 1,5% pentru lună — cel mai bun rezultat lunar de după februarie anul trecut), iar titlurile pe termen lung sunt în creștere cu circa 4% de la începutul perioadei de observație. Potrivit EPFR, aproximativ 16,3 miliarde de dolari fluxuri nete au fost direcționate către obligațiuni guvernamentale în primele două luni ale anului, confirmând reînnoirea cererii pentru instrumente sigure în condiții de incertitudine.

Managerii de portofoliu explică acest lucru printr-o combinație de factori:

• risc geopolitic
• îngrijorări privind segmentele de datorie și credit
• volatilitate alimentată de dezbaterile privind impactul AI asupra creșterii economice

„Titlurile de stat americane vor rămâne un refugiu atractiv”, rezumă James Etay de la Marlborough. Specificul regional contează, de asemenea: achizițiile de titluri de stat japoneze sunt în mod special remarcabile. Investitorii străini și-au majorat deținerile în februarie, unul dintre cele mai mari programe lunare de cumpărare înregistrate, potrivit registrelor locale. Aceasta face parte dintr-un tablou mai amplu în care marile piețe suverane funcționează ca puncte de redistribuire a riscului global. Chiar și cu aceste fluxuri, experții rămân prudenți.

Creșterea prețurilor la petrol a atenuat profilul excedentului global de ofertă, însă oferta depășește în continuare, în linii mari, cererea. Dinamica viitoare a carburanților va depinde în mare măsură de cât timp rutele de tranzit vor rămâne închise și de cât de eficient va putea OPEC+ să crească producția pentru a compensa întreruperile. Mai mult, dacă escaladarea va declanșa o creștere susținută a așteptărilor inflaționiste, aceasta va complica sarcina băncilor centrale și ar putea amâna sau modifica ritmul relaxării monetare anticipate.

Accelerarea schimbărilor tehnologice și intensificarea tensiunilor geopolitice au amplificat incertitudinea de pe piețe, reflectată în noi episoade de volatilitate crescută. Implementarea activă a instrumentelor AI ridică întrebări legate de structura profiturilor și de puterea de stabilire a prețurilor la nivelul unor întregi sectoare, ceea ce s-a tradus în mod repetat în mișcări bruște ale indicelui S&P 500 — scăderile de peste 1,6% într-o singură ședință au devenit frecvente în ultima perioadă. Presiuni suplimentare vin din situația din Orientul Mijlociu și din îngrijorările tot mai mari legate de segmentul de credit privat, de aproximativ 1,8 trilioane de dolari — toți acești factori îi obligă pe investitori să-și reevalueze profilurile de risc ale portofoliilor.

În aceste condiții, titlurile de stat americane revin în atenție ca activ defensiv. Deși randamentele au reacționat deja la fluxul de știri, acestea rămân în intervalul observat din septembrie:

• titlurile pe 2 ani se tranzacționează în coridorul 3,4–3,6%
• titlurile pe 10 ani se află aproape de limita inferioară, în jur de 4%

Calendarul economic va fi principalul factor declanșator în zilele următoare. Raportările privind ocuparea forței de muncă pot redefini așteptările privind politica Fed și pot schimba rapid sentimentul din piață. Traderii văd în prezent șanse reduse pentru o reducere a dobânzii în martie; totuși, piața continuă să includă în preț cel puțin două reduceri până la final de an. Perspectivele vor deveni deosebit de relevante odată ce Kevin Warsh va prelua oficial funcția de președinte al Fed. Politica comercială a SUA trece printr-un proces semnificativ de reechilibrare: după decizia Curții Supreme care a limitat utilizarea IEEPA pentru impunerea de tarife la scară largă, administrația a trecut rapid la Secțiunea 122 din Trade Act din 1974, introducând o rată globală temporară de 10%, lăsând deschisă opțiunea de a o majora la 15%.

La prima vedere, acest lucru pare o păstrare a „setului de instrumente de presiune”, dar, la o analiză mai atentă, noul model atenuează semnificativ potențialul șoc asupra comerțului global. Efectul practic este dublu:

• Pe de o parte, administrația păstrează un instrument de presiune pe termen scurt — regimul de 150 de zile al Secțiunii 122 permite implementarea rapidă a măsurilor și, în același timp, încurajează partenerii să negocieze.
• Pe de altă parte, un set larg de excepții reduce probabilitatea unor perturbări de amploare ale lanțurilor de aprovizionare și limitează impactul inflaționist direct asupra prețurilor de consum și de producție din SUA.

