FX.co ★ Piețele sunt sensibile la moment, nu la rezultat

Indicii bursieri americani au fost de zile întregi într-un veritabil montagne russe. S&P 500 a crescut inițial pe fondul informațiilor că țările membre ale IEA vor elibera 400 de milioane de barili din rezervele strategice. Potrivit lui Donald Trump, această măsură va reduce semnificativ prețurile petrolului. Președintele a reiterat că conflictul din Orientul Mijlociu se va încheia în curând, iar adversarul se va preda. Însă piețele nu mai sunt concentrate pe rezultatul confruntării dintre SUA, Israel și Iran, ci sunt mult mai preocupate de orizontul de timp.

Dinamică a acțiunilor americane

Indicele Dow Jones a închis la cel mai scăzut nivel de până acum din acest an. Îngrijorările investitorilor cu privire la impactul negativ al conflictului asupra economiei SUA sunt tot mai mari. Ar fi putut fi însă liniștiți de faptul că inflația de consum s-a menținut la 2,4%, iar inflația de bază la 2,5% în februarie. Teoretic, având în vedere răcirea pieței muncii, acest lucru ar trebui să ofere Rezervei Federale spațiu pentru a relua un ciclu de relaxare a politicii monetare.

Din păcate, piața instrumentelor derivate a redus, dimpotrivă, probabilitatea a două reduceri ale dobânzii ale Fed de câte 25 de puncte de bază în 2026, de la 51% la 40%. Cele mai recente date privind inflația nu i-au impresionat pe investitori. Este aproape sigur că indicele prețurilor de consum (CPI) va accelera în martie, pe fondul creșterii abrupte a prețurilor la energie. Mai mult, indicatorul de inflație preferat de Fed — indicele prețurilor pentru cheltuielile de consum personal (PCE) — riscă să își accelereze ritmul. Acesta crește mai repede decât CPI-ul total, o evoluție neobișnuită.

Dinamica PCE vs CPI

Pietele pun la îndoială sănătatea economiei americane — iar situația este și mai gravă în alte regiuni. Conflictul din Orientul Mijlociu amenință să lovească puternic Europa și Japonia, care depind în mare măsură de aprovizionarea cu energie din zonă. Drept urmare, procesul „sell America” inițiat de Donald Trump în aprilie 2025 se desfășoară acum în sens invers. Indicii bursieri americani au avut evoluții mai slabe decât omologii lor la nivel global.

Investitorii înțeleg că SUA sunt locul unde se concentrează inovația și că piața americană este cea mai mare și cea mai lichidă. În plus, Trump a încetat să mai atace Fed, iar hotărârea Curții Supreme conform căreia tarifele au fost nelegale sugerează că democrația americană funcționează. Reducerea instabilității politice și contextul geopolitic au făcut posibilă derularea tranzacției de tipul „sell Asia and Europe, buy America”.

În consecință, chiar și în contextul creșterii prețurilor la petrol și al unui risc tot mai mare de stagflație în SUA, indicele S&P 500 nu se grăbește să intre într-o corecție în cadrul trendului ascendent. Taurii nu sunt pregătiți să renunțe. Atâta timp cât banii continuă să vină din străinătate, sentimentul de piață rămâne susținut.

Din punct de vedere tehnic, pe graficul zilnic, urșii au încercat să valorifice o formațiune de tip pin-bar reversal. Însă bătălia cu tauri încă se poartă în jurul nivelului pivot la 6.770. O scădere sub acest suport ar reprezenta un semnal de vânzare. În schimb, o închidere a indicelui larg deasupra acestui pivot ar fi un semnal pentru construirea de poziții long.