FX.co ★ Prețul aurului stagnează în așteptarea clarificărilor privind discuțiile SUA–Iran și politica Fed

Ai încredere, dar verifică. Reacția reținută a aurului la declarațiile Casei Albe privind faza finală a discuțiilor dintre Statele Unite și Iran reflectă scepticismul investitorilor. Episoade similare au avut loc atunci când președintele Donald Trump a anunțat un sfârșit iminent al conflictului din Orientul Mijlociu, pentru ca, în cele din urmă, vorbele lui să nu ducă la nimic concret. De data aceasta, rezultatul ar putea fi diferit, ceea ce îi încurajează pe taurii XAU/USD să treacă la acțiune.

Recentele vânzări de aur au fost determinate în principal de un context extern nefavorabil. Dolarul și randamentele titlurilor de Trezorerie americane au crescut după ce piețele au majorat probabilitatea unei politici mai restrictive din partea Federal Reserve, pe fondul unui salt al prețurilor la petrol și al intensificării așteptărilor inflaționiste. Potrivit University of Michigan, așteptările privind inflația pe termen lung au urcat în mai la un maxim al ultimelor șapte luni, pe orizontul de 5–10 ani.

Teoretic, o scădere a cotațiilor Brent odată cu încheierea conflictului din Orientul Mijlociu ar tempera inflația, ar determina Fed să mențină dobânzile și, în final, să relaxeze politica monetară, împingând în jos randamentele titlurilor de Trezorerie. În realitate, rezultatul ar putea fi diferit.

Dinamică a randamentelor titlurilor de Trezorerie ale SUA

Datoria publică a SUA crește rapid pe măsură ce președintele Trump promovează reduceri de taxe. Deteriorarea indicatorilor fiscali și măsurile stimulative vor duce la o emisiune mai mare de titluri de Trezorerie, determinând investitorii să ceară o primă de risc mai ridicată. Randamentele sunt, așadar, în creștere.

Nu este sigur că dolarul american va scădea puternic. Brent va scădea cu siguranță, dar nu în ritmul dorit de Casa Albă. Statele din Golf trebuie să repare infrastructura avariată, iar alți consumatori trebuie să își refacă stocurile puternic diminuate. În general, piața consideră că este puțin probabil ca nivelurile de referință din Marea Nordului să fie restabilite înainte de sfârșitul lui 2026.

În consecință, există riscul ca inflația din SUA să se stabilizeze la niveluri ridicate. Acest lucru ar forța Fed să își ajusteze limbajul. Până în prezent, banca centrală a vorbit despre relaxare ca următoarea etapă. Christopher Waller, un guvernator al Fed, a contestat acest punct de vedere, susținând că mesajele transmise ar trebui să includă posibilitatea atât a reducerilor, cât și a creșterilor de dobândă, în funcție de evoluții.

Astfel, soarta XAU/USD continuă să depindă de conflictul din Orientul Mijlociu. Dacă asigurările domnului Trump privind o soluționare rapidă se dovedesc din nou nefondate, aurul își va relua declinul. În schimb, o înțelegere diplomatică ar muta atenția asupra ritmului în care scad prețurile petrolului și așteptările de inflație și, de acolo, asupra acțiunilor ulterioare ale Fed, a dolarului și a randamentelor Trezoreriei.

Din punct de vedere tehnic, pe graficul zilnic, XAU/USD indică faptul că taurii se pregătesc să testeze rezistența dinamică reprezentată de mediile mobile. O străpungere reușită ar încheia corecția din cadrul trendului ascendent și ar crea oportunități de cumpărare, cu ținte la 4.695 și 4.990 de dolari pe uncie.