În consecință, noua arhitectură tarifară pare o alternativă mai țintită și mai bine încadrată procedural față de practica anterioară, mult mai arbitrară. Nu se poate presupune o relaxare automată și imediată a politicii monetare, însă schimbarea regimului tarifar reduce șansa ca măsurile comerciale să devină motorul unui nou val inflaționist.

2 martie

2 martie, 01:00 / Australia / S&P Global Manufacturing PMI, februarie / anter.: 51,6 / actual: 52,3 / prognoză: 51,5 / AUD/USD – scădere

PMI-ul Australiei a fost 52,3 în ianuarie, indicând o continuare a expansiunii în sector. În februarie, indicele s-a confruntat cu presiuni din cauza încetinirii creșterii comenzilor noi și a unei scăderi moderate a producției; exporturile au oferit doar un sprijin limitat și nu au compensat cererea internă slabă. Inflația costurilor de intrare s-a accelerat, companiile au majorat prețurile de vânzare, iar creșterea ocupării forței de muncă a încetinit la minimul ultimelor patru luni, comprimând marjele. Dacă valoarea din februarie se va poziționa în jurul prognozei de 51,5, acest lucru va semnala o pierdere de ritm în manufactură și va apăsa asupra dolarului australian.

2 martie, 03:30 / Japonia / S&P Global Manufacturing Business Activity Index / anter.: 50,0 / actual: 51,5 / prognoză: 52,8 / USD/JPY – scădere

PMI-ul Japoniei a fost 51,5 în ianuarie și a indicat o redresare a producției și a comenzilor. Prognoza pentru februarie presupune o nouă întărire, la 52,8, pe fondul unei cereri interne solide și al unui reviriment al exporturilor, inclusiv al comenzilor pentru semiconductori. Companiile semnalează totuși creșterea costurilor de intrare, ceea ce pune presiune pe marje, deși per ansamblu sentimentul rămâne pozitiv. Dacă prognoza se va confirma, yenul s-ar putea întări.

2 martie, 04:30 / Australia / ANZ?Indeed Job Ads, februarie / anter.: -0,8% / actual: 4,4% / prognoză: -2,3% / AUD/USD – scădere

Anunțurile de angajare pe platforma ANZ?Indeed au crescut cu 4,4% în decembrie, după o scădere revizuită în noiembrie, indicând o creștere temporară a cererii de forță de muncă în retail și servicii. Raportul arată că tensiunile de pe piața muncii rămân peste nivelurile de dinainte de pandemie. Prognoza pentru februarie anticipează o scădere. Dacă anunțurile de joburi vor coborî la -2,3%, conform așteptărilor, perspectivele de angajare s-ar deteriora, ceea ce ar fi negativ pentru dolarul australian.

2 martie, 08:30 / Australia / Commodity Prices Index, februarie / anter.: -3,2% / actual: 2,6% / prognoză: 1,2% / AUD/USD – scădere

În ianuarie, Commodity Prices Index a revenit la 2,6%, susținut de creșteri ale:

• aurului
• litiului
• produselor agricole
• Minereul de fier și cărbunele au rămas, însă, slabe. Avansul lunar a fost semnificativ, indicând o volatilitate ridicată a piețelor de mărfuri pe termen scurt. Prognoza pentru februarie presupune o încetinire a ritmului creșterilor, ceea ce ar pune, de asemenea, presiune asupra dolarului australian.

2 martie, 09:00 / Rusia / S&P Global Manufacturing PMI / anter.: 48,1 / actual: 49,4 / prognoză: 49,6 / USD/RUB – scădere

PMI-ul Rusiei a urcat la 49,4 în ianuarie, de la 48,1 în decembrie, reflectând cea mai ușoară contracție din ultimele luni și o stabilizare parțială a producției.

• Comenzile noi au scăzut doar moderat.
• Vânzările la export au fost slabe.
• Ocuparea forței de muncă a continuat să scadă.
• Companiile au raportat costuri de intrare mai mari după majorarea TVA.

În aceste condiții, o valoare în februarie în jurul nivelului de 49,6 ar indica o nouă stabilizare a activității de afaceri și ar sprijini rubla.

