FX.co ★ EUR/USD: Previziuni pentru săptămâna viitoare. „Cazul iranian”, minuta Fed și indicii PMI și IFO

Săptămâna viitoare se poate desfășura în două moduri fundamental diferite. Primul scenariu anticipează o escaladare în Orientul Mijlociu, în timp ce al doilea presupune menținerea actualei încetări a focului. Dacă Statele Unite reiau acțiunile militare împotriva Iranului, sentimentul de aversiune față de risc de pe piețe se va intensifica puternic, iar atenția investitorilor se va concentra în întregime asupra evenimentelor din Orientul Mijlociu. În acest caz, dolarul își va consolida pozițiile pe întreaga piață, indiferent de datele economice publicate.

Totuși, dacă, în pofida numeroaselor știri legate de Orientul Mijlociu, fragilul armistițiu se menține, atenția pieței se va muta către agenda macroeconomică – în principal către rapoartele-cheie discutate mai jos.

Luni

Luni, China va publica datele privind investițiile în active fixe pentru luna aprilie. Acesta este unul dintre principalii indicatori ai activității investiționale și ai stării generale a economiei chineze. În martie și februarie, indicatorul a trecut pe teritoriu pozitiv, după un declin prelungit de patru luni. Acest lucru sugerează că cea mai dificilă fază a recesiunii investiționale este probabil depășită, iar efectele măsurilor de stabilizare încep să se vadă. După o scădere la -3,8%, indicatorul a crescut cu 1,8% în februarie și cu 1,7% în martie. Prognozele indică faptul că și în aprilie investițiile în active fixe vor crește cu 1,7%.

Tot luni, China va publica și datele privind producția industrială. Rapoartele recente arată că industria chineză rămâne rezilientă, cu o dinamică de creștere în continuare. În special, producția industrială a crescut cu 5,7% în ritm anual în martie – ușor sub rezultatul din februarie (6,3%), dar peste așteptările pieței. Per ansamblu, sectorul industrial din China continuă să se extindă, fiind așteptată o creștere anuală de 6,0% în aprilie.

Dacă rapoartele menționate mai sus se vor încadra în nivelurile prognozate sau le vor depăși, adică vor intra în „zona verde”, cumpărătorii de EUR/USD vor primi un sprijin indirect, prin creșterea interesului pentru active mai riscante. Totuși, din nou, acest scenariu este valabil doar dacă status quo-ul actual în Orientul Mijlociu rămâne neschimbat, fără semne de escaladare.

Marți

În Statele Unite vor fi publicate datele privind volumul contractelor de vânzare de locuințe în așteptare. Acesta este unul dintre principalii indicatori anticipativi ai pieței imobiliare americane, reflectând numărul contractelor semnate pentru cumpărarea de case și apartamente pe piața secundară. Datele recente arată că sectorul imobiliar din SUA se află într-o redresare treptată, dar instabilă. În martie, numărul contractelor de vânzare în așteptare a crescut cu 1,5%, continuând un ciclu de creștere moderată după un început slab de an. Cei mai mulți analiști se așteaptă ca indicatorul să rămână în teritoriu pozitiv în aprilie, cu o creștere anticipată a volumului vânzărilor în așteptare de 1,2%. Un astfel de rezultat ar putea oferi un sprijin de fond pentru dolarul american.

Tot marți, va fi publicat și balanța comercială a Zonei Euro pentru luna martie. În februarie, surplusul comercial s-a ridicat la 7,0 miliarde de euro (ajustat sezonier), o scădere semnificativă față de lunile anterioare, când surplusul a fost considerabil mai mare (de exemplu, în ianuarie a fost de 12,1 miliarde de euro). Pentru martie se așteaptă o nouă scădere a indicatorului – la 6,5 miliarde de euro – ceea ce indică o contracție treptată, dar constantă a surplusului comercial extern și o diminuare a sprijinului din partea exporturilor nete.

Miercuri

În timpul sesiunii europene de miercuri vor fi publicate datele finale privind creșterea IPC în Zona Euro pentru luna aprilie. Potrivit prognozelor, estimarea finală va corespunde celei inițiale: indicele general al prețurilor de consum este așteptat să rămână la 3,0%, iar indicele de bază la 2,2%. Publicarea ar putea provoca volatilitate în perechea EUR/USD doar în cazul unor revizuiri semnificative ale cifrelor privind inflația din aprilie.

În timpul sesiunii americane de miercuri vor fi publicate minutele FOMC – de la ședința din aprilie. Să ne amintim că, la finalul acelei ședințe, banca centrală a menținut neschimbate toate parametrele politicii monetare, conform așteptărilor. În același timp, trei membri cu orientare hawkish s-au opus menținerii formulării „următorul pas va fi, probabil, o reducere”. Loretta Mester, Beth Hammack și Neel Kashkari au insistat pentru eliminarea oricăror trimiteri la o posibilă reducere a ratei dobânzii pe termen scurt din text. Concomitent, membrul Board-ului, Stephen Morris (protejat al lui Donald Trump), a votat pentru reducerea dobânzilor la ședința din aprilie, invocând riscurile la adresa creșterii economice.

Tonul comunicatului care a însoțit decizia a fost unul hawkish. Fed și-a revizuit evaluarea progresului în materie de inflație, afirmând că procesul dezinflaționist și-a pierdut avântul anterior. În plus, Fed a renunțat la formularea „riscuri echilibrate”, subliniind că prioritatea rămâne lupta cu inflația. Pentru piețe, aceasta înseamnă că banca centrală vede riscurile inflaționiste ca fiind mai importante decât riscurile de încetinire economică.

