FX.co ★ EUR/USD. Previziuni săptămânale. Indicele ISM Manufacturing, inflația (CPI) din zona euro și raportul Non-Farm Payrolls din martie

Săptămâna viitoare se anunță a fi atât informativă, cât și volatilă. În Statele Unite vor fi publicate principalele date privind piața muncii, indicele ISM din sectorul manufacturier și indicatorul încrederii consumatorilor. În Europa vor fi comunicate datele privind inflația din Germania și din zona euro. În plus, pe parcursul întregii săptămâni, numeroși reprezentanți ai Federal Reserve vor susține discursuri, prezentându-și pozițiile referitoare la perspectivele de relaxare a politicii monetare.

În cele din urmă, evenimentele geopolitice vor modela sentimentul de tranzacționare, mai ales pe fondul zvonurilor că Pentagonul se pregătește pentru o operațiune terestră în Iran. Toate acestea indică faptul că perechea EUR/USD se va afla din nou într-o zonă de turbulențe de preț.

Luni

În timpul sesiunii europene de tranzacționare vor fi publicate datele cheie privind evoluția inflației în Germania. Conform prognozelor, principalii indicatori sunt așteptați să accelereze puternic. Mai exact, se estimează că indicele general al prețurilor de consum va urca la 1,1% lună la lună în martie, față de 0,2% anterior. De la an la an, indicatorul ar trebui, de asemenea, să arate o creștere semnificativă – de la 1,9% la 2,6% – pe fondul crizei energetice și al scumpirii accentuate a energiei. Se așteaptă ca și indicele armonizat al prețurilor de consum (EU Harmonised) să accelereze, urcând de la 2,0% la 2,4%.

Dacă raportul va fi publicat la nivelul prognozat (ca să nu mai vorbim de „zona verde”), cumpărătorii EUR/USD vor primi un anumit sprijin, întrucât datele privind inflația din Germania tind să fie corelate cu indicatori similari la nivelul Zonei Euro (care vor fi publicați în ziua următoare).

În plus, luni este programat un discurs al președintelui Federal Reserve, Jerome Powell. Acesta va participa la o discuție moderată la Harvard University. Merită menționat că, după ședința din martie, Powell a avut un ton moderat „hawkish”, declarând că banca centrală nu va reduce ratele dobânzilor până când nu va vedea progrese în încetinirea inflației. Fed nu a discutat posibilitatea înăspririi politicii monetare (spre deosebire de Banca Centrală Europeană, care a recunoscut posibilitatea majorării ratelor). Dacă Powell își va înăspri retorica în discursul său, dolarul și-ar putea consolida semnificativ pozițiile pe piață, inclusiv în raport cu euro. Totuși, un asemenea scenariu este puțin probabil; este mai probabil ca Powell să reia pur și simplu punctele exprimate anterior.

Marți

Marți, China va publica PMI-ul manufacturier pentru luna martie. Cei mai mulți analiști (inclusiv ING și Bloomberg) se așteaptă ca acest indice să revină în zona de expansiune. În ultimele două luni, indicele a scăzut, ajungând la 49,0 în februarie. Totuși, pentru martie se anticipează o creștere la 50,2. Este important de subliniat că luna martie este considerată în mod tradițional o lună puternică pentru industria chineză (după pauza de sărbători din februarie și relansarea sectorului construcțiilor), astfel încât rezultatul prognozat nu ar trebui privit ca „senzațional”. Cu toate acestea, o valoare pozitivă ar putea susține indirect euro, prin stimularea apetitului pentru risc.

În timpul sesiunii europene de marți vor fi publicate datele privind evoluția inflației în Zona Euro pentru luna martie. Se așteaptă o accelerare a IPC-ului general, în timp ce inflația de bază este prognozată să stagneze. Mai exact, indicele general al prețurilor de consum ar trebui să urce la 2,5% de la an la an (față de 1,9% anterior) – cel mai ridicat nivel de la începutul anului trecut încoace. IPC-ul de bază, care exclude prețurile la energie și alimente, este așteptat să rămână stabil la 2,4% în martie. După cum s-a menționat mai sus, Banca Centrală Europeană nu a exclus înăsprirea politicii monetare la ședința din martie „dacă inflația va arăta o creștere susținută”. Prin urmare, acest raport va fi evaluat de traderi în lumina poziției exprimate de banca centrală. Dacă atât inflația generală, cât și cea de bază vor demonstra o dinamică ascendentă, euro va primi un sprijin semnificativ.

În timpul sesiunii americane de marți vor fi publicate datele JOLTS pentru luna februarie. În luna precedentă, numărul locurilor de muncă vacante a crescut ușor la 6,95 milioane, după o scădere record la 6,55 milioane în ianuarie. Pentru februarie se așteaptă o scădere la 6,9 milioane. Un astfel de rezultat va fi interpretat de piață ca un semn suplimentar de răcire a pieței muncii din SUA. Pentru „taurii” dolarului, este esențial ca indicatorul să nu revină la nivelul din ianuarie și nici să nu scadă sub acesta.

Tot marți, în SUA va fi publicat și indicele de încredere a consumatorilor al Conference Board. Pentru luna martie este anticipată o dinamică negativă: majoritatea analiștilor se așteaptă ca indicele să scadă la 88,0, cel mai redus nivel de la aprilie anul trecut. Un asemenea rezultat sumbru va reflecta reacția extrem de dureroasă a gospodăriilor americane la evenimentele din luna martie. O atenție specială ar trebui acordată sub-indicelui Expectations – dacă acesta scade sub nivelul critic de 80,0 (și rămâne acolo), dolarul va fi supus presiunii, întrucât acesta este considerat un precursor clasic al unei recesiuni în următoarele 6–12 luni.