În ianuarie, indicele Nationwide a arătat o creștere anuală a prețurilor locuințelor de 1,0%, după 0,6% în decembrie, reflectând o revigorare a cererii pe măsură ce ratele la creditele ipotecare s-au redus și accesibilitatea s-a îmbunătățit. Divergențele regionale persistă:

• prețurile din Londra cresc mai rapid
• Irlanda de Nord se slăbește

Prognoza pentru februarie indică o accelerare mai moderată, la 0,7%, ceea ce ar trebui să susțină lira sterlină.

2 martie, 10:00 / Germania / Retail Sales, ianuarie / anter.: 1,3% / actual: 1,5% / prognoză: 1,9% / EUR/USD – creștere

Vânzările de retail din Germania au crescut cu 1,5% în decembrie, depășind mediile pe termen lung și semnalând o anumită redresare a cererii de consum. Datele sugerează că cumpărătorii au fost activi în perioada reducerilor și în anumite segmente. Prognoza pentru ianuarie anticipează o nouă accelerare; confirmarea ar sprijini euro.

2 martie, 11:55 / Germania / HCOB Manufacturing PMI, februarie / anter.: 47,0 / actual: 49,1 / prognoză: 50,7 / EUR/USD – creștere

Datele preliminare HCOB arată că PMI-ul manufacturier a urcat la 50,7 în februarie, marcând trecerea în zona de expansiune după o perioadă prelungită de declin. Producția și comenzile noi au crescut puternic, în pofida scăderii ocupării forței de muncă. Companiile au raportat costuri de intrare mai mari și o creștere moderată a prețurilor de vânzare. Dacă valoarea din februarie va atinge zona de expansiune prognozată (50,7), acest lucru va fi pozitiv pentru euro.

2 martie, 12:00 / Zona euro / HCOB Manufacturing PMI, februarie / anter.: 48,8 / actual: 49,5 / prognoză: 50,8 / EUR/USD – creștere

PMI-ul HCOB al zonei euro a fost 49,5 în ianuarie, semnalând deja o redresare a producției și a comenzilor noi, susținută de creșterea exporturilor și de consolidarea cererii interne. Companiile continuă să raporteze costuri de intrare în creștere și un ritm limitat al angajărilor. Prognoza pentru februarie indică trecerea în zona de expansiune, la 50,8, ceea ce ar sprijini suplimentar euro.

2 martie, 12:30 / Marea Britanie / S&P Global Manufacturing PMI, februarie / anter.: 50,6 / actual: 51,8 / prognoză: 52,0 / GBP/USD – creștere

PMI-ul Regatului Unit a fost 51,8 în ianuarie:

• producția s-a accelerat
• cererea externă a crescut vizibil (în special din SUA și UE) În același timp, companiile continuă să reducă stocurile și numărul de angajați, iar creșterea costurilor de intrare și a prețurilor de vânzare apasă asupra marjelor.

Prognoza pentru februarie anticipează o nouă accelerare, ceea ce ar susține lira sterlină.

2 martie, 17:30 / Canada / S&P Global Manufacturing PMI, februarie / anter.: 48,4 / actual: 48,6 / prognoză: 50,4 / USD/CAD – scădere

PMI-ul Canadei a fost 48,6 în ianuarie, semnalând sfârșitul unei perioade îndelungate de contracție și primele semne de stabilizare a producției. Comenzile noi au scăzut mai puțin abrupt decât anterior, iar unele companii au început angajări modeste în anticiparea unei redresări a cererii, deși inflația costurilor de intrare a crescut. Prognoza pentru februarie ar împinge indicele în zona de expansiune (50,4). Dacă acest lucru se va confirma, va fi un factor de sprijin pentru dolarul canadian.

2 martie, 17:45 / SUA / S&P Global Manufacturing PMI, februarie / anter.: 51,8 / actual: 52,4 / prognoză: 51,2 / USDX (indice USD cu 6 valute) – scădere

PMI-ul SUA a fost 52,4 în ianuarie, însă ritmul îmbunătățirii a încetinit:

• comenzile noi și angajările s-au moderat
• timpul de livrare din partea furnizorilor s-a prelungit.

