FX.co ★ XAU/USD: În lumina poziției mai „hawkish” a Fed

Aurul intră la mijlocul săptămânii într-o poziție vulnerabilă. Marți, metalul prețios a încercat o corecție ascendentă, revenind de la un minim al ultimelor cinci săptămâni, în jurul nivelului de 4500,00, dar nu a reușit să își consolideze avansul și se află în prezent în consolidare în apropierea pragului de 4580,00.

Motivul unei asemenea dinamici slabe este escaladarea reînnoită a conflictului din Strâmtoarea Hormuz, care, în loc să susțină aurul în rolul său de „refugiu sigur”, a sporit paradoxal așteptările privind o înăsprire a politicii monetare de către Federal Reserve, exercitând astfel o presiune directă asupra acestui activ fără randament.

Context fundamental: paradoxul strâmtorii Hormuz

Luni, președintele american Donald Trump a anunțat o operațiune navală numită „Project Freedom” pentru a escorta vasele comerciale blocate prin strâmtoarea Hormuz. Imediat a urmat un răspuns din partea Iranului. Relatările indică faptul că forțele iraniene au atacat infrastructura petrolieră din Emiratele Arabe Unite (UAE), în timp ce președintele Trump a declarat că forțele americane au doborât șapte ambarcațiuni rapide iraniene.

Trump a avertizat că „Iranul va fi șters de pe fața pământului” dacă va ataca navele americane implicate în „Project Freedom”. Pe măsură ce tensiunile din jurul strâmtorii Hormuz se amplifică, iar negocierile directe rămân limitate, conflictul nu dă semne că s-ar diminua în viitorul apropiat.

Economiștii remarcă o corelație esențială care explică comportamentul paradoxal al aurului. De la începutul conflictului cu Iranul, prețurile petrolului au devenit un factor-cheie în mișcarea prețului aurului. Logica este următoarea: creșterea prețului petrolului, toate celelalte lucruri fiind egale, indică riscuri mai mari de inflație și, prin urmare, crește probabilitatea înăspririi politicii monetare. Perspectiva unor costuri de oportunitate mai ridicate asociate deținerii de aur, la rândul ei, exercită presiune descendentă asupra prețului acestuia.

Prețurile energiei rămân semnificativ peste nivelul psihologic de 100 de dolari pe baril. Etalonul american, West Texas Intermediate (WTI), în pofida scăderii de astăzi, se menține în apropierea pragului de 100,00 dolari. Creșterea prețului petrolului a reaprins temerile inflaționiste și a consolidat așteptările privind o politică monetară mai restrictivă din partea băncilor centrale, în special a Fed.

Probabilitatea unei majorări a dobânzii de referință de către Fed în decembrie a crescut la aproximativ 27%, de la aproape zero în urmă cu doar o săptămână. Instrumentul CME FedWatch indică faptul că, în prezent, traderii iau în calcul nu doar o pauză, ci și o șansă reală de înăsprire.

Randamentele ridicate ale obligațiunilor de Trezorerie ale SUA și întărirea dolarului continuă să pună presiune asupra metalului fără randament.

Cele patru voturi divergente față de poziția dovish la ședința FOMC din aprilie (pentru prima dată în peste 30 de ani) semnalează că noul președinte, Kevin Warsh, va avea parte de ședințe mai dificile în încercarea de a îndeplini dorința declarată a președintelui pentru o reducere rapidă a dobânzilor. Unii economiști mențin prognoza pentru două reduceri de dobândă în trimestrul al patrulea, însă doar în cazul redeschiderii Strâmtorii Hormuz și al începerii unei scăderi a prețurilor la petrol.

