FX.co ★ Care este greșeala euro?

Prețul reflectă totul. Investitorii sunt convinși că piețele știu tot. Ce înseamnă rally-ul EUR/USD în contextul conflictului în curs din Orientul Mijlociu? Indică el că acest conflict se va încheia curând? Spune Donald Trump adevărul atunci când anunță o victorie totală asupra Iranului în două săptămâni? Chiar crede cineva asta? Există și o altă posibilitate. Creșterea euro nu este nimic altceva decât faptul că „taurii” sunt conduși spre abator. După publicarea datelor privind inflația din SUA, principala pereche valutară este pe cale să se prăbușească. Deocamdată, vom lăsa moneda regională să se bucure de contraatacul ei.

În timp ce economia SUA înflorește, zona euro abia începe să dea semne de viață. Acest lucru este confirmat de prima creștere a producției industriale din Germania de la începutul conflictului armat din Orientul Mijlociu.

Dinamica producției industriale, a exporturilor și a importurilor în Germania

Totuși, aceasta este doar o picătură în oceanul problemelor europene. Economia blocului monetar este slabă și nu va rezista înăspririi politicii monetare de către Banca Centrală Europeană. Raliul EUR/USD nu este rezultatul unei reduceri a diferenței de creștere a PIB-ului dintre SUA și Zona Euro. Nu este nimic mai mult decât o victorie a optimiștilor asupra pesimiștilor. În plus, este rezultatul FOMO, adică al fricii de a rata profituri. Pe piață domină narațiunea conform căreia un acord între Washington și Teheran îi va transforma pe câștigători în pierzători și pe pierzători în câștigători. Va deveni euro favorit? Atunci momentul nu trebuie ratat!

Din păcate, moneda regională nu va fi câștigătoarea. Tot ceea ce pot spera „taurii” pe EUR/USD sunt corecții temporare în cadrul trendului descendent. Și raliul randamentelor la titlurile de trezorerie ale SUA spune multe. Este probabil ca Federal Reserve să majoreze curând dobânzile.

Dinamică a ratelor Fed și a randamentelor Trezoreriei

Carei piețe îi scapă ceva din vedere? Piața valutară, care conturează o perspectivă optimistă pentru euro, în pofida economiei slabe a Zonei Euro și a pericolului unor erori de politică din partea ECB sub forma unei înăspriri premature a politicii monetare? Sau piața obligațiunilor, care cere Fed să majoreze rata fondurilor federale? Doar timpul va da răspunsul la această întrebare.

Deocamdată, are sens să așteptăm deschiderea indicilor bursieri americani pentru a înțelege ce se întâmplă cu apetitul global pentru risc. Dacă acesta crește pe fondul așteptărilor de dezescaladare a conflictului din Orientul Mijlociu, raliul EUR/USD va avea sens. Dacă scade, interesul investitorilor se va îndrepta din nou către activele de refugiu, precum dolarul american.

Din păcate, piețele pot face și greșeli. Poate pentru că sunt conduse de oameni. Există o vorbă că piețele au prezis nouă recesiuni din cinci. Nu aș fi prea optimist în privința raliului monedei euro înainte de publicarea datelor privind inflația din SUA.

Din punct de vedere tehnic, pe graficul zilnic, perechea EUR/USD a revenit dintr-un minim local. Totuși, atâta timp cât bara anterioară, cu corp lung, nu este depășită, „urșii” vor domina piața. Prin urmare, o respingere de la nivelurile de rezistență de 1,1585 $ și 1,1615 $ sau o revenire a monedei euro sub 1,1555 $ va oferi argumente pentru vânzare.