Aceste semnale indică presiuni crescute asupra lanțurilor de aprovizionare în contextul unei cereri mai slabe. Prognoza pentru februarie anticipează o scădere la 51,2. Dacă rezultatul va fi apropiat de prognoză, acest lucru va reduce avansul industrial și, cel mai probabil, va apăsa asupra dolarului.

2 martie, 18:00 / SUA / ISM Manufacturing Employment Index, februarie / anter.: 44,8 / actual: 48,1 / prognoză: 48,0 / USDX – scădere

ISM Manufacturing Employment Index a urcat la 48,1 în ianuarie, de la 44,8 în decembrie, dar rămâne sub 50, ceea ce indică pierderi continue de locuri de muncă în sector. În ultimii ani, efectivele din manufactură au înregistrat un declin persistent, doar câteva industrii adăugând personal. Companiile continuă să concedieze angajați și să lase posturi neocupate, adoptând o abordare prudentă în materie de angajări. Dacă valoarea din februarie va confirma prognoza de 48,0, va fi un alt factor negativ pentru dolar.

3 martie

3 martie, 02:50 / Japonia / Private non?residential investment, T4 / anter.: 7,6% / actual: 2,9% / prognoză: 3,0% / USD/JPY – scădere

În trimestrul III 2025, cheltuielile de capital ale companiilor au crescut cu 2,9% după o majorare mai puternică anterioară. Investițiile în sectorul manufacturier au încetinit, în timp ce investițiile în sectorul non-manufacturier s-au accelerat. Cheltuielile mai slabe pentru echipamente și TIC explică ritmul mai lent al creșterii per ansamblu, în pofida cheltuielilor mai mari în imobiliare și servicii. Prognoza pentru trimestrul IV presupune o revenire la 3,0%. Dacă se confirmă, aceasta ar sprijini yenul.

3 martie, 03:01 / Regatul Unit / Prețuri de retail, februarie / anter.: 0,7% / actual: 1,5% / prognoză: 1,2% / GBP/USD – în scădere

Inflația în retail în Regatul Unit s-a accelerat la 1,5% anual în ianuarie, peste așteptări, reflectând costuri mai mari pentru vânzători și creșterea prețurilor la alimente. Cel mai mult au crescut prețurile la produse proaspete și la bunuri sensibile la logistică și energie. Prognoza pentru februarie indică o încetinire la 1,2%. Un semnal de atenuare a presiunilor asupra prețurilor în retail ar pune presiune pe lira sterlină.

3 martie, 03:30 / Australia / Autorizații de construire, ianuarie / anter.: 20,2% / actual: 0,4% / prognoză: 2,8% / AUD/USD – în creștere

Autorizațiile de construire au crescut cu doar 0,4% în decembrie, după un salt puternic în noiembrie, indicând o încetinire a activității în construcții. Îmbunătățirile în unele segmente rezidențiale și încetinirea începerii proiectelor de apartamente se combină cu incertitudinea cererii. Prognoza pentru ianuarie anticipează o revenire la o creștere mai fermă a autorizațiilor. Confirmarea ar semnala o revigorare a construcțiilor și ar sprijini AUD.

3 martie, 13:00 / Zona euro / Inflația de consum, februarie / anter.: 2,0% / actual: 1,7% / prognoză: 1,7% / EUR/USD – volatil

Inflația din zona euro a scăzut la 1,7% în ianuarie, de la 2,0% în decembrie — cel mai redus nivel din septembrie 2024 — în principal din cauza unei creșteri mai lente a prețurilor la energie și bunuri manufacturate. Inflația la alimente și la unele bunuri industriale a rămas notabilă, în timp ce inflația de bază a coborât la 2,2%, reducând presiunea generală asupra prețurilor. Prognoza pentru februarie, la 1,7%, implică o continuare a temperării, ceea ce ar reduce incertitudinea privind politica BCE și ar putea crește volatilitatea euro.

3 martie, 16:55 / SUA / RealClearMarkets/TIPP Economic Optimism Index (indicator anticipativ), martie / anter.: 47,2 / actual: 48,8 / prognoză: 50,1 / USDX (indice USD pentru 6 valute) – în creștere

Indicele RCM/TIPP a urcat la 48,8 în februarie. Așteptările pe șase luni și evaluările finanțelor personale s-au îmbunătățit, iar încrederea în politica economică a crescut. Optimismul a fost impulsionat de percepțiile mai bune privind finanțele personale și de așteptări mai pozitive privind cheltuielile de consum. Dacă în martie se atinge nivelul prognozat, apetitul pentru risc ar crește și ar sprijini dolarul prin îmbunătățirea așteptărilor macroeconomice.

