FX.co ★ Creșterea dolarului canadian este limitată pe fondul fragilității armistițiului din Golf

Prețurile petrolului au revenit joi în jurul nivelului de 100 de dolari pe baril, pe fondul continuării ostilităților în Golful Persic, deși la o intensitate mai scăzută. Trump nu se grăbește să retragă trupele, cerând Iranului o implementare reală a acordului; totuși, se pare că ambele părți interpretează acordul în mod complet diferit. Statele Unite și Iran ar urma să se întâlnească vineri, la Islamabad, pentru o nouă rundă de discuții.

Deși Canada produce suficient petrol și gaze pentru a fi mult mai puțin dependentă de criza de pe piața energiei, economia sa este în continuare afectată în ceea ce privește creșterea, iar problemele nu vor face decât să se amplifice. Ponderea exporturilor canadiene către SUA este în scădere, deoarece tarifele mai ridicate nu au fost reduse, iar dacă în 2024 acestea reprezentau 76% din totalul exporturilor, până în februarie 2026 ajunseseră deja la 66%.

Exporturile sunt redirecționate către alte țări, în principal către Europa; totuși, Europa riscă să sufere mai mult decât majoritatea țărilor din cauza limitărilor în aprovizionarea cu energie, ceea ce, previzibil, va duce la o reducere a cererii de consum și, prin urmare, la o scădere a importurilor din Canada. Nu există alte piețe deschise, iar în ceea ce privește cererea internă a Canadei, potențialul acesteia este destul de limitat și supus fluctuațiilor. În T4, PIB-ul Canadei a crescut cu doar 0,7% față de aceeași perioadă a anului precedent, acesta fiind cel mai slab rezultat din T1 2021, iar prognoza pentru T1 2026 este, de asemenea, destul de pesimistă. Indicele Ivey al Activității de Afaceri, ajustat sezonier, s-a prăbușit în martie de la un nivel destul de ridicat, de 56,6 puncte, la 49,7 puncte, adică în teritoriul de contracție. Este posibil ca raportul privind piața muncii pentru luna martie, care va fi publicat vineri, să aducă un strop de optimism; totuși, dacă va dezamăgi așteptările, atunci, împreună cu scăderea activității de afaceri, a exporturilor și cu cererea de consum slabă, va reprezenta o amenințare directă de recesiune.

Poziționarea speculativă pe dolarul canadian a trecut de la neutră la bearish, ajungând la -2,35 miliarde, cu o variație săptămânală de -2,23 miliarde, iar prețul implicit se mișcă în sus.

Cu o săptămână mai devreme am stabilit un obiectiv de 1,4139 și menținem în continuare această prognoză, chiar și în pofida începerii armistițiului în Golf. Pornim de la premisa că, chiar dacă armistițiul va fi respectat și chiar dacă vor începe negocierile, probabilitatea ca părțile să nu reușească să ajungă la un acord rămâne foarte ridicată și, prin urmare, Iran se va agăța de atuul închiderii strâmtorii până în ultimul moment, ceea ce va prelungi automat procesul de ieșire din criză pe parcursul multor luni. Suportul se află la 1,3730/50, o scădere până la acest nivel este puțin probabilă și ar putea avea loc doar în cazul unui proces de pace real, nu doar declarativ, în Golf.