FX.co ★ EUR/USD. IPC și geopolitica: dolarul, din nou, foarte căutat

Perechea EUR/USD manifestă din nou o tendință descendentă, după un avans temporar până la nivelul de 1,1668. Sentimentul de pe piață a redevenit sumbru și tensionat. Recentul val de optimism în rândul traderilor s-a risipit, fiind înlocuit de prudență și pesimism. Suplimentar, dolarul american a fost sprijinit de datele privind indicele prețurilor de consum (CPI) din SUA, publicate miercuri, în pofida caracterului lor contradictoriu.

Pe de o parte, publicarea datelor privind IPC a fost neutră: toate componentele sale au corespuns prognozelor. Pe de altă parte, raportul a oferit câteva semnale importante care nu ar trebui ignorate.

În termeni strict numerici, situația este următoarea: indicele general al prețurilor de consum în februarie a rămas la nivelul din ianuarie, la 2,4% în ritm anual. Lunar, indicatorul a accelerat ușor de la 0,2% la 0,3%. IPC de bază, care exclude prețurile la alimente și energie, a rămas, de asemenea, la nivelul lunii trecute, de 2,5% în ritm anual. Totuși, la nivel lunar, indicatorul a încetinit ușor de la 0,3% la 0,2%.

Primul semnal important din IPC pentru februarie este că componenta energetică a început din nou să impulsioneze inflația generală: indicele energiei a crescut cu 0,6% lună la lună, iar prețurile la benzină au urcat cu 0,8%. Totuși, este esențial de reținut că raportul acoperă perioada de dinaintea începerii acțiunilor militare din Orientul Mijlociu, astfel încât creșterea din februarie este doar o „umbră palidă” a ceea ce consumatorii pot aștepta în martie.

Al doilea semnal pentru traderii EUR/USD este creșterea susținută a inflației în sectorul serviciilor. În special, serviciile medicale au crescut cu 0,5% lună la lună, iar biletele de avion s-au scumpit cu 1,4%. Acest lucru indică o cerere persistentă, în pofida incertitudinii economice (și geopolitice) generale.

Al treilea semnal are un efect oarecum contrar, reflectând dezinflația: indicele chiriilor a crescut doar cu 0,1%, cel mai lent ritm de creștere din 2021 încoace. Categoria „Shelter” per ansamblu a demonstrat, de asemenea, o tendință descendentă, coborând de la 0,3% la 0,2%. Acesta ar putea fi cel mai important semnal dezinflaționist din structura IPC, deoarece locuințele reprezintă una dintre cele mai mari componente ale indicelui prețurilor de consum (cu o pondere de aproximativ 35% în IPC general și circa 40% în IPC de bază). Spre comparație, în perioada 2022–2023, creșterea componentului Shelter era de 0,6–0,8% pe lună, astfel încât ritmurile actuale de creștere sunt de 2–3 ori mai mici decât nivelurile de vârf. Potrivit mai multor analiști, dacă această categorie va continua să crească în același ritm, inflația de bază anuală ar putea coborî la nivelul țintă de 2% în câteva luni.

Astfel, raportul privind IPC nu poate fi numit „hawkish”, chiar dacă a confirmat stagnarea inflației anuale. Publicarea datelor a părut destul de contradictorie și, în lumina rezultatelor dezamăgitoare din raportul Non-Farm Payrolls (NFP) pentru februarie, ea pare mai degrabă „dovish” decât contrariul.

Cu toate acestea, traderii EUR/USD au interpretat raportul în favoarea dolarului „pe moment”. Totuși, moneda americană câștigă avânt din cu totul alte motive. Din nou, geopolitica a dat un impuls taurilor pe dolar, menținând participanții la piață în stare de alertă.

Merită menționat că recenta explozie de optimism a fost alimentată de declarațiile lui Trump, potrivit cărora războiul din Iran s-ar încheia „în curând” și, prin urmare, piața petrolului s-ar stabiliza. Pe acest fond, interesul pentru activele mai riscante a crescut, permițând cumpărătorilor EUR/USD să împingă perechea spre zona de mijloc a nivelului 1,16.

Totuși, afirmațiile victorioase ale lui Trump au fost contrazise de Iran, ai cărui oficiali au transmis semnale diametral opuse. Teheranul și-a declarat disponibilitatea pentru un război de uzură prelungit și a cerut pregătirea pentru prețuri ale petrolului în jur de 200 de dolari pe baril. În plus, forțele armate ale Republicii Islamice au anunțat că nu se vor limita doar la lovituri de retaliere, ci vor efectua atacuri „unul după altul”, inclusiv asupra tancurilor civile care tranzitează Strâmtoarea Hormuz. Merită subliniat că trei nave au fost avariate în strâmtoare miercuri.

Israel a respins, de asemenea, afirmațiile lui Trump privind încheierea rapidă a conflictului din Orientul Mijlociu. Ministrul Apărării, Israel Katz, a declarat că, în prezent, nu există un calendar pentru încheierea războiului și că loviturile asupra Iranului „vor continua atât timp cât va fi necesar” și nu se vor opri „până la atingerea obiectivelor”.

În lumina unor astfel de declarații belicoase, piețele au ajuns la concluzia că conflictul intră într-o fază prelungită, iar remarcile lui Trump privind o încheiere rapidă a războiului sunt mai degrabă gândire dorință decât un scenariu realist. Sentimentul optimist a fost înlocuit de pesimism, iar dolarul, ca activ de refugiu, a revenit în centrul cererii.

Toate acestea indică faptul că tendința descendentă a perechii EUR/USD este justificată și bine fundamentată. Vârfurile corective pot fi în continuare privite ca oportunități de deschidere a pozițiilor short. Ținta imediat următoare pentru mișcarea descendentă este nivelul de 1,1530 (linia inferioară a Bollinger Bands pe graficul D1), iar o străpungere sub acest nivel ar deschide calea către principalul nivel de suport la 1,1470 (linia inferioară a Bollinger Bands care coincide cu limita superioară a norului Kumo pe graficul W1).