4 martie

4 martie, 00:30 / SUA / Stocuri de țiței (API) / anter.: -0,609 mil. barili / actual: 11,4 mil. barili / prognoză: – / Brent – volatil

În săptămâna încheiată la 20 februarie, stocurile comerciale de țiței din SUA au crescut neașteptat cu 11,4 milioane de barili, mult peste micile scăderi recente și peste așteptările pieței. Raportul indică o acumulare temporară a ofertei sau o scădere a gradului de utilizare a rafinăriilor. Afluxul puternic în stocuri a fost însoțit de creșteri ale stocurilor de benzină și distilate, sporind incertitudinea pe termen scurt privind raportul dintre cerere și ofertă.

4 martie, 01:00 / Australia / Ai Group Manufacturing Activity Index, februarie / anter.: -18,3 / actual: -19,4 / prognoză: -19,0 / AUD/USD – în creștere

Indicele Ai Group a rămas în teritoriu de contracție, reflectând cerere slabă, creșterea costurilor și dificultăți de angajare în mai multe industrii. Unele segmente au arătat o ameliorare parțială. Producătorii invocă efectele tarifelor, prețurile mai mari la inputuri și constrângerile de forță de muncă, care apasă asupra investițiilor și producției. Prognoza pentru februarie anticipează continuarea dinamicii negative în jur de -19; o ușoară îmbunătățire confirmată ar sprijini AUD.

4 martie, 01:00 / Australia / S&P Global Services PMI, februarie / anter.: 51,1 / actual: 56,3 / prognoză: 52,2 / AUD/USD – în scădere

Estimarea preliminară a Services PMI din ianuarie a indicat un nivel foarte ridicat al activității, în jur de 56,3. Pentru februarie se așteaptă o încetinire la 52,2, posibil din cauza unei creșteri mai slabe a comenzilor noi și a unei cereri mai moderate din partea clienților. Ocuparea forței de muncă a rămas solidă și chiar s-a accelerat, în timp ce lucrările în curs s-au menținut stabile. Furnizorii au semnalat creșterea costurilor inputurilor, iar companiile au înăsprit politica de prețuri. Dacă februarie va corespunde prognozei, AUD ar putea suferi o corecție pe termen scurt.

4 martie, 03:30 / Australia / Creșterea PIB, T4 / anter.: 0,7% / actual: 0,4% / prognoză: 0,6% / AUD/USD – în creștere

PIB-ul trimestrial a crescut cu 0,4% în trimestrul precedent. Principalii contribuabili au fost investițiile în construcții și cheltuielile guvernamentale, în timp ce consumul gospodăriilor a slăbit. Prognoza pentru trimestrul următor presupune noi creșteri ale investițiilor și exporturilor. O valoare confirmată de 0,6% ar sprijini perspectivele macroeconomice ale țării și AUD.

4 martie, 03:30 / Japonia / S&P Global Services PMI, februarie / anter.: 51,6 / actual: 53,7 / prognoză: 53,8 / USD/JPY – în creștere

Sectorul serviciilor a înregistrat o expansiune constantă în ianuarie, cu un PMI în jur de 53,7, impulsionată de comenzi noi mai puternice și de o cerere internă solidă. Angajările au rămas pozitive, deși într-un ritm mai lent, iar furnizorii au raportat creșteri ale prețurilor de vânzare. Prognoza pentru februarie, de 53,8, implică o nouă întărire, ceea ce ar putea susține yenul.

4 martie, 04:30 / China / PMI oficial manufacturier, februarie / anter.: 50,1 / actual: 49,3 / prognoză: 49,1 / Brent – în scădere, USD/CNY – în creștere

PMI-ul oficial a scăzut la 49,3 în cea mai recentă lectură, semnalând o dinamică slabă a producției și scăderi ale comenzilor noi și ale ocupării forței de muncă. Prețurile materiilor prime continuă să crească, iar prețurile de vânzare au revenit pe creștere. Prognoza pentru februarie anticipează o continuare a contracției, la 49,1. Confirmarea ar pune presiune pe Brent și ar sprijini dolarul față de yuan.

