FX.co ★ EUR/USD: Pot fi „de încredere” datele NFP din martie în contextul turbulențelor geopolitice?

Toată atenția traderilor pe EUR/USD este îndreptată în prezent către conflictul din Orientul Mijlociu. Declarațiile răsunătoare ale lui Trump și afirmațiile la fel de sonore ale autorităților iraniene exercită un impact puternic asupra perechii. Miercuri, cumpărătorii au testat zona de la 1,1600, în timp ce joi, vânzătorii s-au apropiat de limitele nivelului de preț 1,1400. Rapoartele macroeconomice joacă aici un rol secundar, de susținere. De exemplu, miercuri indicele ISM al sectorului manufacturier a oferit un sprijin suplimentar pentru dolar, atingând un maxim al ultimilor aproape patru ani. Totuși, această publicare doar a completat tabloul fundamental — principalul motor a fost geopolitica.

Este important de menționat că vineri, 3 aprilie, în SUA vor fi publicate datele-cheie privind piața muncii pentru luna martie. Acesta este un raport crucial, care ar putea provoca o volatilitate semnificativă în perechea EUR/USD, mai ales dacă rezultatele efective se vor abate substanțial de la prognoze. Într-un astfel de caz, în ce măsură pot fi Non-Farms considerate de încredere în contextul deschiderii pozițiilor long/short? Poate un raport NFP slab să „cântărească mai mult” decât agenda geopolitică?

Conform prognozelor preliminare, rata șomajului în SUA este de așteptat să rămână la nivelul din februarie, de 4,4%. Potrivit altor estimări, rata șomajului ar trebui să crească din nou în martie – de această dată la 4,5%. Între timp, numărul persoanelor angajate în sectorul non-agricol este așteptat să crească în martie cu doar 56.000. Un astfel de rezultat slab ar putea fi interpretat în mod favorabil pentru moneda americană, având în vedere datele proaste din februarie. Reamintim că numărul de angajați a scăzut atunci cu 90.000, în mare parte din cauza condițiilor meteo nefavorabile.

În februarie, angajările au fost împiedicate de frigul extrem. Vremea mai caldă din martie a facilitat, în special, revenirea locurilor de muncă în sectorul construcțiilor. În plus, spre deosebire de februarie, angajații din sistemul de sănătate din SUA nu se mai află în grevă. Încetarea grevelor din sectorul medical, care a avut un impact negativ asupra raportului din februarie, ar putea adăuga aproximativ 30.000 la cifra totală NFP.

Se așteaptă ca salariul mediu orar să crească cu 0,4% de la o lună la alta, după o creștere de 0,3% în luna precedentă. De la an la an, această valoare este, de asemenea, prognozată să accelereze de la 3,8% la 4,1%. Formal, un astfel de rezultat ar putea susține dolarul american, însă totul va depinde aici de dinamica celorlalte componente ale raportului. Până la urmă, accelerarea creșterii salariilor în condițiile unei angajări slabe este unul dintre semnele presiunilor stagflaționiste.

Totuși, piața va urmări în primul rând dinamica ocupării forței de muncă. Dacă NFP va ieși la nivelul prognozat (în jur de 55.000–60.000), moneda americană va primi doar un sprijin modest, de fundal, pornind de la premisa că scăderea din februarie a fost într-adevăr cauzată de circumstanțe excepționale. Piața va considera rezultatul prognozat ca un semn de stabilizare după scăderea unică din luna anterioară.

Dacă Non-Farms vor depăși semnificativ așteptările (adică peste 80.000), dolarul va primi un sprijin substanțial, întrucât un asemenea rezultat ar elimina practic de pe agendă o reducere a ratei dobânzii în viitorul apropiat.

Pe de altă parte, dacă indicatorul de ocupare va afișa un rezultat slab (adică va coborî sub 40.000), dolarul ar putea intra sub o presiune considerabilă pe moment, permițând cumpărătorilor EUR/USD să declanșeze o corecție ascendentă. Într-un asemenea scenariu, temerile privind o recesiune în SUA se vor intensifica, cu toate consecințele ce decurg de aici. În plus, dincolo de cifra principală NFP, va conta și rata șomajului U-6 (șomajul extins), care a scăzut la 7,9% în februarie. Dacă aceasta va crește în paralel cu rata principală a șomajului, va semnala o răcire a pieței muncii.

Cu toate acestea, indiferent de rezultatul Non-Farms pentru martie, influența lor asupra dinamicii EUR/USD va fi, cel mai probabil, de scurtă durată, deoarece tonul tranzacționării va fi în continuare dictat de geopolitică.

Privind graficul săptămânal al perechii EUR/USD, observăm că traderii reacționează impulsiv și emoțional la declarațiile contradictorii ale lui Trump, după care revin în zona de 1,1500. Cumpărătorii nu reușesc să se consolideze deasupra țintei de 1,1600, în timp ce vânzătorii nu reușesc nici ei să coboare și să fixeze prețul sub 1,1500. Prin urmare, dacă raportul NFP va provoca o mișcare impulsivă a prețului într-o direcție sau alta, este recomandabil să fie luată în considerare deschiderea de poziții care vizează readucerea perechii în zona de 1,1500. În pofida importanței sale, este foarte probabil ca Non-Farms din martie să nu „cântărească mai mult” decât influența agendei geopolitice, ceea ce înseamnă că nu vor seta trendul perechii. În același timp, semnalele contradictorii venite din sfera geopolitică continuă să „țină” perechea în interiorul intervalului de 1,1500.