FX.co ★ GBP/USD. PIB-ul Regatului Unit și furtuna politică de la Downing Street

Lira sterlină în raport cu dolarul testează din nou zona de la 1,34, pe fondul unei întăriri generale a monedei americane și al unei slăbiri simultane a monedei britanice. Traderii concentrați pe perechea GBP/USD acordă atenție nu doar factorilor geopolitici, ci și datelor macroeconomice. Miercuri, participanții la piață au reacționat la un raport PPI din SUA neașteptat de solid, iar joi au fost publicate datele privind creșterea economică a Regatului Unit, care s-au dovedit a fi foarte contradictorii.

Conform datelor publicate, PIB-ul Marii Britanii a crescut cu 0,3% în martie, de la o lună la alta, în timp ce majoritatea experților anticipaseră o contracție economică de 0,2%. În primul trimestru, economia britanică a crescut cu doar 0,1% trimestrial (față de o prognoză de 0,6%) – la fel ca în trimestrul precedent. De la an la an, volumul PIB a crescut cu 1,0%, în timp ce majoritatea experților se așteptau la un rezultat mai modest (0,8%).

Cu alte cuvinte, raportul publicat nu poate fi caracterizat în mod clar drept puternic sau slab – structura sa este destul de contradictorie.

Mai întâi, să analizăm punctele forte ale raportului.

În primul rând, sectorul serviciilor a crescut imediat cu 0,8% în termeni trimestriali. Principalele contribuții au venit din comerțul en-gros, sectorul IT și publicitate. Acest lucru arată că sectorul serviciilor rămâne foarte activ în pofida presiunilor inflaționiste.

În al doilea rând, sectorul construcțiilor a arătat o dinamică pozitivă după o perioadă îndelungată de stagnare. Aici, creșterea a fost de 0,4%. Deosebit de impresionantă este accelerarea din martie (cu 1,5%), ceea ce poate semnala o revenire a încrederii în proiectele de infrastructură.

Al treilea aspect pozitiv este reziliența consumatorilor. În pofida faptului că indicele de încredere a consumatorilor GfK rămâne în teritoriu negativ (-25 de puncte în aprilie), vânzările cu amănuntul din Marea Britanie au crescut cu 1,6% în ultimele trei luni, ceea ce a susținut cifrele generale ale PIB.

În plus, pentru prima dată după mult timp, creșterea salariului mediu (3,6%), ajustată cu inflația, a început să depășească ritmul de creștere a prețurilor, ceea ce, teoretic, creează un anumit „buffer de siguranță” pentru gospodării.

Totuși, pe lângă punctele forte, raportul conține și componente destul de slabe. De exemplu, deși industria per ansamblu s-a îmbunătățit, sectorul prelucrător este practic în stagnare. Astfel, dacă volumul producției industriale a crescut în martie cu 0,2% de la o lună la alta (o creștere modestă, dar totuși creștere), de la an la an indicatorul s-a situat la nivelul de 0 (față de o prognoză de creștere de 0,2%).

În plus, o parte a creșterii poate avea un caracter temporar, situațional. Conflictul din Orientul Mijlociu, sau mai exact consecințele sale economice, a jucat aici un rol. Multe companii au încercat în martie să își devanseze achizițiile și constituirea de stocuri în contextul riscurilor de perturbare a livrărilor și de creștere a prețurilor la energie. Achizițiile de materii prime sau componente „pentru stoc” sunt contabilizate de autoritățile statistice la componentele „investiții” și „variația stocurilor”. Un astfel de efect poate „umfla” artificial cifrele din primul trimestru, dar, de regulă, se traduce printr-o răcire a activității în trimestrul următor. Cu alte cuvinte, în acest caz nu este vorba despre o creștere depline a cererii finale, ci mai degrabă despre transferarea unei părți din cererea viitoare în perioada curentă.

Astfel, din cauza naturii sale contradictorii, raportul publicat nu a reușit să ofere sprijin monedei britanice.

Totuși, perechea GBP/USD este sub presiune nu doar din cauza datelor contradictorii privind PIB și a întăririi generale a dolarului american (pe fondul amplificării sentimentelor de aversiune față de risc) – o presiune suplimentară asupra lirei a venit și din recentele evenimente politice din Regatul Unit.

Reamintesc că, în urma alegerilor locale, partidul de guvernământ, Labour Party, a suferit o înfrângere dureroasă, pierzând controlul asupra mai multor consilii municipale. Un asemenea rezultat dezamăgitor (după victoria convingătoare din alegerile parlamentare) a amplificat criticile interne la adresa prim-ministrului Keir Starmer și a liniei sale politice. Criza internă de partid a intrat într-o fază deschisă și, joi, s-a soldat cu o demisie răsunătoare în Cabinet. Principalul rival al lui Starmer, Wes Streeting, a demisionat. El este considerat unul dintre cei mai proeminenți politicieni ai aripii moderate a Labour Party. După victoria partidului în alegerile naționale, a ocupat aproape doi ani funcția de ministru al sănătății și era larg văzut ca un potențial candidat la conducerea partidului. În scrisoarea sa deschisă de „adio” adresată prim-ministrului, l-a criticat pentru lipsa unei direcții politice clare, cerând „o discuție despre leadership”.

Acesta este un semnal destul de alarmant pentru prim-ministru – potrivit presei britanice, Wes Streeting ar putea strânge suficient sprijin din partea deputaților pentru a-l trage la răspundere pe Starmer.

Creșterea instabilității politice și posibilitatea unei schimbări a prim-ministrului exercită o presiune suplimentară asupra monedei britanice.

Din punct de vedere tehnic, perechea GBP/USD, pe graficul de patru ore, se află între liniile medie și inferioară ale indicatorului Bollinger Bands și sub toate liniile indicatorului Ichimoku, care a format un semnal bearish de tip „Parade of Lines”. O astfel de configurație tehnică indică o prioritate pentru poziții short, cu prima și, deocamdată, principala țintă la 1,3470 (linia inferioară a Bollinger Bands pe intervalul H4).