FX.co ★ Piața urmează liderii

Piațele se comportă neobișnuit, chiar ciudat. Înainte de pandemie, în 80% din cazuri, S&P 500 revenea pentru a retesta un minim recent format atunci când nu reușea să intre în teritoriu de „bear market”. Din 2020, acest indice bursier larg a abandonat complet acest tipar. A crescut continuu, ca drojdia, iar FOMO — Fear of Missing Out (frica de a rata oportunitatea) — împiedică orice pauză sau corecție semnificativă. Asta se întâmplă în aprilie, pe fondul aparentei temperări a conflictului geopolitic din Orientul Mijlociu, care, în realitate, nu s-a încheiat.

Pe lângă absența totală a formațiunilor de tip „double bottom”, investitorii pot fi alarmați de volumele mici de tranzacționare și de lărgimea redusă a pieței. Când S&P 500 a atins primul său maxim istoric de la luna octombrie, doar 11 dintre cele 500 de acțiuni au înregistrat noi maxime pe 52 de săptămâni. Până în săptămâna încheiată la 17 aprilie, acest număr a crescut la 48.

Dinamică S&P 500 și a indicelui de acțiuni cu ponderi egale

Raliul din aprilie al indicelui larg a fost susținut de un număr redus de companii mari, permițând indicelui S&P 500 să aibă o performanță semnificativ mai bună decât versiunea sa egal-ponderată. Piața de astăzi este departe de tendința clar ascendentă din 2021, când aproximativ 90% dintre acțiuni se tranzacționau peste media mobilă de 200 de zile. Acum, această valoare este mai aproape de 60%.

Totuși, lărgimea redusă a pieței, prin ea însăși, nu este un motiv de panică. Piețele au întotdeauna lideri — fie că este vorba de Magnificent Seven sau de un alt grup — iar restul tind să urmeze. Încă există acțiuni de cumpărat, astfel că probabilitatea ca raliul S&P 500 să continue este suficient de ridicată pentru a rămâne aliniați cu tabăra optimiștilor.

Dinamica acțiunilor din S&P 500 tranzacționate peste EMA de 200 de zile

La fel stau lucrurile și în ceea ce privește volumele tranzacționate pe piața de acțiuni din SUA. În aprilie, acestea sunt cu aproximativ 11% sub media pe șase luni. În martie, pe fondul unei intensificări a tensiunilor în Orientul Mijlociu, volumele au fost cu circa 9,5% peste medie. Având în vedere scăderea indicelui S&P 500 în acea perioadă, se pare că traderii au vândut cu mai multă convingere la început de primăvară decât cumpără acum, la mijlocul primăverii.

Pe scurt, există incertitudine, dar pe măsură ce această incertitudine se estompează, volumele de tranzacționare ale acțiunilor americane ar trebui să crească, odată cu „armata” de investitori optimiști. Sunt noile maxime record pentru S&P 500 chiar după colț?

Răspunsul va depinde de evoluțiile din Orientul Mijlociu. Fereastra încetării focului este pe cale să expire, iar Donald Trump consideră puțin probabilă o prelungire. Președintele SUA a amenințat cu reluarea bombardamentelor dacă nu se ajunge la un acord cu Iranul. În același timp, este în continuare probabil ca negocierile dintre SUA și Iran să aibă loc, iar speranțele de pace îi mențin optimiști pe investitorii „bull” de pe piața de acțiuni din SUA.

Din punct de vedere tehnic, graficul zilnic arată că S&P 500 a format un „inside bar”. Acesta poate fi tranzacționat cu ordine în așteptare: ar avea sens să se cumpere la 7.125 pentru a adăuga la pozițiile long existente sau să se vândă indicele larg la 7.080.