În ultimele șapte ședințe de tranzacționare, a fost observată o corelație inversă stabilă între prețurile petrolului și aur. Până luni, fluctuațiile de preț pe piața aurului au fost mai puțin pronunțate, creând iluzia unui echilibru temporar la 4600,00. Totuși, după datele solide din SUA și o nouă creștere a prețului petrolului, care a alimentat temerile privind majorări ale dobânzilor, prețul aurului a coborât din nou sub 4600,00 și a închis puțin peste 4500,00, marcând un minim lunar.

Cererea Chinei ca potențial factor de stabilizare

În pofida presiunilor actuale, există și semnale pozitive. Potrivit World Gold Council, cererea Chinei pentru lingouri și monede în primul trimestru a fost cu aproape 67% mai mare decât în anul precedent, reprezentând puțin sub 45% din cererea globală de lingouri și monede. People's Bank of China a publicat un proiect de propunere pentru relaxarea regulilor de import al aurului începând din iunie: utilizarea „permiselor cu utilizări multiple” va fi extinsă, perioada de valabilitate va fi prelungită de la șase la nouă luni, limitările privind numărul de utilizări vor fi eliminate, iar mai multe porturi chineze vor fi autorizate pentru vămuirea metalelor prețioase. Acest lucru ar putea oferi un sprijin suplimentar prețurilor.

Scurtă analiză tehnică

Dintr-o perspectivă tehnică, XAU/USD continuă să fie sub controlul vânzătorilor pe termen scurt. Perechea se tranzacționează în continuare peste EMA de 200 de zile (4340,00), ceea ce indică păstrarea unei tendințe ascendente mai ample. Totuși, situația pe intervalele de timp mai scurte rămâne îngrijorătoare.

Pe graficele de 1 oră și 4 ore, perechea se menține sub EMA-urile de 144 și 200 de perioade, un semnal clasic al unei tendințe bearish în curs.

• RSI (14) pe graficul zilnic fluctuează în jurul valorilor 40–42, indicând un impuls moderat bearish, dar fără condiții de supravânzare, ceea ce lasă loc pentru o continuare a scăderii.
• OsMA rămâne în teritoriu negativ, confirmând presiunea persistentă din partea vânzătorilor și limitând potențialul de recuperare.

Evenimente cheie

Scenariul principal sugerează că presiunea descendentă va persista. Atâta timp cât conflictul din Strâmtoarea Hormuz menține prețurile petrolului peste pragul de 100,00 USD și așteptările hawkish privind Fed rămân, aurul va continua să fie sub presiune.

Este posibil un rebound pe termen scurt de la nivelurile curente, însă pentru o inversare sustenabilă, cumpărătorii trebuie să străpungă zona de rezistență la 4713,00 (EMA de 200 pe graficul de 4 ore) până la 4730,00 (EMA de 50 pe graficul zilnic).

Doar străpungerea acestor niveluri va deschide drumul către nivelul psihologic de 5000,00.

Concluzie

Gold se află într-o situație paradoxală. În loc să beneficieze direct de pe urma incertitudinii geopolitice, metalul prețios are de suferit de pe urma unui „efect secundar” – creșterea prețurilor la petrol, care amplifică așteptările inflaționiste și împinge Fed spre înăsprirea politicii monetare.

Zona-cheie 4515,00–4730,00 va deveni arena unei bătălii decisive. Apărarea suportului la 4515,00–4500,00 este esențială pentru a preveni o scădere mai profundă spre 4340,00–4200,00 și chiar mai jos.

Pe lângă „canalul petrolului”, cererea fizică rămâne în centrul atenției. China plănuiește să relaxeze regulile privind importurile de aur: utilizarea „permisiunilor multi-use” va fi extinsă, valabilitatea acestora va fi mărită la 9 luni, restricțiile privind utilizarea lor vor fi eliminate, iar mai multe porturi vor fi autorizate pentru operațiunile de vămuire a metalelor prețioase. Acest lucru ar putea oferi un sprijin pentru prețuri. Investitorii ar trebui să urmărească îndeaproape evoluția situației geopolitice și datele privind piața muncii din SUA, care vor fi publicate vineri.