4 martie, 04:30 / China / PMI oficial non-manufacturier, februarie / anter.: 50,2 / actual: 49,4 / prognoză: 49,8 / Brent – în creștere, USD/CNY – în scădere

PMI-ul oficial non-manufacturier al Chinei a coborât la 49,4 în ianuarie, de la 50,2 în decembrie, reflectând o activitate mai lentă în servicii după sărbători și un consum slab. Comenzile noi și exporturile au scăzut, ocuparea forței de muncă a rămas redusă, iar sentimentul de afaceri a devenit prudent. Presiunea costurilor inputurilor s-a stabilizat, iar scăderea prețurilor de vânzare s-a temperat. Prognoza pentru februarie indică o ușoară îmbunătățire la 49,8. Confirmarea ar putea susține creșterea cotațiilor Brent și întărirea yuanului față de dolar.

4 martie, 04:45 / China / Markit Manufacturing PMI, februarie / anter.: 50,1 / actual: 50,3 / prognoză: 50,0 / Brent – în scădere, USD/CNY – în creștere

Markit Manufacturing PMI a indicat o ușoară expansiune la 50,3 în ianuarie, susținută de creșterea comenzilor noi și de primul avans al ocupării forței de muncă din ultimele trei luni. Companiile și-au majorat achizițiile și producția, în pofida costurilor mai mari la inputuri metalice. Optimismul pe termen lung s-a diminuat, pe fondul preocupărilor legate de costuri și riscuri externe. Prognoza pentru februarie este la un nivel neutru, de 50,0. O deplasare către pragul de contracție ar spori presiunea asupra Brent și ar susține dolarul față de yuan.

4 martie, 04:45 / China / Markit Services PMI, februarie / anter.: 52,0 / actual: 52,3 / prognoză: 52,4 / Brent – în creștere, USD/CNY – în scădere

Sectorul serviciilor a rămas rezilient în ianuarie, la 52,3, reflectând o cerere mai puternică și creșterea vânzărilor la export. Companiile au început să angajeze din nou pentru prima dată după câteva luni, iar carnetele de comenzi au rămas pozitive. Respondenții au menționat costuri mai mari de aprovizionare și cu combustibilul, dar cererea per ansamblu a susținut creșterea veniturilor. O mică creștere la 52,4 în februarie ar consolida impulsul din consum și servicii, sprijinind Brent și yuanul.

4 martie, 08:00 / Japonia / Indicele încrederii consumatorilor, februarie / anter.: 37,2 / actual: 37,9 / prognoză: 38,2 / USD/JPY – în scădere

Încrederea consumatorilor din Japonia a urcat la 37,9 în ianuarie, de la 37,2 în decembrie — cel mai ridicat nivel din aprilie 2024 — susținută de evaluări mai bune privind avuția, perspectivele de ocupare și veniturile. Dispoziția de a face achiziții majore și îmbunătățirile în componente indică o redresare treptată a cererii interne, deși nivelul general al încrederii rămâne sub maximele anterioare. O valoare în jur de 38,2 în februarie ar sprijini yenul.

4 martie, 09:00 / Rusia / S&P Global Services PMI, februarie / anter.: 52,3 / actual: 53,1 / prognoză: 52,8 / USD/RUB – în creștere

Services PMI al Rusiei a crescut la 53,1 în ianuarie, de la 52,3 în decembrie, indicând o accelerare clară a activității. Comenzile noi și angajările și-au revenit, alături de creșterea prețurilor inputurilor și prețurilor de vânzare, după modificările de taxe. O eventuală scădere în februarie spre 52,8 ar permite dolarului să se întărească față de rublă.

4 martie, 11:55 / Germania / HCOB Services PMI, februarie / anter.: 52,7 / actual: 52,4 / prognoză: 53,4 / EUR/USD – în creștere

HCOB Services PMI a fost de 52,4 în ianuarie. Îmbunătățirea a venit odată cu creșterea veniturilor și a exporturilor, deși ocuparea a scăzut, iar presiunile asupra prețurilor au rămas ridicate. O valoare de 53,4 în februarie ar întări poziția euro.

