FX.co ★ Piața se apropie de marginea prăpastiei

Dacă cineva ar fi spus acum două luni că Strâmtoarea Hormuz va fi închisă până la sfârșitul lui aprilie, analiștii de pe Wall Street ar fi schițat imediat un scenariu negativ pentru acțiunile americane. În realitate, indicele S&P 500 a atins în mod repetat noi maxime record și se comportă de parcă conflictul din Orientul Mijlociu s-ar fi încheiat — spre deosebire de alte piețe, care anticipează probleme pentru economia globală. E suficient să ne uităm la Brent, tranzacționat la peste 120 de dolari pe baril.

Evoluția petrolului și a S&P 500

Investitorii par să ignore criza petrolului. Ei cumpără pe baza rezultatelor corporative solide și își măresc expunerea pe liderii de piață. The Magnificent Seven au crescut cu peste 20% față de minimele din martie. Câștigurile lor sunt așteptate să crească cu aproximativ 19% în T1 și cu 25% în T2 — cifre care sporesc rândurile taurilor. Un sondaj AAII arată că optimismul investitorilor de retail pe piața de acțiuni l-a depășit pe cel al urșilor pentru prima dată din 12 februarie.

Toată lumea vorbește despre FOMO — Fear of Missing Out — dar, în realitate, este vorba de lăcomie. Nimeni nu vrea să fie singurul care nu câștigă bani atunci când toți ceilalți au profituri.

Totuși, atunci când piața este surdă la veștile proaste, iar poziționarea optimistă este întinsă la maximum, există un risc real ca un titlu negativ să declanșeze în sfârșit dezamăgirea. Exact asta s-a întâmplat cu OpenAI — Wall Street Journal a relatat că a ratat estimările de venituri și număr de utilizatori, iar nume conexe precum Oracle, CoreWeave și SoftBank au intrat sub presiune. Dacă până și The Magnificent Seven dezamăgesc, indicele S&P 500 riscă să facă un pas în gol.

În timp ce acțiunile ignoră în mare măsură factorul Orientul Mijlociu, Fed nu poate face acest lucru. Jerome Powell spune că piața muncii din SUA s-a stabilizat, iar inflația nu a atins încă vârful. Din cauza șocului geopolitic, oficialii FOMC nu pot prognoza cu încredere ce urmează — astfel că cea mai bună politică este să mențină rata fondurilor federale la un nivel confortabil.

Proiecțiile pieței pentru ratele Fed

Declarațiile lui Powell, împreună cu creșterea numărului de membri disidenți la patru — un nivel care nu a mai fost atins din 1992 — i-au determinat pe participanții la piețele futures să reducă probabilitatea unei relaxări din partea Fed și să majoreze șansele unei înăspriri suplimentare. Acest lucru a împins randamentele Trezoreriei în sus și a forțat indicele S&P 500 să scadă.

Aprobarea la limită în Senat a lui Kevin Warsh (13–11) are un impact mai redus asupra piețelor decât intenția lui Powell de a rămâne în Consiliul Fed, după 15 mai, în calitate de guvernator. Acest deznodământ ar putea complica capacitatea unui nou președinte al Fed de a pune în aplicare reforma pe care o promite, sau de a răspunde dorinței președintelui Donald Trump privind reducerile de dobândă.

Din punct de vedere tehnic, S&P 500 a închis cu două doji consecutive pe graficul zilnic, semnalând incertitudine. Bătălia pentru valoarea justă la 7.130 nu s-a încheiat. Reluați cumpărările pe indicele larg doar peste 7.150. Construirea de poziții short devine adecvată sub 7.105.