FX.co ★ Dolarul escaladează conflictul

Când Donald Trump a declarat că conflictul armat din Orientul Mijlociu se va încheia în 2-3 săptămâni, piețele au reținut doar că războiul se va termina în curând. Cum anume, nu părea să intereseze pe nimeni. Investitorii au interpretat această informație ca pe un semnal de început al de-escaladării și au început să cumpere ceea ce vânduseră anterior, inclusiv EUR/USD. Totuși, realitatea s-a dovedit a fi alta.

Președintele SUA intenționează să trimită Iranul înapoi în Epoca de Piatră în următoarele 2-3 săptămâni, să îl radă de pe fața pământului, dacă acesta nu deschide Strâmtoarea Hormuz și nu semnează un acord de pace. Imediat după discurs, Casa Albă a transmis Teheranului lista sa de cereri, pe care acesta le-a respins previzibil drept irealiste. Bombardamentele reciproce cu Israel nu dau semne că s-ar opri, iar iranienii sunt pregătiți pentru orice evoluție a situației.

Dinamică a inflației în SUA, Marea Britanie și zona euro

Amenințările lui Trump sunt ca o furtună de strigăte, iar ceea ce președintele american se teme că se va întâmpla se va materializa în curând. Este vorba despre un puseu inflaționist care va obliga Fed să uite de reducerile de dobândă. Tocmai această relaxare a politicii monetare este ceea ce actualul ocupant al Casei Albe și-a dorit cu orice preț. Iran îi cunoaște punctele slabe și continuă să apese pe ele.

Pentru piața valutară, un moment important este trecerea riscurilor inflaționiste în riscuri la adresa creșterii economice. Cu alte cuvinte, trecerea de la stagflație la recesiune. Primul scenariu este însoțit de o probabilitate crescută de înăsprire a politicii monetare a Fed și de un rally al randamentelor titlurilor de Trezorerie, ceea ce susține dolarul american. Al doilea, dimpotrivă, va duce la reaprinderea zvonurilor privind o reducere a dobânzii de către Fed, la scăderea randamentelor titlurilor de Trezorerie și la slăbirea monedei americane.

Dinamica EUR/USD depinde în mod direct de dolarul american. Mai ales în condițiile în care piețele își exagerează în mod evident așteptările privind cele trei episoade de înăsprire monetară din partea BCE în 2026. Potrivit Ecofi, ar fi suficient ca doar unul singur să aibă loc. Totuși, dacă economia europeană slăbește puternic, ar avea sens să fie prognozată o scădere a ratei la depozite.

Fabio Panetta, membru al Consiliului guvernatorilor, a indicat că deja apar probleme. Potrivit acestuia, chiar dacă conflictul din Orientul Mijlociu s-ar încheia mâine, pagubele aduse zonei euro tot ar fi produse.

În opinia mea, prelungirea războiului din Iran va accelera inflația și va determina băncile centrale să înăsprească politica monetară, afectând astfel negativ economia. În același timp, SUA vor manifesta o reziliență mai mare la șocurile geopolitice decât zona euro. În final, divergența de creștere a PIB-ului va împinge în jos cotațiile principalului pair valutar.

Din punct de vedere tehnic, pe graficul zilnic EUR/USD, taurii au făcut o nouă încercare nereușită de a sparge nivelul de fair-value de 1,160 și de a se menține deasupra lui. Acest lucru indică slăbiciune în rândul cumpărătorilor și oferă motive pentru reluarea vânzărilor către 1,145 și 1,135. Cel puțin deocamdată, atât timp cât euro se tranzacționează sub 1,154 $.