4 martie, 12:00 / Zona euro / HCOB Services PMI, februarie / anter.: 52,4 / actual: 51,6 / prognoză: 51,8 / EUR/USD – în creștere

HCOB Services PMI pentru zona euro a fost de 51,6 în ianuarie, reflectând o expansiune moderată a sectorului după slăbiciunile anterioare. Activitatea a urcat la un maxim al ultimelor două luni în februarie, dar creșterea comenzilor noi a încetinit, iar câștigurile de ocupare s-au oprit. Presiunea costurilor inputurilor s-a redus, odată cu încetinirea creșterii prețurilor la materii prime și cu o inflație mai moderată a prețurilor la servicii. Dacă februarie va confirma 51,8, acest lucru ar sprijini euro.

4 martie, 12:30 / Regatul Unit / S&P Global Services PMI, februarie / anter.: 51,4 / actual: 54,0 / prognoză: 53,9 / GBP/USD – în scădere

Services PMI din Regatul Unit s-a menținut la un nivel ridicat, în jur de 54, în ianuarie, marcând zece luni de expansiune, impulsionate de o cerere internă mai puternică. Comenzile noi au continuat să crească, dar companiile au remarcat costuri salariale și presiuni asupra costurilor inputurilor mai ridicate; firmele au redus personalul pentru a îmbunătăți productivitatea. Prognoza pentru februarie indică o ușoară scădere la 53,9, ceea ce ar pune presiune pe liră.

4 martie, 13:00 / Zona euro / Prețuri de producător, ianuarie / anter.: -1,4% / actual: -2,1% / prognoză: -2,6% / EUR/USD – în scădere

Prețurile producătorilor din zona euro au scăzut cu 2,1% în ritm anual în decembrie, reflectând continuarea ieftinirii energiei și a unor bunuri industriale. Inflația excluzând energia a fost mai aproape de zero, componentele energetice fiind cele care au determinat mișcarea generală. Prognoza pentru ianuarie indică o scădere anuală și mai accentuată, de -2,6%. Dacă va fi confirmată, aceasta ar adăuga presiune asupra euro.

4 martie, 16:15 / SUA / State de plată săptămânale în sectorul privat (ADP) / anterior: 37k / actual: 22k / prognoză: 45k / USDX – în creștere

Angajatorii privați au creat în medie aproximativ 22k locuri de muncă pe săptămână în ianuarie, mult sub nivelurile recente și sub prognoze. Creșterea angajărilor a fost inegală: sectorul de sănătate a contribuit puternic, în timp ce serviciile profesionale și de afaceri au redus locuri de muncă. Relansarea lentă a angajărilor indică prudență fermă pe fondul cererii slabe. Dacă, la următorul raport, câștigurile săptămânale vor reveni spre nivelul prognozat de 45k, acest lucru ar consolida semnalele de revigorare a pieței muncii și ar sprijini dolarul.

4 martie, 17:30 / Canada / S&P Global Services PMI, februarie / anterior: 46,5 / actual: 45,8 / prognoză: 46,0 / USD/CAD – în scădere

PMI pentru servicii din Canada a coborât la 45,8 în ianuarie, marcând a treia lună consecutivă de contracție și o nouă scădere a comenzilor noi. Cererea externă a slăbit pe fondul tensiunilor comerciale, iar inflația prețurilor furnizorilor a pus presiune pe marje. Companiile au limitat transferul costurilor către clienți. Prognoza de 46,0 pentru februarie ar semnala o stabilizare inițială; confirmarea ar susține CAD.

4 martie, 17:45 / SUA / S&P Global Services PMI, februarie / anterior: 52,5 / actual: 52,7 / prognoză: 52,3 / USDX – în scădere

PMI pentru servicii din SUA a rămas în teritoriu de expansiune, la 52,7 în ianuarie, deși comenzile noi și angajările au încetinit. Cererea externă slabă și cererea mai modestă din partea clienților limitează angajările. Inflația costurilor rămâne o problemă importantă. O mică scădere la 52,3 în februarie ar pune presiune asupra dolarului.

4 martie, 18:00 / SUA / ISM Services PMI, februarie / anterior: 53,8 / actual: 53,8 / prognoză: 54,0 / USDX – în creștere

ISM Services PMI s-a menținut aproape de 53,8 în ianuarie, indicând o expansiune stabilă a sectorului, deși comenzile noi și ocuparea forței de muncă au încetinit, iar presiunea prețurilor furnizorilor a rămas ridicată. Prognoza pentru februarie, la 54,0, presupune o activitate mai puternică, ceea ce ar sprijini dolarul.

