FX.co ★ Euro va suporta consecințele

Speră la ce e mai bine, pregătește-te pentru ce e mai rău. Investitorii au renunțat complet în ultima vreme la teamă și cred că conflictul din Orientul Mijlociu se apropie de final. Au eșuat primele negocieri dintre SUA și Iran? Nicio problemă! Vor urma altele noi. Atunci când niciuna dintre părți nu are intenția de a relua luptele, semnarea unui acord de pace este doar o chestiune de timp. Însă acest timp se poate prelungi.

Cu cât războiul durează mai mult, cu atât crește riscul ca Brent și WTI să rămână la niveluri ridicate. Acest lucru comportă riscul accelerării inflației și încetinirii creșterii economice. Economia globală se îndreaptă în mod clar spre stagflație. Iar primele dovezi în acest sens vor fi publicarea datelor privind activitatea de business din Europa și SUA pentru luna martie.

Dinamică a activității de business în diverse țări

Ce vor face băncile centrale? Pentru a combate prețurile ridicate, vor majora dobânzile. Pentru a menține economiile pe linia de plutire, le vor reduce. Băncile centrale se vor confrunta cu o alegere dificilă; cu toate acestea, piața futures anticipează o înăsprire masivă a politicii monetare. Judecând după comentariile lui Christopher Waller, asta se va întâmpla, într-adevăr. Unul dintre principalii „porumbei” din FOMC a declarat că riscurile legate de inflație devin mai importante decât cele legate de șomaj. În acest scenariu, Federal Reserve ar prefera să mențină costurile de împrumut la un nivel ridicat, chiar dacă piața muncii continuă să se răcească.

Ce i se permite lui Jupiter nu i se permite taurului. Dacă economia SUA, în calitate de exportator de energie, poate suporta atât prețuri mai mari la petrol și gaze, cât și dobânzi ridicate, zona euro în mod clar nu-și poate permite acest lucru. Piața futures supraestimează cu siguranță capacitatea European Central Bank de a înăspri politica monetară. Două-trei episoade de înăsprire monetară sunt prea multe. Blocul monetar riscă să alunece în recesiune.

Totuși, acest lucru s-ar putea să nu fie suficient pentru o inversare a trendului ascendent al EUR/USD. Investitorii sunt conduși de FOMO (fear of missing out) și cumpără indici bursieri și euro ca pâinea caldă. Au nevoie de ceva cu adevărat înfricoșător pentru a se abate de la drumul către nord. Este foarte posibil ca acest „ceva” să fie un nou eșec al negocierilor dintre SUA și Iran sau reluarea bombardamentelor.

Nu vei deveni pașnic prin forță. Donald Trump joacă un joc periculos, amenințând să distrugă fiecare centrală electrică și fiecare pod. Este posibil ca Iran să nu vină la masa negocierilor cu țeava puștii îndreptată spre el. Nu este garantat că se va putea găsi un teren comun în privința programului nuclear. Pozițiile părților sunt foarte îndepărtate. Obținerea unui compromis va fi incredibil de dificilă. Doar detensionarea conflictului va permite monedei euro să își reia tendința ascendentă față de dolarul american. În schimb, deteriorarea condițiilor din Orientul Mijlociu va reînvia interesul pentru dolarul american.

Din punct de vedere tehnic, pe graficul zilnic al EUR/USD a apărut al doilea „gap” consecutiv la deschiderea săptămânii. „Taurii” l-au închis. Totuși, incapacitatea de a menține principala pereche valutară peste 1,176 este un semn de slăbiciune a cumpărătorilor și un motiv pentru poziții de vânzare.