Minutele FOMC ar putea amplifica sau atenua „efectul ședinței din aprilie”. Dacă în text vor prevala teme prudente (îngrijorări privind creșterea economică, condițiile de pe piața muncii), dolarul va fi din nou supus presiunilor, mai ales în raport cu euro. Totuși, în opinia mea, minutele vor repeta, cel mai probabil, principalele teze formulate de Powell la conferința de presă de la final. Cu alte cuvinte, banca centrală se va concentra, cel mai probabil, pe inflație și va adopta o poziție de așteptare. În același timp, opțiunea unei majorări a ratelor nu va avea un rol dominant, dacă va fi menționată deloc în textul minutelor.

Joi

Joi este „Ziua PMI”. Indicele PMI pentru sectorul manufacturier al Germaniei a scăzut ușor în aprilie (după trei luni consecutive de creștere), dar a rămas în zona de expansiune, la 51,4. Pentru mai se așteaptă o continuare a tendinței descrescătoare, analiștii prognozând o valoare de 51,0. Indicele manufacturier al Zonei Euro este în creștere constantă de patru luni, ajungând la 52,2 în aprilie. Totuși, pentru luna aceasta se anticipează o ușoară scădere la 51,8. Dacă, contrar așteptărilor, sectorul manufacturier va înregistra un declin mai pronunțat și va intra în zona de contracție, euro va fi supus unei presiuni semnificative.

PMI pentru sectorul serviciilor din Germania a intrat în zona de contracție în aprilie, coborând la 46,9. Indicatorul echivalent pentru serviciile din Zona Euro a arătat o evoluție similară, situându-se la 47,6 luna trecută. În mai, ambele indicatoare sunt așteptate să crească ușor (la 47,1 și, respectiv, 47,7), dar vor rămâne sub pragul de 50 de puncte. O adâncire suplimentară în zona de contracție ar putea adăuga presiune suplimentară asupra euro.

În timpul sesiunii americane va fi publicat raportul privind cererile de șomaj. Datele săptămânale privind cererile inițiale și continue de ajutor de șomaj reprezintă unul dintre cei mai operativi indicatori ai stării pieței muncii din SUA, astfel încât fluctuațiile accentuate sau, mai ales, formarea unei tendințe stabile pot influența semnificativ perechea EUR/USD. Totuși, în ultima perioadă, cererile inițiale au fluctuat între 190.000 și 210.000, menținându-se la niveluri istoric scăzute. Prognozele indică faptul că, în această săptămână, indicatorul va rămâne în acest interval (+210.000). Publicarea ar putea influența perechea doar dacă va devia semnificativ de la nivelul prognozat, fie în sus (230.000+), fie în jos (mai ales dacă cererile inițiale scad sub nivelul psihologic important de 200.000).

Tot joi, va fi publicat și PMI pentru sectorul manufacturier din SUA. După o creștere bruscă în aprilie (54,5), pentru luna aceasta este așteptată o ușoară scădere la 53,6. Totuși, chiar și un asemenea rezultat poate susține dolarul, întrucât indicele va rămâne în zona de expansiune, în care se află din august anul trecut. PMI pentru sectorul serviciilor din SUA este, de asemenea, așteptat să rămână peste pragul de 50 de puncte, crescând la 51,1.

Vineri

Vineri, Germania va publica indicii IFO. Spre deosebire de indicii ZEW, care reflectă așteptările experților financiari, acești indicatori se bazează pe un sondaj în rândul reprezentanților economiei reale. Astfel, ei permit evaluarea atât a condițiilor curente de afaceri, cât și a așteptărilor mediului de business. Potrivit prognozelor preliminare, indicele climatului de afaceri pentru Germania este așteptat să scadă din nou – de această dată la 84,1, de la valoarea anterioară de 84,4. Aceasta implică o nouă scădere a indicelui IFO, pe fondul unor indici ZEW moderat slabi. Acest lucru poate sugera că pesimismul piețelor financiare depășește deteriorarea efectivă din sectorul real. Indicele care evaluează situația curentă este așteptat să coboare la 85,0, cel mai scăzut nivel de la februarie anul trecut. Indicele IFO al așteptărilor economice este, de asemenea, așteptat să urmeze o tendință descendentă, până la 82,6.

Astfel, calendarul economic pentru săptămâna viitoare nu este încărcat cu evenimente majore pentru traderii EUR/USD, dar, pe fondul unui vid informațional, rapoartele menționate ar putea provoca volatilitate în pereche. Totuși, dacă Donald Trump va decide, într-adevăr, să reia operațiunile militare împotriva Iranului, rapoartele macroeconomice vor trece pe plan secund – dolarul, ca activ de refugiu, se va bucura de o cerere sporită indiferent de dinamica indicatorilor economici.

Din punct de vedere tehnic, perechea EUR/USD păstrează o prioritate pentru pozițiile short. Pe intervalul de timp H4, prețul se află între liniile medie și inferioară ale Benzilor Bollinger și sub toate liniile Ichimoku, formând un semnal bearish de tip „Parade of Lines”. Pe intervalul D1, prețul a străpuns linia inferioară a Benzilor Bollinger, dar rămâne în interiorul norului Kumo. Ținta cea mai apropiată pentru mișcarea descendentă este 1,1610 (linia inferioară a Benzilor Bollinger pe graficul de patru ore). Ținta principală este 1,1570 (linia inferioară a Benzilor Bollinger pe graficul zilnic).