4 martie, 18:30 / SUA / Stocuri de țiței (EIA) / anterior: -9,014 mil. barili / actual: 15,989 mil. barili / prognoză: 4,787 mil. barili / Brent – în creștere

Stocurile comerciale de țiței ale SUA au crescut cu 15,99 milioane de barili în săptămâna până la 20 februarie, depășind cu mult mica scădere recentă și așteptările pieței. Această acumulare bruscă indică un excedent temporar de ofertă și crește riscul apariției unei presiuni descendente asupra prețurilor petrolului. În absența unui consens al prognozelor, valoarea publicată în sine sporește incertitudinea; Brent ar putea reacționa în sus într-un astfel de context.

4 martie, 22:00 / SUA / Fed Beige Book / rata Fed funds – 3,75% / USDX – volatil

Beige Book reunește rapoarte calitative din cele 12 districte ale Federal Reserve privind condițiile economice locale și oferă o imagine de ansamblu, pe sectoare, a activității și a pieței muncii. Îmbunătățirile regionale tind să stimuleze apetitul pentru risc și pot reduce cererea de dolari, în timp ce rapoartele care evidențiază riscuri crescute de inflație alimentează așteptări de înăsprire a politicii și sprijină dolarul. Publicarea generează adesea volatilitate pe termen scurt, pe măsură ce piețele analizează nuanțele regionale și comentariile incluse.

2 martie, 12:15 / Zona euro / Discurs al lui Frank Elderson, ECB Executive Board / EUR/USD 2 martie, 15:30 / Australia / Discurs al lui Sarah Hunter, Assistant Governor (Economic), Reserve Bank of Australia / AUD/USD 2 martie, 15:30 / Regatul Unit / Discurs al lui Alan Taylor, membru al Bank of England Monetary Policy Committee / GBP/USD 2 martie, 17:00 / Zona euro / Discurs al lui Christine Lagarde, președinte al European Central Bank / EUR/USD 2 martie, 17:00 / Canada / Discurs al lui Sharon Kozicki, Deputy Governor, Bank of Canada / USD/CAD 2 martie, 17:00 / Zona euro / Discurs al lui Joachim Nagel, ECB Governing Council / EUR/USD 2 martie, 18:30 / Regatul Unit / Discurs al lui David Ramsden, Deputy Governor for Markets and Banking, Bank of England / GBP/USD 2 martie, 18:40 / Zona euro / Discurs al lui Martin Kocher, ECB Governing Council, Governor of the OeNB (Austrian National Bank) / EUR/USD 2 martie, 19:00 / Zona euro / Discurs al lui Olaf Sleipen, ECB Supervisory Board, Governor of the Dutch Central Bank / EUR/USD 2 martie, 20:15 / SUA / Discurs al lui Neel Kashkari, President, Federal Reserve Bank of Minneapolis / USDX 3 martie, 00:10 / Australia / Discurs al lui Michele Bullock, Governor, Reserve Bank of Australia / AUD/USD 3 martie, 07:00 / Japonia / Discurs al lui Kazuo Ueda, Governor, Bank of Japan / USD/JPY 3 martie, 17:55 / SUA / Discurs al lui John Williams, President, Federal Reserve Bank of New York / USDX 3 martie, 19:55 / SUA / Discurs al lui Neel Kashkari, President, Federal Reserve Bank of Minneapolis / USDX 4 martie, 13:45 / Zona euro / Discurs al lui Piero Cipollone, ECB Executive Board / EUR/USD 4 martie, 14:00 / Zona euro / Discurs al lui Patrick Montagner, ECB Supervisory Board / EUR/USD 4 martie, 16:30 / Zona euro / Discurs al lui Luis de Guindos, ECB Vice-President / EUR/USD 4 martie, 20:00 / Zona euro / Discurs al lui Burkhard Balz, Bundesbank / EUR/USD 4 martie, 22:00 / SUA / Publicarea Fed Beige Book / USDX

În aceste zile sunt programate și discursuri ale unor înalți oficiali ai băncilor centrale. Comentariile lor generează de regulă volatilitate pe piața valutară, deoarece pot semnala intențiile viitoare de politică monetară.