În plus, marți vor avea discursuri, deodată, trei reprezentanți ai Fed: Austan Goolsbee, Michael Barr și Michelle Bowman.

Miercuri

În China va fi publicat Caixin Manufacturing PMI, care se concentrează pe sectorul privat și pe întreprinderile mici exportatoare. Se așteaptă ca acesta să rămână în zona de expansiune, chiar dacă va scădea ușor de la 52,1 la 51,8. Dacă acest indicator al activității din sectorul manufacturier va arăta o dinamică pozitivă (în contradicție cu așteptările de scădere), ar putea oferi un sprijin indirect suplimentar euro, prin stimularea apetitului pentru risc.

Totuși, cele mai importante rapoarte macroeconomice pentru EUR/USD de miercuri vor veni din Statele Unite.

În primul rând, în SUA va fi publicat raportul privind piața muncii elaborat de ADP, care servește drept barometru înaintea datelor oficiale. Deși cifrele nu se corelează întotdeauna, ADP poate provoca volatilitate. Merită remarcat că inclusiv prognoza pentru această lună este slabă – sunt așteptate doar 42.000 de noi locuri de muncă (după o creștere de 60.000 în februarie). Este un rezultat modest, dar dacă valoarea efectivă se va dovedi negativă, contrar așteptărilor, dolarul va fi supus unei presiuni semnificative.

În al doilea rând, vor fi analizate datele privind vânzările cu amănuntul în SUA pentru luna februarie. Se așteaptă ca vânzările totale cu amănuntul să crească cu 0,4%, după o contracție de 0,2% luna trecută. Excluzând vânzările de automobile, indicatorul ar trebui să urce cu 0,3% după stagnarea din ianuarie.

În al treilea rând, în SUA va fi publicat indicele manufacturier ISM, unul dintre principalii indicatori timpurii ai ciclurilor economice. În martie, acest indicator este prognozat să rămână practic la nivelul lunii precedente, de 52,3, după creșterea la 52,4 în februarie. Totuși, dacă indicele va intra în mod neașteptat în teritoriul de contracție (sub pragul de 50 de puncte), dolarul va fi supus unei presiuni considerabile.

Joi

Joi este, probabil, cea mai „săracă” zi din punctul de vedere al traderilor EUR/USD. Singurul element de interes este raportul privind cererile de șomaj, care va fi publicat în timpul sesiunii americane. Săptămâna trecută, numărul cererilor inițiale de șomaj a crescut la 210.000. Pentru săptămâna curentă, acest indicator ar putea rămâne aproape de același nivel (212.000).

Deși aceasta ar indica formarea unei tendințe ascendente (a doua săptămână consecutivă de creștere), un asemenea rezultat ar fi totuși acceptabil pentru „greenback”. Dolarul american va fi supus presiunii doar dacă indicatorul va sări la 230.000 sau mai mult.

Vineri

Vineri, toată atenția traderilor EUR/USD se va concentra asupra raportului Non-Farm Payrolls (NFP) pentru luna martie. Să ne amintim că rezultatul din februarie i-a surprins neplăcut și chiar i-a șocat pe participanții la piață: rata șomajului a crescut la 4,4%, iar numărul persoanelor ocupate a scăzut cu 90.000. Totuși, potrivit președintelui Fed, Jerome Powell, astfel de cifre par a fi anomale și sunt atribuite unor circumstanțe de forță majoră (greve în sectorul sănătății și catastrofe meteorologice).

În acest context, raportul NFP pentru luna martie capătă o importanță deosebită, deoarece va ajuta la clarificarea dacă scăderea din februarie a fost un episod izolat sau semnalează începutul unei tendințe persistente.

Cei mai mulți analiști se așteaptă ca rata șomajului să crească la 4,5% în martie. Este important de remarcat că acest nivel este considerat un prag psihologic și tehnic critic. O creștere de 0,5 puncte procentuale a șomajului față de minimul ciclului este adesea interpretată drept îndeplinirea „Sahm Rule”, semnalând începutul unei recesiuni.

În același timp, se așteaptă ca numărul angajaților din sectorul non-agricol să crească cu doar 56.000 în martie. Un astfel de „câștig” modest, după „pierderile” din februarie, va fi foarte probabil privit de piață mai degrabă ca o tentativă de stabilizare decât ca un semn al revenirii la o creștere sustenabilă.

Câștigurile orare medii sunt așteptate să crească cu 0,4% lună la lună (după avansul la 0,3% din luna precedentă). Totuși, în contextul actual, o creștere a „indicatorului salarial” nu va sprijini „greenback”-ul: persistența (accelerarea) creșterii salariilor pe fondul unei angajări slabe este un semn de presiune stagflaționistă.

Concluzii

Judecând după prognoze, majoritatea rapoartelor macroeconomice cheie din săptămâna viitoare ar putea susține cumpărătorii EUR/USD printr-o întărire simultană a dolarului și o slăbire a euro. Totuși, acest potențial este condiționat, deoarece, în cazul unei noi escaladări în Orientul Mijlociu, piața ar putea ignora din nou datele macro, preferând în schimb dolarul, ca activ de refugiu.

Din punct de vedere tehnic, perechea se află, pe intervalele de timp H4 și D1, între liniile mediană și inferioară ale indicatorului Bollinger Bands și sub toate liniile indicatorului Ichimoku, care afișează semnalul „Parade of Lines” de tip bearish. Aceasta sugerează o preferință pentru pozițiile short. Prima țintă a mișcării descendente este nivelul de 1,1490 (linia inferioară Bollinger Bands pe graficul de patru ore). Ținta principală este 1,1450 (linia inferioară Bollinger Bands pe intervalul de timp D1).